文/腾讯科技 冯军(微博)

又一个港股遭到做空机构的狙击。

5月22日，受到一家名为“烽火研究”机构的沽空报告的影响，港股科通芯城（HK0400）股价下跌22%，并在盘中紧急停牌。

科通芯城对外回应，已经第一时间向深圳警方报案，同时会坚定进行回购。当天下午，公司还召开紧急电话会议，试图向投资者、媒体澄清报告中的相关质疑。

沽空报告称，通过网上流量数据以及工商档案等资料，对科通芯城的线上平台流量以及收入和利润进行质疑，认为科通芯城只是又一家瑞银为大家带来的造假公司，估算科通芯城每股价值0.53港元，对比现时股价有95%的下跌空间。

官方资料介绍，科通芯城是中国领先的电商公司，专注服务电子制造业，经营中国最大的集成电路（「IC」） 及其他电子元器件交易型电商平台。2016年全年营收129.32亿元，权益股东应占溢利4.79亿元。其推出的硬蛋平台，是中国最大的智能硬件创新创业平台，致力打造一个全球最大的智能硬件产业生态系统。

腾讯科技注意到，沽空报告从七个方面进行了质疑。一，旗下Cogobuy.com和硬蛋网更新少、流量低；二，工商档案所引申的收入数字仅仅是年报披露的收入的四成，确认科通芯城虚增收入及利润；三，表现远超行业，增长率及回报率也是同行望尘莫及，认为如此高速的增长是虚构的。

四，即使在净利润的高速增长下，公司的经营现金流大多是负数及远少于净利润；五，可疑的股本回购而回购的股份大多来自数个户口；六，于美国上市并恶名昭彰的前身CogoGroup；七，无产业投资者问津的配售。

紧急停牌后，科通芯城在5月22日下午召开了紧急电话会议，针对沽空报告中的七点质疑做了一一回应，并表示后面将聘请第三方权威机构向公众披露更为详实的信息。

科通芯城董事长康敬伟表示，作为公司的管理层面对各种挑战或者是做空的指责，“永远采取的是一个负责、开放的态度，我们愿意用一个开放和透明的态度跟投资者和市场做交流”。

一，关于网站不更新的回应：科通芯城是O+O不是纯电商。

康敬伟表示，科通芯城的商业模式是做移动互联网社交+O2O企业电商采购平台，线上主要是做推广和信息发布，而不是像B2B一样，公司客户的订单流量并不经过这个网页。

并且，公司上市之后，在跟所有投资者和对外交流的过程中，都有提到科通芯城不是纯线上的电商交易模式，并一再强调，在这样的商业模式中间，有大量基于线下的服务做支持，特别是大客户服务这一块，排名前几十的大客户，主要是当年通过收购美国的公司所获取的。所以这也是网站的流量不会像to C企业那样的原因。

二，关于公司营收造假的回应。康敬伟表示，公司所有对外公布的数据都是经过KPMG审计过的，联交所对于上市公司的要求是半年度披露一下业绩，但科通芯城每个季度都有请KPMG来进行审核，并对外披露了比较关键的数据。

对于在该报告中所提到的“国内工商登记的材料”，根据公司的了解，其所指仅仅体现科通芯城部分国内主体中的收入，而科通芯城虽然以人民币计价，但很大一块交易是在香港以美金结算完成的。也就是说大部分交易是科通在香港的子公司完成的，而不是在我们中国大陆的公司。公司稍后会在澄清报告中把比较详细的数据向公众披露。

三，关于高增长质疑的回应。康敬伟强调，科通芯城快速的客户增长与成功的业务发展策略，是支撑科通芯城业务发展的重要基石，延续其强劲增长的主要动力。自2014年上市以来，科通芯城+硬蛋，已从当初的IC元器件电商平台，进化成为一家全新的生态系统公司。

科通芯城创建了独特的商业模式。通过打造企业关键人社区，向企业关键人精准营销。及时掌握客户需求，并有效而精准地匹配产品及服务，构建了以互联网“社交+电商”为核心，“精准营销+交易变现”的独特商业模式。

四，关于现金流为负数的回应。康敬伟表示，由于供应链金融业务属于科通芯城的主营业务之一，所以在经营现金流中包含了供应链金融部分的资金。每个季度都有发布不含供应链金融部分的经营现金流，每个季度都是正的现金流。

五，关于质疑股本回购的回应。康敬伟指出，科通芯城所有回购的交易都是可以查询和追溯的，并且去年回购的股票也已全部注销，回购的数量也在披露的报告中一一进行公示。

六，关于前身CogoGroup的坏名声的回应。关于CogoGroup，在科通芯城招股说明书的历史沿革中有详细的描述。康敬伟这让投资者看招股说明。

七，关于配售无产业投资者问津的回应。2016年，参与科通芯城配售的投资机构有大成国际、韩国社保基金和韩国产业银行，以及国内的保险机构新华保险、中再保以及人寿保险等机构。

对此，康敬伟表示，这纯粹是公司战略决策，因为此次定增是针对几家规模较大的机构所做的，并没有针对产业投资者，公司认为在目前的情况下，股东架构非常合理，公司并不是一个私募的企业，所以也不需要用一个大企业的投资来证明科通芯城是行业Leader的身份。

康敬伟最后表态，下一步会按照联交所要求，针对引起股价特别波动的做空报告，发布专业的第三方报告，通过联交所正式披露的方式来回应。公司相信经过这次洗礼，会让各界看到更加真实和更加透明的科通芯城。