中新经纬客户端7月19日电(吴亦涵)今日(19日)，华大基因的股价再跌6.71%，至此，其近5个交易日股价下跌24.37%。而比起去年11月份的股价高位261.39元，华大基因的股价已经下跌超7成。
昨日(7月18日)午间，《财新》报道称，多家私募机构内部人士证实，华大正在为其测序仪业务融资，融资主体是深圳华大智造科技有限公司，由香港华大基因医疗设备有限公司100%控股。而此次融资按照330亿元(50亿美元)的估值进行，华大计划融资10亿美元，或出让20%的股权。目前融资板块拟2019年在香港市场单独上市。
就上述消息，中新经纬联系了华大基因的董秘办，对方告诉中新经纬，此事不属于上市公司的业务范围，对此不予置评。
值得注意的是，上述消息刚传出时一度对华大基因的股价有所提振，昨日午后，华大基因股价一度上涨近5%。但是随着市场逐渐冷静，华大基因股价不断回落，截至昨日收盘，华大基因下跌0.11%，报82.98元。
今日(7月19日)，华大基因股价再度大幅下跌，截至收盘，华大基因股价下跌6.71%，报77.41元。而近5个交易日，华大基因的股价已经累计下跌了24.37%。
▲7月19日华大基因股价大跌，数据来源：Wind
事实上，作为去年上市的明星股，华大基因曾一路高涨至261.39元，成为彼时A股市场仅次于茅台的第二大高价股，风光无两。但是如今，华大基因的股价仅有最高位时的3成不到，甚至连利好消息的传出，都难挡股价的下跌。是什么原因，让华大基因从市场的“宠儿”俯身一跌成了“弃儿”呢？
市场人士认为，近段时间华大基因股价的下跌，主要受到近日公司负面消息及大量限售股解禁的影响，而华大基因持续下跌的走势，主要的原因还是在于公司的基本面难以支撑其过高的估值。
负面消息缠身
近日，华大基因进入了多事之秋。
首先是6月14日，由南京昌健誉嘉健康管理有限公司发布的一篇名为《举报华大基因伪高科技忽悠欺诈涉嫌贿赂官员，大规模套骗国有资产》的文章在网络上广泛传播，文章直指华大基因以各种名目“套骗土地资源和政府财政补贴。”
据报道，举报信中提及的“圈地”项目，是位于苏州高新区枫桥街道的苏州生命健康小镇。2017年9月，苏州高新区、华大集团、万科以及苏州高新就投资建设生命健康小镇项目签订了四方合作协议。
此后，尽管华大基因对举报文中的指控做出澄清，且华大基因母公司华大集团7月10日在深圳国家基因库再次对外强调“永远不会从事商业性质的房地产开发”，但随着多家媒体的不断挖掘，华大集团及其控股公司与诸多地方政府在“基因小镇”、“未来小镇”、“产业园””等项目的合作陆续浮出水面。
而在这些“未来小镇”、“产业园”中，华大集团及其相关控股公司扮演着什么角色，是否参与到了相关的房地产项目，目前仍是未知，华大基因及华大集团也未曾对这些消息给予回复。
一波未平一波又起，7月13日，虎嗅的一篇题为《华大癌变》的文章再度引爆网络，文章中提到一名孕妇在做过华大基因无创DNA的测试后，仍然生下一名伴随着“13号染色体长臂缺失综合症”、“脑发育不良”、“虹膜缺损”等一系列缺陷和疾病的男婴。
文章指出，因华大基因无创DNA检测做出的“低风险”判断，导致三位医生接连误判，产妇又在医生建议下，连续放弃或忽视了四次其它产前检测(唐筛、超声、穿刺)，华大基因的结论，直接和间接地将这家人送进了深渊。
不过，厦门中山医院的林医生告诉中新经纬，华大基因的无创基因检测，只能通过对DNA染色体的数量的检查来判断胎儿是否存在唐氏病，而案例中的“13号染色体长臂缺失综合症”并无法通过华大基因的测试来判断。
对此，华大基因在澄清公告中表示，无创产前基因检测一直被明确定位为胎儿染色体异常产前筛查技术，适用人群仅限于适合做唐氏筛查的人群。
▲图片来源：华大基因官网
而在《华大癌变》一文中更深的质疑，是华大基因对无创产前基因技术进行了夸大的宣传。其指出，华大基因以“99.99%”准确率的噱头吸引用户购买，并多次宣称羊水穿刺的流产率为0.5%-1%，导致目前中国互联网上在讨论羊水穿刺时，基本都默认羊水穿刺不如做无创。对于这些质疑，华大基因也未曾在澄清公告上作出明确回复。
在负面消息缠身之下，华大基因迎来了大笔限售股的解禁。
据2018年7月11日公开信息显示，华大基因7月有2.06亿限售股获得解禁，占公司总股本51.6%，其中可实际流通的股份高达2.01亿股，占到了上市公司总股本的50.17%。据悉，此次解禁股来自首发前已发行股份，申请解禁的股东共计40名，且都是机构。
有市场人士指出，多数独角兽企业首发股份占比太低，这样的发行方式对原始股东非常有利，因为流通股少，有利于股价炒作，享受高估值，一旦股份解禁，市场突然增加几倍的筹码供应量，供求关系瞬间逆转，股价自然崩跌。
事实也确实如此，在负面消息缠身以及解禁股承压的影响下，7月16日一开盘，华大基因股价一字跌停，并在此后的7月17日再度跌停，昨日，尽管有业务融资的消息爆出，但仍难以对华大基因的股价有所支撑。
存在三大问题：利润增速放缓
一位不愿具名的券商向中新经纬表示，尽管负面消息对于华大基因的股价确实有加速下跌的作用，但是华大基因的持续下跌，主要还是与公司基本面情况难以支撑其过高的估值有关。
市盈率一般被市场用做判断股价估值的标准。华大基因股价最高时，其市盈率一度达到186倍。而对比同行业的公司，美股基因测序的龙头企业Illumina目前的市盈率也仅在80倍左右。
一般来说，给予一个公司较高的估值代表着投资者对公司未来的发展有着良好的期待，但是从业绩的增长情况来看，华大基因的净利润增速却在逐年下滑。
华大基因2015年和2016年华大基因归母公司净利润同比增速分别为832.05%和26.93%。到了2017年，华大基因归母净利润增速放缓至19.66%。而从2018年的半年报预告来看，华大基因的归母净利润增速仅有2.06-12.53%。
净利润增速逐年放缓的背后，是华大基因主营业务单薄的现状。2017年，生育健康类服务占华大基因总收入的54%，毛利率也是公司最高，达到67.7%，而上述的无创产前基因检测，就是华大基因生育健康类产品中最重要的业务之一。
▲生育健康类服务占华大基因业务收入比重达54%，数据来源：Wind
根据Lattude Health的报告《精准医疗的商业化挑战》分析，无创产前基因检测是基因检测服务行业中商业化程度最高的，但在美国也只是针对高危人群的筛查被支付方接受，而中国要将这类项目纳入医保的压力很大。中国的服务提供商整体后端的分析能力的创新上可能弱于国际竞争对手。再加上高危人群比例相对恒定，及中国育龄期妇女人口在减少等客观因素，市场发展的潜力不确定性极高。
医疗战略咨询公司Latitude Health创始人赵衡表示，“华大基因在行业内是比较大的公司，但它的主力业务还是有天花板的，所以未来发展的前景需要看无创产前之外的业务商业化能力。华大基因目前其他业务还没有很好的商业化。”
但是就目前来看，华大基因的业务仍缺乏更多的落地场景。公开资料显示，华大基因的业务包括了基因测序全产业链，包括上游的测序仪及试剂、中下游的基因测序服务提供，并在无创产检、PGS/PGD、肿瘤诊断及治疗、伴随诊断等有优势。
而目前，基因检测主要应用于医疗领域，且主要集中在生殖健康和肿瘤诊断及治疗两个领域。但基因测序技术在肿瘤诊断这一领域的临床应用还只是在试点的阶段。也就是说，目前基因检测应用于医疗领域最主要的场景，还是无创产前基因检测。(中新经纬APP)
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