7月18日，《2017年中关村早期投资行业研究报告》在北京发布，这是由国内最大的天使投资行业组织中关村天使投资联盟发布的年度行业报告。据中关村天使投资联盟秘书长徐勇介绍，通过重点分析从2017年为起始点的早期投资行业发展趋势，采用来自清科研究中心、IT桔子、浦发硅谷银行、蓝海巨浪、中科金集团、天使成长营等机构的公开数据以及天使指数团队从50家投资机构定向采集的数据，得出结论：过去一年中，早期投资资金向四大热点领域集中。
2017年，中国早期投资行业募集基金数增加15%，披露募集金额增加17.5%。自2017年以来，北京超过五分之一的投资机构将侧重点专向了早期投资。其中，早期投资资金逐渐向热门领域集中——共享经济、新零售、区块链、人工智能。但是，这四大热点投资领域的变化也较为明显。
共享经济领域在政策鼓励下获得大量融资。2017年开始，共享经济领域呈现出高投资关注度态势。2017年全年共有255起获投事件，共获得1159.5亿元融资。其中，共享汽车领域获投事件最多，多达40起；共享办公领域紧随其后共有38起投资事件。
新零售成为实体行业的新风口。2017年新零售的投资结构是以早期投资为主。截止到2017年12月31日，市场上共存在384家新零售公司和507起新零售投资事件，历史投资金额达1995.50亿人民币。其中，2017年新成立57家公司，全年共发生172起投资事件，比去年增加了60.75%，总投资额达625.36亿人民币，总金额比去年减少了6.58%。
人工智能高速发展。作为中国制造2025的核心产业，去年我国人工智能领域全年共发生353起投资事件，新成立87家公司，发生18起并购，投资金额超过580亿元，同比增长50%。人工智能正在步入高速发展阶段，企业积极性和活跃度显著提升，在人工智能芯片产品及服务等关键领域里，涌现出一批优秀的企业。
区块链成为新“风口”，备受资本青睐。投资机构2017年在区块链领域共投入12.71亿元，进行了100次投资。区块链已是不可逆的趋势，对其投资开始走向同实体经济的结合。解决信任问题，是区块链技术的核心竞争力，基于区块链的可信数据被当作生产资料，随之带来生产经营关系的改变。
徐勇认为，从生态发展角度分析，早期投资行业呈现出了五大发展趋势：
早期投资VC（风险投资）化。以创新工场的官网数据为例，2017年早期投资在创新工场所有的投资阶段中占比从2014年的超过50%下降至低于20%，与此同时，A轮和B轮的投资占比却在逐渐上升。另一家早期投资机构真格基金同样大幅度加大了在B轮投资比例。
PE（私募）机构与传统产业开始布局前端。许多创投项目在PE阶段估值远高于预期，直接影响其投资回报。许多老牌的PE机构开始布局资本全产业链，设立早期投资基金，提前对行业中的创投组织进行观察与了解。而传统产业对自身的专长和定位有了清晰的界定之后，发挥其自身优势进入早期投资市场。
早期投资机构头部效应越发明显。领头的投资机构占据更多投资项目，投入资金更多，规模更大。据悉，2017年中外创业投资机构共新募集895支基金，披露募集规模的848支基金新增可投资于中国大陆的资本量为3476.69亿元，平均募集规模为4.10亿元人民币。募集金额超过10亿的基金有95支。
早期机构开始国际化布局。随着国内股权投资市场持续高温，企业估值水涨船高。过高的估值导致部分投资机构对国内股权投资市场出手谨慎，逐步将股权投资战场转移到企业估值相对合理的海外股权投资市场。譬如北极光创投与清华科技园、瑞安集团以及硅谷银行等共同建立的孵化器“创源”，致力于培育中美两地科技型初创企业 。
众多早期机构面临募资难问题。在行业急剧扩张的背景下，募资难成了早期投资机构当前所面临最为棘手的问题，这一问题将在2018年之后更加明显。中国证券投资基金业协会数据显示，截至2018年2月底，已登记私募基金管理人约2.3万家，已备案私募基金约7万只，管理基金规模突破12万亿元。其中，创业投资基金和私募股权投资基金数量共2.8万只，占总量的40%。
（经济日报 记者：崔国强 ;责编：王玥）
