炜言大义 本报记者 张炜
7月17日是烯碳退退市前的最后一个交易日，下跌4.69%收于0.61元。这是今年以来第三只退市的股票，也是11年来最低价的“仙股”。
A股历史上，有10多只股票在退市时跌成“仙股”，但主要发生在2005年至2007年。其中，退市价最低的是*ST猴王，2005年9月21日以0.50元退市。2007年下半年以来，跌成“仙股”退市的只有2014年6月5日退市的退市长油，退市价格为0.83元。
再看非退市的A股，跌破1元面值成为“仙股”的主要发生在2007年以前。其中，股价最低的是国新健康的前身琼海虹，1996年5月13日盘中最低价0.4元。2007年以来，跌破面值的非退市的A股只有*ST海润和中弘股份。*ST海润现已暂停上市，今年2月5日是其暂停上市前的最后一个交易日，一字跌停收于0.87元；中弘股份则在6月下旬数次跌破1元面值，最低价为0.99元，7月17日收于1.05元。
烯碳退是A股市场“非标”退市第一股，虽然去年与今年一季度均盈利，且每股净资产为正值，但股价相比连续亏损且资不抵债的退市吉恩与退市昆机更低。7月11日是退市吉恩与退市昆机退市前的最后一个交易日，收盘价分别为1.38元、1.47元。退市吉恩与退市昆机在退市整理期均未跌成“仙股”，最低价分别是1.02元、1.18元。烯碳退的退市价格更低，反映出市场对其公司价值的判断。正如会计师事务所出具非标准意见的审计报告所指出，烯碳退存在多项问题，包括持续经营存在重大不确定性、内部控制出现重大缺陷等。烯碳退跌破面值后仍跌跌不休，表明投资者对其摆脱困境缺乏信心，就连豪赌退市股的投机资金也难以“兴风作浪”。
今年以来，“仙股”频现及“1元股”增多，是价值投资逐渐成为主导的结果。“仙股”还会出现，烯碳退创下的11年来最低价“仙股”的纪录或被打破，甚至有可能再现低于0.5元的“仙股”。尤其是退市整理期交易的股票，跌成“仙股”的风险较大。继今年2月多家基金公司把*ST华泽的估值下调为0.55元之后，工银瑞信基金、景顺长城基金等基金公司近日决定自7月13日起将旗下基金持有的*ST华泽估值下调为0。*ST华泽2015年、2016年、2017年连续三个会计年度经审计的净利润为负值，2016年、2017年连续两个会计年度的财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，自7月13日起暂停上市。一季报显示，*ST华泽今年一季度继续亏损，且每股净资产为负值。7月17日，*ST华泽公告公司董事长、监事会主席等高管因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查。回头看，*ST华泽2016年3月1日起停牌，今年3月21日复牌，到4月27日共连续26个一字跌停。由此，该股从2016年停牌筹划重大资产重组时的12.50元暴跌至目前停牌的3.31元，今年复牌后，中小股东连出逃的机会也没有。
若*ST海润与*ST华泽在暂停上市期间没有转机，进入退市整理期后股价继续下跌的风险很大，甚至可能跌破烯碳退的退市价格。
虽然*ST华泽即便在退市整理期交易全部跌停也不会低于0.1元，但基金公司将其估值“归零”，提醒投资者理性看待退市股与“仙股”，应将这类股票视为“一文不值”。创智5重新上市申请近日被再度中止审核，也告诫投资者退市股重新上市并非容易事，对绝大多数退市的公司来说成功的可能性极低。博弈“仙股”尤其是退市股并非理性行为。尽管退市股转入股转系统交易后上涨的例子不少，但理性投资者应将其视为“一文不值”，从而真正做到与退市风险“隔离”。
