作者：阚明昉、王筠筱（实习）/第一财经研究院研究员
导语
截至7月13日的一周，第一财经研究院人民币名义有效汇率指数（NEER）与前一周持平，收于93.31；第一财经研究院人民币实际有效汇率指数（REER）下行0.19%，收于106.54。
上周，第一财经研究院的监测显示，市场看跌人民币对美元汇率，在岸人民币出现贬值压力，人民币对美元波动异常信号减弱。
2018年7月6日—7月13日
第一财经研究院人民币指数
截至7月13日的一周，第一财经研究院人民币名义有效汇率指数（NEER）与前一周持平，收于93.31；第一财经研究院人民币实际有效汇率指数（REER）下行0.19%，收于106.54 （图1）。
图1. 第一财经研究院人民币NEER与
第一财经研究院人民币REER走势
（截至2018年7月13日）
上周人民币对篮子货币涨跌不一，其中人民币对澳元贬值0.85%，对林吉特贬值0.69%，对新加坡元贬值0.62%； 对日元升值1.25%，对瑞士法郎升值0.39%，对韩元升值0.25%（图2）。这也导致第一财经研究院人民币NEER 和指数维持不变、REER指数下行0.19%（图3、4）。
图2. 第一财经研究院人民币指数
成分货币对人民币币值变化
（2018年7月6日-7月13日）
图3. 成分货币对第一财经研究院
人民币NEER指数的贡献度
（2018年7月6日-7月13日）
图4. 成分货币对第一财经研究院
人民币REER指数的贡献度
（2018年7月6日-7月13日）
来源：Wind、第一财经研究院
汇率市场纪要
7月6日凌晨
美联储公布6月FOMC会议纪要，美联储在此次会议上决定将其基准利率上调25个基点。纪要显示，几乎所有与会者都认为，美联储继续加息是合适之举，通胀料将中期内持续处于2%这一联储对称目标水平。但也有美联储委员“担心如果经济长期以超出自身潜力的速度增长，则可能会导致通胀压力上升，或是引发金融失衡局面，最终可能会造成严重的经济衰退”。
7月6日
外交部发言人陆慷在例行记者会上就美国对340亿美元中国产品加征关税回应时说，美方这一错误做法公然违反世界贸易组织规则，将打击全球贸易秩序、引发全球市场动荡、阻碍全球经济复苏。
7月9日
国家外汇管理局有关负责人就2018年6月份外汇储备规模变动情况答记者问。负责人表示，6月末，我国外汇储备规模为31121亿美元，较5月末上升15亿美元，升幅为0.05%。外汇市场总体平稳运行，国际收支基本实现自主平衡。展望未来，我国将以供给侧结构性改革为主线，进一步深化改革开放，加强创新驱动，我国经济有条件保持稳定增长，为外汇市场平稳运行提供根本保障。另一方面，在贸易保护主义抬头，美联储持续加息缩表，全球流动性有所收紧的背景下，外部环境不确定性上升。国内外因素综合作用，我国外汇储备规模有望在波动中保持稳定。
同日，人民银行会同互联网金融风险专项整治工作领导小组有关成员单位召开互联网金融风险专项整治下一阶段工作部署动员会。潘功胜指出，防范化解重大风险是中央确定的三大攻坚战之首，防范化解重大风险尤其是金融风险是当前及今后一段时间的首要工作任务。互联网金融风险是金融风险的重要方面，为贯彻落实党中央国务院决策部署，按照打好防范化解重大风险攻坚战总体安排，再用1到2年时间完成互联网金融风险专项整治，化解存量风险，消除风险隐患，同时初步建立适应互联网金融特点的监管制度体系。
7月10日
美国贸易代表办公室公布对额外2000亿美元中国输美产品加征10%关税的清单。针对美国贸易代表办公室发表的《关于301调查的声明》，中华人民共和国商务部发布声明。
7月11日
外交部例行记者会上，有记者问及中方对此有何评论。华春莹表示，今天上午商务部发言人已就此发表谈话，表明了中方的严正立场。她想再次强调，美方行为是典型的贸易霸凌主义。
7月13日
中国人民银行有关部门负责人就整治拒收现金有关问题答记者问。出台公告，有利于维护人民币法定地位，人民币现金是法定货币，体现国家信用，是最基础最广泛使用的支付工具之一，公众对现金支付方式高度信任，保证人民币现金的顺畅流通是维护人民币法定地位的基本要求。
同日，央行发布非银行支付机构开展大额交易报告工作有关要求的通知，通知要求，非银行支付机构应当以客户为单位，按资金收入或者支 出单边累计计算并报告大额交易。
上周市场看跌人民币对美元汇率
上周美元指数上行0.40%，人民币对美元中间价下跌0.59%（图5）。第一财经研究院通过人民币衍生品需求偏度（图6）的监测发现，上周离岸在岸市场均看跌人民币对美元汇率，且悲观情绪有所上升。
图5. 上周人民币对美元中间价下跌、
美元指数上涨
图6. 上周离岸在岸市场看跌
人民币对美元汇率
来源：Bloomberg、第一财经研究院
上周在岸人民币出现贬值压力
上周第一财经研究院通过对人民币贬值压力指标的监测发现， 看在岸离岸人民币汇差倒挂，在岸人民币存在贬值压力（图7）。
图7. 上周在岸人民币出现贬值压力
来源：Bloomberg、第一财经研究院
上周人民币对美元波动异常信号减弱
周内第一财经研究院通过衍生品交易的波动率构建的人民币意外指标显示，隐含波动率大于实际波动率，之前波动异常的信号减弱（图8）。
图8. 上周人民币波动异常的信号减弱
来源：Bloomberg、第一财经研究院
注解
[1] 基于2010年至今NEER与REER的周内波动水平，第一财经研究院将波动幅度大于1个标准差的周内变化判定为大幅；小于0.5个标准差的周内变化判定为小幅；小于1个标准差并大于0.5个标准差不加修饰词。
[2] 第一财经研究院NEER考虑了贸易结算、经济规模、可自由使用程度等三个方面构建人民币货币篮子，旨在以美元指数作为蓝本，为投资者提供指数标的。
[3] 第一财经研究院 REER仅从贸易角度选取对中国双边贸易最重要的前十个国家构建人民币货币篮子，同时去除通胀影响，反映人民币相对篮子货币的真实国际购买力和中国对外贸易竞争力。
