文：申万宏源宏观王健、蔡璐婧
按美元计价，中国6月出口增长11.3%，前值12.6%，预期10%；进口增长14%，前值26%，预期20%。6月贸易顺差416.1亿美元，前值249.2亿美元。对此点评如下：
进口关税下调政策延后6月汽车进口需求。国务院关税税则委员会分别于5月22日和6月1日发布《关于降低汽车整车及零部件进口关税的公告》和《关于降低日用消费品进口关税的公告》（包括9项87章中车辆及其零件、附件），而政策落地时间均为7月1日起，6月为政策发布与落地的间隔月。金额来看，6月汽车和汽车底盘进口额增速从5月-2.2%大幅回落至-55.6%，远低于6月总进口增速14%。数量来看，汽车和汽车底盘进口量增速亦从5月-18%大幅下降至-59%。
中美贸易争端致6月大豆进口抢跑。6月大豆进口量增速明显回升。从数量来看，6月大豆进口量增长13.1%，较5月上升12个百分点。从金额来看，6月大豆进口额增长25%，较5月提升19个百分点。在定价机制上，中国进口大豆价格主要以CBOT期货合约价格为基准，而6月CBOT大豆期货结算价未升反降。
对美欧出口增速加快，对其他地区出口增速多放缓。发达国家来看，对美国、欧盟出口分别增长12.6%、10.4%，较5月小幅加快1、1.9个百分点。美欧6月制造业PMI均处高位，其中美国6月制造业PMI延续上月回升态势至60.2。6月对日本出口增长6.9%，较5月放缓3.3个百分点；对香港出口增长8.1%，较5月放缓5.9个百分点。新兴国家来看，6月对东盟出口增长19.3%，较5月小幅加快1.7个百分点。对南非、巴西、俄罗斯出口分别增长6%、14.6%、2.8%，较5月明显放缓3.2、50.6、14.1个百分点。考虑到全球经济边际趋弱，下半年出口仍有回落压力，预计7月出口增长10%。
机电、高新技术产品出口增速小幅放缓。6月机电产品出口增长11%，较5月放缓4个百分点；高新技术产品出口增长11%，较5月放缓6个百分点。贸易结构改善，从贸易方式来看，6月一般贸易出口增长18.5%，较5月加快1.7个百分点；加工贸易增长1.9%，较5月明显放缓6.2个百分点。
主要工业品进口量增速放缓。进口数量方面，6月原油（-5%）、未锻造的铜及铜材（14.9%）、铁矿砂（-12%）、钢材（-8%）进口量增速分别放缓10、5.6、15、10个百分点，而大豆（13%）、煤及褐煤（18%）进口量增速明显回升12、17个百分点。进口金额方面，6月未锻造的铜及铜材（35.6%）、钢材（2%）进口额增速放缓6、15百分点，而原油（42%）、大豆（25%）、铁矿砂及其精矿（-5.1%）、煤及褐煤（30.7%）进口额增速较5月加快19、1.7、6.8个百分点。受6月下旬国际油价快速上升影响，原油进口额增速略加快至42%，放缓幅度较进口量增速缩窄。
顺差短期扩大，长期仍将收窄。6月进口增速明显放缓，致6月贸易顺差扩大。但长期来看，我国扩大内需政策仍将有助于扩大进口，使得贸易顺差收窄。随着部分进口产品关税下调和中美加征关税落地，中长期对进出口扰动会降低。受进口延后和关税下调影响，预计7月进口增速将回升至15%。
