导语：曾经映客的一句广告语“你丑你先睡，我美我直播”引爆全民直播热潮，为中国移动互联网贡献了全民直播这个新物种。7月12日上午9点30分,敲钟的大锤落下,映客正式登陆港交所,成为该交易所娱乐直播第一股。
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民宅起步的“party”开到了港交所
7月12日，直播平台映客登陆港交所，首日挂牌交易开盘报4.32港元，较发行价3.85港元上涨12.21%，随后涨幅一度高达超40%。结合其总股本计算，映客的估值为77.5亿港元（折合人民币65.9亿元），发行PE值不足10倍。
这不是映客第一次尝试IPO。在去年6月，映客就曾“借钱”给宣亚国际试图通过“卖身借壳”的方式来曲线上市。这场被外界称为是“自己借钱给被人来收购自己“的财务游戏，在行业内争议极大，深交所更是质疑其变相借壳上市，并遭到深交所问询。同年12月，宣亚国际宣布终止收购映客。
回顾映客的上市路，三年前的映客还是“民宅里的party”。映客创始人奉佑生在致辞中提到：“2015年，我们22个人在北京的民宅起步，创立映客，初衷是希望通过视频直播将天南地北的年轻人连接起来，通过直播看到更广阔的世界。”
但好在经历了半年多的努力，映客今日终于在港敲钟。从西大望路到港交所，这段2212公里的路程，映客仅用了三年时间。
直播大战，映客在夹缝中求生存
2015年，直播在互联网行业迅速发展。大大小小的直播平台上千个。在此阶段，映客不断迭代产品，在资本加持下一飞冲天。2015年8月，根据用户反馈，映客新增了送礼物功能。这使得映客的日活用户很快达到了五六万。随后，映客又花高价买进美颜技术，这些贴近用户努力，使得在短短几个月，映客相继创造了日活用户从5万到50万的增长。同年11月，映客注册用户数量突破100万，2个月后，注册人数随即暴增至1000万，并在2016年8月达到1亿。
从2015年到2018年的三年时间里，映客从千播大战中杀出，经历了用户下滑、顶住了风口逝去与短视频冲击的压力，映客的发展之路也是直播行业真实写照。
在资本护航下，映客快速发展，不仅实现了快速盈利，还在成立两年之后，估值突破百亿，成长为业内的独角兽。但是随着BAT巨头的纷纷入局直播，加上崛起的后来者，以及直播资本风口的过去，映客的设备覆盖率和活跃率开始下滑，落后于虎牙、斗鱼、YY等平台。在2017年之后，直播行业开始走下坡路。随着一波短视频平台的崛起，用户的时间精力被大幅分散，直播的关注度减少，映客的发展再次受到挑战。
面对新的挑战，映客的出招也很简单：砸钱。上线仅7个月便完成了3轮融资的映客，开始疯狂砸钱做广告：吸引明星用户入驻、用金钱买时间，吸引了大批用户。
然而，随着新一轮直播大战的开打，映客的许多竞争对手也在加快融资的步伐，映客的夹缝求生之路任重而道远。
突破现有模式，寻求转型
经过一轮洗牌，直播行业剩下为数不多的包括映客在内的玩家，也在探索更多的业务和盈利模式。映客的竞争者，包括斗鱼、YY、虎牙等都在谋求向游戏、秀场之外的泛娱乐领域转型，在线下活动方面有所布局，并进一步向科技、财经、文化、教育等领域垂直领域渗透。转型的目标是为了营收结构更加多元化。
映客能够走到今天并不容易。但上市并不意味着挑战的结束，盈利模式单一、用户增长放缓等依然是映客需要面对的问题。映客的盈利模式与其他直播平台类似：提供平台，主播表演，用户充值，然后与主播进行分成。根据招股书显示，映客其业务主要分为直播业务、网络广告和其他业务三大板块，而公司收入大部分来自直播业务：2015年、2016年、2017年三年期间，直播业务所得占其总收入的比重分别为94.6%、99.8%、99.4%。反映出映客收入结构的短板在于，营收结构单一，且严重依赖直播。
但短视频及其他竞争对手造成的用户数量的波动，都可能反映到整体收入中。目前映客月均付费用户数量已经下滑，而高净值的充值用户撑起了打赏大盘。从去年起，映客打造了“樱花女神”、”映客先生“专属IP，并为获胜的头部主播们打造量身原创直播综艺，意图平台产业化。
同时映客了引入两名基石投资者，包括深圳上市的分众传媒旗下Nova Compass Investment，以及于美国纳斯达克上市的B 站，这也被行业认为，映客开始大力发展广告和游戏业务。过去一年，映客试图在扩展游戏直播业务，比如与山东蓝翔技校合作，蓝翔电子竞技俱乐部旗下的绝地求生、王者荣耀两支战队入驻映客直播，打造直播+电竞的新模式，并推出德州扑克、狼人杀等游戏直播，旨在增强用户的社交互动。
在探索游戏直播之外，映客也在对标已经市值百亿的陌陌。最近两年，映客推出的最新版本中，都在不断强化社交属性。如在首页底部导航新增附近功能，增加了直播PK、狼人杀直播等社交玩法，增加“了解身边人动态”功能等，并给旗下主播开放了六人连屏，九人连麦直播权限。同时，映客还推出了付费交友软件克拉，也推出了短视频平台。映客的转型之路早在上市之前就已经开始尝试和探索。
上市新征程，重在发展方向
独立赴港上市，对映客来说不是可以缓口气了，而是新征程的开端。眼下映客最重要的是确定未来的发展方向。
映客COO廖洁鸣表示，单一收入是必经之路，目前映客已经成立独立的广告营收部门，2017年广告营收规模也有大幅提高。随着映客的上市，未来会有更好的平台，也会去做直播+的形式，在商业模式上做更多的探索。对于映客未来的大方向的发展战略，奉佑生透露，接下来还会下沉到二线、三线。6月27日，在香港路演现场，奉佑生提到，下一步映客将大力发展游戏社交领域。这一战略，是对标斗鱼、虎牙等游戏直播领域的大佬。
直播行业大浪淘沙之后，无论资本还是用户都趋于理性，奉佑生说“我们是一个三年的腾讯，映客要让人们看到直播之外的出口。”跟企鹅相比这只3岁的猫头鹰距离这个目标还有距离，如何突围和寻找更有吸引力的业务，是它接下来的挑战，更是它能否翱翔于资本市场的关键所在。
