点击这里，进入PPPwiki小程序
公众号回复索引号【008】，查看更多地方PPP政策汇总
四川省财政厅政府与社会资本合作（PPP）项目融资成本信息发布
（第2期）
为深入贯彻落实党的十九大精神，认真践行新发展理念，根据《四川省人民政府关于在公共服务领域推广政府与社会资本合作模式的实施意见》（川府发〔2015〕45号）精神，我省各级各部门切实履职尽责，坚持“促发展”与“防风险”并重，健全政策制度体系，持续规范项目运作，严格承受能力把关，持续推动项目“高标准、规范化、多领域”落地实施。在推进项目实施过程中，财政厅着力推动融资成本信息共享，促进融资对接，提高融资效率，净化融资环境，取得较好效果。现将全省政府与社会资本合作（PPP）项目融资成本信息发布如下：
截至2月28日，全省PPP项目库（综合信息平台）内处于执行阶段的192个项目中，已签订融资协议的项目93个，总投资1153.95亿元，完成融资金额483.00亿元；执行阶段项目数、签订融资协议项目数、完成融资金额分别较去年同期增加75个、51个、237.55亿元。93个签订融资协议的项目已全部开工。
暂未签订融资协议的项目共99个，总投资999.01亿元，按融资70%计算拟融资699.31亿元，分别处于融资准备、协议谈判、手续办理等相关工作过程中。99个项目中， 85个项目已开工，其开工资金来源主要为使用资本金和股东借款等。
新增51个签订融资协议的项目（以下简称“51个项目”）平均融资成本5.92%，与首期发布的42个项目平均融资成本5.84%相比，融资成本基本稳定、略有上升，融资成本高低区间由4.35%~11%缩小到4.35%~8.50%；融资成本在6.37%（含，基准利率上浮30%）以下的项目共36个，占新增完成融资项目总数的70.59%，较首期发布时的47.83%大幅提高。
对融资成本的分类分析如下：
一按金融机构类型分析
51个项目中，由银行业金融机构提供融资的项目44个，占86.27%，平均融资成本5.73%。其中：首次由政策性银行提供融资项目2个，平均融资成本6.28%；国有大型商业银行提供融资项目23个，平均融资成本5.32%；全国性股份制商业银行提供融资项目1个，融资成本9.50%；地方性商业银行提供融资项目18个，平均融资成本5.98%。
51个项目中，由非银行业金融机构提供融资的项目7个，占13.73%，平均融资成本7.14%。其中：基金公司提供融资的项目1个，融资成本4.89%；首次由租赁公司提供融资项目3个，平均融资成本6.21%；财务公司提供融资项目3个，平均融资成本8.83%。
综上，从金融机构类型看，呈现以下特点：一是金融机构类型增加，新增政策性银行和租赁公司为PPP项目提供融资。二是银行业金融机构融资成本略有上升，平均由5.50%上升到5.73%，但平均融资成本仍低于非银行业金融机构。三是非银行业金融机构提供融资的项目融资成本下降，平均由8.34%下降到7.14%，降幅较为明显。
二按项目融资方式分析
51个项目中，采用间接融资方式的项目48个，占94.11%，平均融资成本5.85%；采用直接融资方式的项目3个，占5.89%，平均融资成本7.04%。
综上，落地项目融资仍以间接融资，即传统银行贷款融资方式为主，直接融资比重仍有待提升。同时，直接融资平均融资成本仍高于间接融资方式，但两种方式的平均融资成本差值由2.84个百分点缩小到1.19个百分点。
三按社会资本属性分析
51个项目中，国有企业参与项目28个，占54.90%，平均融资成本5.12%。民营企业参与项目23个，占45.10%，平均融资成本6.87%。民营企业参与项目中，民营企业独资、控股或牵头项目21个，平均融资成本6.66%；民营企业参与投资但不控股或不牵头项目2个，平均融资成本6.91%。
综上，国有企业参与项目平均融资成本进一步下降，由5.56%下降到5.12%；民营企业参与项目平均融资成本持续上升，由6.55%上升到6.87%，其中民营企业参与投资但不控股或不牵头项目融资成本最高。
四按实施主体层级分析
51个项目中，市（州）本级项目16个，占31.37%，平均融资成本4.62%；区县项目35个，占68.63%，平均融资成本6.51%。
综上，市（州）本级因信用水平相对较高，金融机构支持力度更大，融资成本较区县项目低，平均由4.71%小幅下降到4.62%；区县财政能力相对薄弱，受金融机构信贷条件制约，融资成本相对较高，平均由6.27%小幅上升到6.51%。
五按项目示范情况分析
51个项目中，财政部和全省示范项目14个，占27.45%，平均融资成本5.36%；非示范项目37个，占新增完成融资项目总数的72.55%，平均融资成本6.13%。
综上，示范项目增信降成本作用明显，融资成本普遍低于非示范项目，平均融资成本由5.63%小幅下降到5.36%；非示范项目平均融资成本小幅上升，由6.09%上升到6.13%。
六按项目投资规模分析
51个项目中，投资规模30亿元以上的项目3个，占5.88%，平均融资成本4.87%；投资规模10-30亿元（含）的项目16个，占31.37%，平均融资成本6.18%；投资规模3-10亿元（含）的项目19个，占37.25%，平均融资成本6.05%；投资规模小于3亿元（含）的项目13个，占25.49%，平均融资成本5.65%。
综上，项目融资成本与项目投资规模基本呈正相关关系。即，除30亿元以上项目外，投资规模大的项目融资成本相对较高；投资规模小的项目融资成本相对较低。
七按项目融资期限分析
51个项目中，融资期限20年以上的项目1个，占1.96%，融资成本6.00%；融资期限10-20年（含）的项目12个，占23.53%，平均融资成本5.63%；融资期限5-10年（含）的项目22个，占43.14%，平均融资成本5.87%；融资期限5年（含）内的项目16个，占31.37%，平均融资成本5.88%。
综上，项目融资成本与项目融资期限仍基本呈反相关关系，即，融资期限20年以内的项目中，融资期限长的项目融资成本相对较低；融资期限短的项目融资成本相对较高。此外，短贷长用、期限错配问题依旧突出。
此外，从项目所属行业和区域看，不同行业领域和地区融资成本总体均衡，不存在明显的行业和区域差异。
以上信息仅供我省各级推进实施PPP相关方参考。
另附《四川省财政厅政府与社会资本合作（PPP）项目融资成本信息发布（第一期）》全文如下▼
四川省财政厅政府与社会资本合作（PPP）项目融资成本信息发布
（第一期）
为贯彻落实党的十八届三中全会精神，加快转变政府职能，创新公共服务供给机制，培育经济增长内生动力，根据《四川省人民政府关于在公共服务领域推广政府与社会资本合作模式的实施意见》（川府发〔2015〕45号）精神，我省各级各部门切实履行职责，完善政策制度，健全推进机制，推动项目“高标准、规范化、多领域”落地实施。在推进项目实施过程中，全省财政部门始终坚持“标准严格、程序规范、公开透明、示范引领”的原则，积极改善融资环境，着力降低融资成本，取得明显成效。现将全省政府与社会资本合作（PPP）项目融资成本信息发布如下：
截至2月28日，全省PPP项目库（综合信息平台）内处于执行阶段的90个项目中，已签订融资协议的项目42个，总投资458.28亿元，完成融资金额256.00亿元;其他48个项目总投资571.06亿元，按融资70%计算拟融资399.74亿元，目前分别处于融资准备、协议谈判、手续办理等相关工作过程中。
42个已签订融资协议的项目（以下简称“42个项目”），平均融资成本5.84%，最低4.35%，最高11%。其中：融资成本低于五年期基准利率4.9%（含，以下基准利率均指五年期基准利率）的项目12个，占比28.57%；4.9%-6.37%（含，基准利率上浮30%）的项目21个，占比50%；6.37%-8%（含）的项目6个，占比14.29%；高于8%的项目3个，占比7.14%。对融资成本的分类分析如下：
一、按金融机构类型分析
42个项目中，由银行业金融机构提供融资的项目37个，平均融资成本5.50%。其中：国有大型商业银行提供融资的项目23个，平均融资成本4.96%；全国性股份制商业银行提供融资的项目4个，平均融资成本4.75%；城市商业银行提供融资的项目10个，平均融资成本5.93%。由非银行业金融机构提供融资的项目5个，平均融资成本8.34%。其中：基金公司提供融资的项目2个，平均融资成本8.10%；信托公司提供融资的项目1个，融资成本8.50%；证券公司提供融资的项目1个，融资成本6.00%；财务公司提供融资的项目1个，融资成本11.00%。
综上，银行业金融机构融资成本低于非银行业金融机构。银行业金融机构中，全国性股份制商业银行的平均融资成本最低，城市商业银行融资成本相对较高；非银行业金融机构中，财务公司融资成本最高。
二、按项目融资方式分析
42个项目中，采用间接融资方式的项目37个，平均融资成本5.50%；采用直接融资方式的项目5个，平均融资成本8.34%（其中：采用基金、资产证券化、保付代理（早期项目）融资方式项目分别为3个、1个、1个）。
综上，目前落地项目以间接融资方式即传统银行贷款融资为主，通过直接融资方式实现融资的项目相对较少，且融资成本高于间接融资方式。
三、按社会资本属性分析
42个项目中，国有企业（中央、省级、市县）参与项目30个，平均融资成本5.56%；民营企业参与项目12个，平均融资成本6.55%。民营企业参与项目中，民营企业独资、控股或牵头项目9个，平均融资成本7.12%；民营企业参与投资但不控股或不牵头项目3个，平均融资成本6.26%。
综上，民营企业独资、控股或牵头项目融资成本最高，国有企业参与项目融资成本相对较低。
四、按实施主体层级分析
42个项目中，市（州）本级项目8个，融资较基准利率略有下浮（5%），平均融资成本4.71%。市（州）本级除一个项目由基金融资成本略高外，其余项目平均融资成本4.67%；区县项目34个，平均融资成本6.27%，高于市（州）但基本不超过基准利率上浮30%。
综上，市（州）本级因信用水平相对较高，金融机构支持力度更大，融资成本较区县项目低；区县财政能力相对薄弱，受金融机构信贷条件制约，融资成本相对较高。
五、按项目示范情况分析
42个项目中，中央和省级财政示范项目15个，平均融资成本5.63%；非示范项目27个，平均融资成本6.09%。示范项目中：财政部第二、三批示范项目8个，平均融资成本5.49%；四川省首批示范项目11个，平均融资成本5.37%；中省双示范项目4个，平均融资成本4.96%。
综上，示范项目融资成本普遍低于非示范项目，中省双示范项目融资成本最低，项目示范的增信功能较为明显。
六、按项目投资规模分析
42个项目中，投资规模30亿元以上的项目3个，平均融资成本5.05%；投资规模10-30亿元（含）的项目14个，平均融资成本5.56%；投资规模3-10亿元（含）的项目15个，平均融资成本5.93%；投资规模小于3亿元（含）的项目10个，平均融资成本6.34%。
综上，融资成本与项目投资规模呈反相关关系。即，投资规模大的项目，融资成本相对较低；投资规模小的项目，融资成本相对较高。
七、按项目融资期限分析
42个项目中，融资期限10-20年（含）的项目20个，平均融资成本5.59%；融资期限5-10年（含）的项目15个，平均融资成本6.05%；融资期限5年（含）内的项目7个，平均融资成本6.98%。
综上，融资成本与项目融资期限呈反相关关系。即，融资期限长的项目，融资成本相对较低；融资期限短的项目，融资成本相对较高。
以上信息仅供我省各级推进实施PPP相关方参考。自2017年开始，财政厅将定期形成融资成本分析报告向社会发布，通过融资成本信息共享实现市场信息对称和充分有序竞争，帮助市县政府、社会资本、金融机构精准测算和科学决策，推动建立公开透明的PPP项目融资市场。
