本报记者 龙昊
停牌4个月后，加加食品于7月10日晚间发布重组预案，宣布将以47亿元的价格收购大连远洋渔业金枪鱼钓有限公司（金枪鱼钓），交易将以现金及股份支付相结合的方式完成。
此举或将形成加加食品单品战略的突破，为受制于区域品牌的快消上市企业的突围带来借鉴。
受挤压的区域快速消费品
“全球酱油广东造”，在酱油产业的版图上，广东品牌约占全球65%的市场份额，其中包括全国性品牌如海天、李锦记、美味鲜等，但“中国酱油第一股”却是来自湖南的加加食品。
然而，在行业进入挤压式增长阶段，大众快速消费品中小企业的成长空间不断受到行业龙头的冲击。
作为“中国酱油第一股”，加加食品上市后业绩并不尽如人意，2012年至2016年这5年时间里，加加食品总营收增幅仅为13.89%，净利润则下跌14.64%，尽管2017年该公司实现净利润同比增长6.12%，达1.59亿元。
与之相应的是，加加食品的主营业务增长缓慢。2014年至2017年，占据该公司营收半壁江山的酱油营收分别是9.10亿元、9.29亿元、9.38亿元、9.45亿元。
加加食品财报显示，从其按地区贡献营收规模来看，强势区域主要集中在华中和华东区域。
作为公众公司，加加食品面临投资回报期待与行业龙头挤压的两难。
业内人士认为，近年来加加食品主营业务乏力、副业支撑不足，导致营收增长缓慢。加加食品的整体发展已经进入一个瓶颈期，急需通过新鲜血液注入来突破瓶颈。
差异化竞争下的战略并购
为了提振主营业务的低迷态势，近年来加加食品多次进行跨界收购，尝试新的业绩增长点。
董秘彭杰对中国经济时报记者表示，上市后，加加食品希望通过资本运作实现多品类发展和高端定位的决心，打破产品单一、发展受限的局面。
对于并购，公司高层认为，主要是在相关多元化领域，对有市场前景和广阔成长空间的细分行业龙头进行战略并购，与竞争对手持续进行差异化竞争。
上市当年的2012年11月，加加食品就利用募集资金成功收购四川王中王食品有限公司。
彼时，公司实际控制人杨振的意图是通过王中王公司的品牌、产能和渠道优势，辐射西南和西北市场。王中王的食醋和酱料产品，有益补充了加加食品的产品线，至今给公司贡献着不菲营收。
不容回避的是，加加食品在其后的投资或收购都不太顺利。令投资者颇为扼腕的是，2017年6月，加加食品曾收购湖南辣妹子，希望通过其渠道优势进军餐饮行业，逐步实现加加食品高端大食品领域的战略布局。据悉，由于辣妹子大小股
东诉求的差异，只能遗憾中止。
切入远洋渔业布局大食品时代
眼下，加加食品筹划收购金枪鱼钓再次引发投资者的关注。据公告，预计金枪鱼钓100%股权的价格约48亿元。公告显示，金枪鱼钓主要从事远洋渔业捕捞、加工（限现场作业）、销售等业务，是国内最大的超低温高端金枪鱼延绳钓渔业公司，旗下产品的市场价格远高于普通金枪鱼，主要用于制作高档生鱼片，也是日本市场中来自中国最大的高端金枪鱼供货商。该公司2016年实现净利润3.33亿元，2017年实现净利润3.44亿元。
中国渔业协会预测，中国的金枪鱼市场需求在2018年将达到70亿元规模，年复合增长率大于30%。这为金枪鱼市场的发展奠定了良好的基础。
彭杰称，加加食品收购金枪鱼钓的目标主要有两个，一方面是将金枪鱼产品与酱料类产品进行技术性嫁接，增加酱料产品的附加值；另一方面是为了开拓新的增长品类，依靠生鱼片和海鲜产品提高企业的综合竞争能力和市场生存能力。据悉，与加加食品重组后，双方将在鱼粉、鱼油、金枪鱼罐头等方面进行深加工合作。
交易完成后，金枪鱼钓将成为加加食品的全资子公司，金枪鱼钓董事长励振羽将直接和间接持有加加食品16.7%股权。本次交易前，加加食品董事长杨振及其家庭成员合计持有公司42.3%股权，为公司的实际控制人。交易完成后，杨振及其家庭成员合计持股比例变更为25.06%，实控人地位保持不变，不构成重组上市。
有分析认为，收购金枪鱼钓的交易完成后，金枪鱼钓将成为加加食品的控股子公司，加加食品的业务范畴将从竞争激烈的调味品领域扩展至远洋捕捞行业，在显著提升盈利能力的同时大踏步迈入大食品时代。
