摘要：中国商务部将对原产于美国的非色散位移单模光纤征收反倾销税，康宁将被征收高达37.9%的税率。不过，摩根士丹利分析师认为，预计对公司影响不大。
文章来源：英为财情Investing.com 分析师：李英维
英为财情Investing.com - 据中国商务部网站消息，2018年7月10日，商务部发布2018年第53号公告，公布对原产于美国的进口非色散位移单模光纤倾销及倾销幅度期间复审的裁决：商务部裁定原产于美国的进口非色散位移单模光纤在复审调查期内存在倾销，并据此确定了倾销幅度。
根据裁定，自2018年7月11日起，进口经营者在进口原产于美国的非色散位移单模光纤时，应依据裁定所确定的各公司倾销幅度(33.3%-78.2%)向中华人民共和国海关缴纳相应的反倾销税，而2011年的税率为4.7%至18.6%。这一反倾销裁决将直接影响到康宁公司 (NYSE:GLW)，根据《中华人民共和国反倾销条例》的有关规定，自2018年7月11日起，康宁公司原产于美国的进口非色散位移单模光纤将被征收高达37.9%的反倾销税。
康宁公司是世界500强企业，同时也是全球第二大光纤光缆公司，1851年于美国纽约州的康宁市成立。其基于160多年在材料科学和制程工艺领域的知识，康宁创造并生产出了众多被用于高科技消费电子、移动排放控制、电信和生命科学领域产品的关键组成部分。1879年，它曾为爱迪生制造玻璃灯泡；1947年，最先发明并大规模制造出电视显像管，使电视进入千家万户；1970年，它制造出全球第一根光纤。而如今，它生产的“大猩猩玻璃”，是苹果公司的长期供应商。
在25年前进入中国市场以后，康宁在大中华区的投资就已经超过30亿美元，拥有8个工厂以及超过3000名员工。由于其在中国市场的业务布局较广，此次中美贸易摩擦中，康宁受到的冲击较大。此前摩根士丹利就列出了市值在30亿美元以上、在中国业务收入最高的30家美国企业，其中就包括了康宁公司。
目前来看，在中国商务部的上述反倾销决定出台后，康宁公司股价受到的影响较小。
摩根士丹利的分析师James Faucette认为，康宁在中国的光学业务仅占2%左右，其大部分为中国客户提供的光纤业务都在中国生产，后市这一政策对于康宁的影响预计较小。
截至上一个交易日，公司股价报28.95美元，跌0.17%。值得注意的是，虽然公司股价在2017年全年的累计涨幅达到30%以上，但是2018年以来，公司股价则下降了近10%. 此外，公司52周股价范围为26.11 - 35.1美元/股，市值为240.8亿美元，贝塔系数为1.31倍左右。公司下一个业绩公布日为7月31日。
从业绩上看，康宁此前公布的业绩报告显示，第一季度，公司的GAAP和核心销售额为25亿美元，分别比去年同期增长5%和4%。GAAP每股亏损0.72美元，反映出与公司货币对冲合约相关的非现金、依市值计价的亏损。而且，此前康宁公司还宣布，已经完成了此前宣布的收购3M公司通讯市场部(CMD)的工作。此次收购扩展了康宁光通信公司的市场覆盖范围，并获得了更多全球客户，特别是在欧洲、中东和亚洲的主要增长领域，中部和拉丁美洲地区等。此次收购还进一步完善了康宁通过CMD的高带宽产品组合为现有客户提供的光学解决方案。
康宁预计，从2019年开始，该业务的销售额将达到约4亿美元，每股收益(EPS)为0.07美元至0.09美元。对于2018年，康宁预计此次收购将为公司带来2亿美元的销售额，与此同时，公司对2018年强劲表现的预期保持不变；随着投资取得回报，以及下半年产能扩大和利润上升，将稳步实现约110亿美元的全年销售额。
此外，收购该业务符合康宁公司的战略和资本分配框架，其中包括投资约10亿至30亿美元进行一系列收购行为。此次收购预计也将有助于推动康宁光通讯业务营收在2020年突破50亿美元。
在华尔街分析师的评级方面，康宁公司近期也获得了一些正面的评价。其中，高盛在近期的一份研究报告中，就将公司的评级从“卖出”上调至了“中性”，同时将其目标价从26美元上调至了29美元。另外，摩根士丹利也在最近的一份报告中，给予了公司“增持”的评级，同时摩根大通给予公司“中性”评级。在华尔街跟踪康宁的14位分析师中，有4人给予公司“买入”评级，另外有两位分析师认为康宁的表现后市将“优于大盘”，8位分析师维持公司“持有”评级，没有人给出“卖出”评级。
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