FX168财经报社(香港)讯 据彭博报道，当短期和长期国债的收益率差变为负值时，从历史上来看通常预示着经济衰退的到来。
虽然目前来看收益率差已接近于零，但是究竟会是在两个月内，还是两年内出现倒挂仍值得探讨。
也许这就是为什么债券交易员们正在探讨使用一种不同的曲线--欧洲美元期货。这一全球交易最活跃的货币市场衍生品，可以更准确地预估好时光可能结束的时间。
欧洲美元对美联储加息的预期路径极为敏感，目前显示该行将在2019年末或2020年初停止加息，而联邦基金利率将远低于3.375%。
这与5月中旬债市抛售达到高峰时，欧洲美元市场所反映的预期形成了鲜明对比。
当时的预期显示，收益率曲线斜率在2021年底之前肯定为正，而且即便到那时，美联储预计还会在未来几年逐步收紧货币政策。而联邦基金期货合约本身也反映出类似的前景。
所有这些都证实了一个严峻的现实，即美国经济扩张正在快速接近尾声。当然，关于欧洲美元曲线有一点很奇怪，即它将在近四年的时间里保持平坦化。
彭博Liz Capo McCormick和Edward Bolingbroke最近写道，Wells Fargo Securities的策略师认为这是一种“极度不可能”的情景。
这实际上意味着，在那些年里，经济的强劲程度不足以让美联储加息，但又不至于差到让美联储降息。更有可能的情况是，交易员不希望对未来可能发生的事情下大赌注。
不管怎样，市场预测的利率路径有助于解释为什么今年开局凄惨的长期美债，现在正在吸引买家。
如果交易员是对的，美联储再加息几次后将不得不按下暂停键，那么突然之间3%似乎就成了投资者在未来十年可以预期的最佳收益率。
除此之外，据市场策略师Jacob Bourne最新撰文称，尽管美国经济呈现强劲势头，但市场交易却反映出另一番景象，犹如下一次经济衰退越来越近。
如今，一个将各种资产类别走势转化成陷入经济衰退可能性的模型显示下一次经济衰退将在12-24个月发生。更重要的是，经济衰退的开端更有可能是在未来12个月，而不是两年后。
