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作者：BETA投研
根据新浪财经报道：
理财新规延缓 市场曾预期商业银行理财细则5月落地
此前，市场曾预期商业银行理财细则或在5月底首先面世。事实证明，该细则并未如期而至。“本来计划五月末先出银行理财细则，看起来像是‘难产’了。”一位股份行人士分析指出。
7月8日，新浪财经记者从多个独立信源获悉，银保监会正着手起草三套独立的资管新规配套细则，分别针对商业银行理财、银行资管子公司和结构性存款，具体出台时间尚不明确。
存作为资管新规的配套政策，理财新规将对公募理财的投资范围、杠杆率等提出更严要求，并制定理财子公司和结构性存款的细则考虑近期金融市场波动及相关流程，或延期发布。
01
理财新规推迟，政策呵护能否铸就市场底部
受到沪指影响，上周后半周创业板也加入到了下跌中，近期创业板与沪深主板频频上演“跷跷板”，市场资金有限，存量资金博弈特点非常突出，没有新增资金，市场筑底也很难，就导致了频繁出现“反弹-新低-再反弹-再新低”的循环走势。
这意味着汇市和股市联动现象是股民观察市场能否筑底的重要因素，一旦汇市企稳，贬值速度减缓，股市的恐慌因素才会下降，从而有利于底部的形成。
上周市场的新低过程中，起初是权重股早早开启下跌模式，随后资金抱团的白酒等消费类品种，也放弃了下跌抵抗，开始开始补跌，这实际上是一种资金踩踏，出现了多杀多的情况。
点评 ：
国内外市场环境变化太快，股市、债市、汇市均有大幅波动，监管部门考虑到市场情绪，还会观望一段时间。各部委对理财新规提出了一些修订意见，还需要再修订、再上报，从博弈到最终出台，相关流程也还有一段时间。
02
专家看理财新规延期
中原银行首席经济学家王军在2018年中国财富论坛上表示，资管新规延期发布是正确选择。近期国内市场风雨飘摇，在这种情况再叠加过强过严的监管会引发不大不小的危机，最近本来就是有一场小型的股灾，这个时候监管确实要把握好度，避免简单粗暴，防范风险的升级。
他表示，资管新规对银行的影响和冲击是非常巨大的，特别是对中小银行，因为他们本身的财富管理能力、投研能力、风险管理能力是相对其它机构弱一些。
他提到，最新消息是监管部门可能会考虑暂缓细则的出台，“如果是这样的话，我觉得是正确选择。”近期国内市场风雨飘摇，国内市场出现了恐慌情绪，在这种情况再叠加过强过严的监管会引发不大不小的危机，最近本来就是有一场小型的股灾，这个时候监管确实要把握好度，避免简单粗暴，防范风险的升级。
点评 ：
首先，一定要避免让A股市场永无止境成为风险的源头，或者成为财富非常悲惨的“搅肉器”和“韭菜机”，新规暂缓有利于稳定市场信心。
从政策上，从监管上，喊话、吹风都不能解决问题。在改革面前，作为金融从业人员还需要拿出专业态度来解来面对。
君子不立于危墙之下，长期来看资管新规，打破刚兑的趋势不会改变，商业银行保本理财产品、预期收益率型理财产品或将退出历史舞台。
理财师应该提升鉴别底层资产的能力防患于未然，预先觉察产品潜在的危险，并采取防范措施保护投资人利益。一旦发现某类资产处于危险境地，要及时向投资人提示风险，及时规避。
03
总结
结合前期降准放水，政策最紧的时候已经过去，宏观政策转向，做实了。
在中美贸易战打响之际，稳定国内资产价格（股、债、汇）是政策的最大诉求。
从40年前的美日贸易战中吸取教训，1987年推动美元对日元贬值的广场协议，让日元汇率很快失去控制，87年的“黑色星期一”之后，日元升值到120日元/美元。同年，纽约股市崩盘。美逼迫日本继续下调利率，很快日本出现流动性泛滥，股市与房地产同步暴涨，巨大的金融泡沫开始成型。
以史为鉴，业界普遍认为稳定各类资产价格够促进金融稳定，降低其出现泡沫的可能性。
近期一系列稳定的宏观调控 ：7000亿定向降准、支持市场化、法制化推进“债转股”、理财新规暂缓等一些列偏暖宏观政策符合扩大内需加快开放，释放稳定市场的基调。同时，降低了债务违约预期。
*文中观点为作者独立观点，不代表PPP知乎立场
