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作者：王秀芹 张水波
前言
本报告由世界银行集团于2018年5月发布，主要描述2017年全球范围内中低收入国家私人参与基础设施（Private Participation in Infrastructure，PPI）投资的状况，为读者提供PPI投资在全球层面、地区层面、国家层面、部门领域层面、融资层面以及政府支持方面的发展状况分析。报告所有数据都来自于PPI数据库（PPI Database）。PPI数据库由世界银行集团的基础设施、PPP和担保团队建立，旨在收集和发布中低收入国家私人参与基础设施的公开项目信息。以下为该报告内容精要。
一
全球PPI投资
从投资总额来看，2017年全年，PPI总投资933亿美元，比2016年增长37%，但仍比过去5年的平均投资额低15%，如图1所示，其中ICT主干网是2017年报告中新增加的部门，指的是信息和通信技术主干网基础设施，包括诸如光缆、通信塔等在内的实物资产。
图1 新兴市场和发展中经济体（EMDEs）2008--2017 PPI投资
从人均PPI投资额来看，2017年EMDEs国家人均投资额为14.7美元，比2016年增长35%；2017年PPI投资占各国GDP的比重由2016年的0.25%增长到0.34%。
从投资项目个数和项目平均规模来看，2017年，投资项目个数为304个，比2016年增长9%；项目平均投资规模为3.07亿美元，比2016年的项目平均投资规模高26%。
从项目类型来看，绿地项目几乎占到所有PPI投资项目的五分之四，多数为能源项目，而48个棕地项目则多为交通项目。
二
地区PPI投资
东亚和太平洋地区（East Asia & Pacific, EAP）2017年PPI投资490亿美元，占全球总投资的53%，是同期投资水平最高的地区。中国和印度尼西亚是该地区的领头羊，也是2017年全球PPI投资最高的2个国家。中国73个项目总共174亿美元的PPI投资，占到全球的19%，其中有3个超大交通项目，总投资达130亿美元；而印度尼西亚则以PPI投资总额155亿美元的11个项目成为EAP地区第二大PPI投资国，其中总投资60亿美元的高速公路项目（Jakarta-Bandung HSR）由中国铁路建设公司（CRCC）占股40%与印尼国有公司成立合资公司，联合投资，特许经营期50年，总投资的75%由中国开发银行提供长达40年的贷款。印尼还有2个超大煤炭项目，总投资分别为42亿美元和22亿美元。
拉丁美洲和加勒比海区（Latin America &Caribbean, LAC）以194亿美元的PPI投资排在EAP地区之后。尽管如此，该地区投资水平与2016年相比下降近50%，是近10年来最低；项目数从2016年的114个降到67个。墨西哥是该地区2017年PPI投资水平最高的国家，有20个项目，总投资86亿美元，与巴西皆排在2017年全球PPI投资最大的前5个国家之列。巴西曾经是LAC地区PPI投资的领头羊，然而，2017年巴西PPI投资降到10年来最低，仅有24个项目，总投资73亿美元。墨西哥和巴西的PPI投资都集中在可再生能源项目。
南亚地区（South Asia Region, SAR）2017年的PPI投资为117亿美元，比2016年高90%。这主要归功于巴基斯坦，其2017年PPI投资为59亿美元，远远超过2016年的17亿美元，这使巴基斯坦挤进了全球PPI投资最高的5个国家之列，并首次超过印度。印度2017年的PPI投资为48亿美元。值得注意的是，从2012年以来，斯里兰卡和阿富汗在2017年首次出现PPI投资项目。
中东和北非（Middle East and North Africa, MENA）地区2017年PPI投资59亿美元，是2016年的3倍。这主要归功于约旦和埃及。埃及有总投资29亿美元的25个项目，其中24个是可再生能源项目，埃及政府意欲打造全球最大太阳能装置。约旦有6个项目，总投资29亿美元，其中21亿美元投资在一个油页岩火电厂。
欧洲和中亚（Europe and Central Asia，ECA）地区2017年的PPI投资为53亿美元，比2016年增长28%，其中俄罗斯和土耳其占到该地区总投资的71%。不过，尽管俄罗斯2017年PPI投资是2016年的10倍，但仍低于过去10年的平均水平；土耳其2017年投资则比2016年低了60%。
撒哈拉以南非洲地区（Sub- Saharan Africa, SSA），2017年，11个国家有PPI投资，共19个项目，总投资21亿美元。加纳和卢旺达在该地区的PPI投资最多，分别为5.5亿美元和4.22亿美元。
以上分析如图2所示。
图2 EMDEs国家2017年PPI投资分地区和国家统计
三
IDA（国际开发协会）国家的PPI投资
IDA是世界银行集团的成员，旨在帮助世界最贫穷的国家。“IDA国家”指的是有资格获得IDA贷款及其他帮助的国家。
2017年，IDA国家PPI投资包括其中17个国家总投资79亿美元的35个项目，占全球PPI投资的比重从2016年的4.3%增长到8.5%，是2012年以来投资水平最高的一年（图3）。
图3 IDA国家2008-2017年PPI投资总况
2017年IDA国家PPI投资的高速增长主要归功于三个ASEAN（东南亚国家联盟）国家：缅甸、老挝和柬埔寨。这3个国家的PPI投资占到IDA 国家的60%之多，是近2年来，首次出现PPI投资。老挝有3个项目，最大的一个是总投资15亿美元的发电项目；缅甸也有3个项目，是近10年来第2年出现PPI投资，其中最大的项目是总投资15亿美元的信息和通信技术项目；柬埔寨有2个项目，是近10年来第3年出现PPI投资，其中最大的项目是总投资10亿美元的机场建设项目。近10年来，阿富汗、布基纳法索、马达加斯加和萨摩亚第一次出现PPI投资（表1）。
表1 2017年IDA国家PPI投资项目金额及项目个数
四
部门领域PPI投资
能源领域PPI投资在2017年共有203个项目，总投资519亿美元，占到全球PPI投资的56%，超过所有其他领域；交通领域2017年PPI投资365亿美元，共66个项目，占全球PPI投资的39%；ICT领域2017年PPI投资30亿美元，共5个项目。而供水和水处理领域则只有总投资19亿美元的30个项目（图4）。
能源领域内，2017年的PPI发电项目仍以可再生能源项目为主，总共197个发电项目中，可再生能源发电项目占88%。尽管如此，可再生能源项目的投资占发电项目总投资的比重却从过去5年的64%降到了57%。这主要归因于70%的超大发电项目仍使用诸如煤炭和天然气之类的传统能源，比如，2017年印尼有4个超大煤碳发电项目，总投资77亿美元。
交通领域，2017年PPI投资几乎是2016年的2倍，但仍比过去5年的平均水平低25%。2017年的66个交通项目中，39个是公路项目，15个是港口项目，7个是铁路项目，5个是机场项目。其中铁路项目总投资165亿美元，是各类交通项目之最，这主要归因于中国总投资68亿美元的高铁项目和印尼的总投资60亿美元的高铁项目，以及泰国总投资31亿美元的单轨铁路项目。
ICT领域5个项目中，有2个是网络基础设施开发，其他几个是水陆光纤铺设项目。其中，缅甸为4G网络建设5000个基站的项目总投资15亿美元，加上墨西哥总投资9.46亿美元的国家移动网络发展项目，二者占到全球ICT总投资的80%。
在水务领域，2017年五分之四的项目来自中国，这些项目多为绿地水处理项目。
以上分析如图4所示。
图4 2008到2017年EDMEs国家部门领域PPI投资
五
融资趋势
2017年，PPI总投资616亿美元的168个项目有详细融资信息，以下分析皆以此为基础。
在总共616亿美元的投资中，大约25%来自政府的股权、补贴和债权，45%来自私人的股权、债权，30%来自DFIs（开发金融机构）。股权的89%来自私人投资者。
债务资金占到616亿美元PPI投资的70%；由于国际金融市场的利率比较低，78%的债务资金来自国际。不过，泰国是个例外，其所有债务都来自当地。
在ECA地区和LAC地区，超过50%的债务来自商业贷款，比如，俄罗斯所有的债务都来自商业资金，而秘鲁这一比例达到93%；EAP和SAR地区，这一比例占到30%和23%，而在SSA和MENA地区，其债务资金主要来自DFIs。有趣的是，在2017年PPI投资排名前5的国家中，除了墨西哥商业资金占债务资金的65%外，其它几个国家债务资金来自商业的比例都很低，比如，印尼只有23%，巴基斯坦只有7%，而巴西则只有4%。
商业融资的14个项目获得当地政府不同形式的担保，比如埃及的关税税率担保、印尼的支付担保以及其他国家和地区的收入担保和债务担保。
DFIs在2017年发挥了有益作用，共提供了186亿美元的直接债务，其中146亿美元由双边机构提供；多边机构为69个项目提供了40亿美元的直接债务。世行和国际金融公司联合为42个项目提供了16亿美元的债务融资；多边投资担保机构MIGA也参与了10个项目担保。
六、政府支持
政府支持包括对项目的直接支持和间接支持。直接支持是必然要发生的，包括资本补贴、收入补贴和土地；间接支持指的是政府的或然责任和政府支持投资的政策。2017年，45%的投资项目得到政府支持，高于过去4年（图5）这可以解释2017年PPI投资水平的增长。
2017年政府直接支持达到近5年来最高（图5左侧柱状图），其中60个项目得到收入补贴（图5右侧饼形图）。这些项目有一半是中国的能源项目，17个是中国水类项目。获得资本补贴的项目有29个，包括24个交通项目、3个水类项目和2个能源项目。关于2017年不同政府支持的项目数如图5右侧饼形图所示。
图5 2012-2017年EMDEs国家PPI投资项目中的政府支持
从部门领域来看，能源类项目得到的政府支持最多，从过去5年的数据看，获得间接支持的能源类项目比获得直接支持的能源类项目多，这两类项目数在2017年分别为42个和37个；而在交通和水务领域，获得直接支持的项目分别是获得间接支持的项目的5倍和3倍；ICT项目得到的政府支持最少。
交通领域的政府补贴形式主要是资本补贴；获得收入补贴最多的项目是能源类项目。支付保证是最常见的政府间接支持形式，主要用在能源项目。
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