7月7日，中银国际研究公司董事长曹远征出席“2018中国财富论坛”，他在主题论坛“金融推动新旧动能转化”中表示，中国成为第一消费大国可解中美贸易战，并预计今年中国消费会超过美国，成为全球最大消费市场。
另外，曹远征称，动能转换有两个标志，一是进入重工业生产阶段；二是进入高收入社会，主要表现是经济增长由投资和出口驱动转化为消费拉动。他认为，金融要想推动新旧动能的转换，需要提高居民的可支配收入，并在服务业领域提供更多的新消费内容。
他还表示，中国金融的下一步是回到资产负债表，通过理财产品的证券化使居民获得更多资产性收入，增加居民收入，使消费可持续。
以下为演讲全文：
今天讨论的题目是金融助推新旧动能转换。
第一，怎么理解动能转换？
有两个标志，一是传统产能过剩，重工业化基本完成；二是人均GDP达到5000美元，再过几年进入高收入社会，按照高标准是10500美元，会引起动能深刻的转换，即经济增长由过去投资和出口驱动转为消费拉动。
中国表现也很明显，2014年中国消费第一次超过投资，去年消费占GDP的比重达到58.8%，投资只有32%，消费是两倍的投资，消费驱动的迹象越来越明显。
在这种情况下，金融助推动能转换是要如何更好支持消费。有两件事：一是如何提高居民可支配收入的可持续增长；二是如何为居民可支配收入增长新消费内容提供支持，更多是服务业领域。
今天上午各位讨论了中美贸易战的问题，其实在某种意义上说是有解的，中国将成为最大消费市场，按我们预计今年中国消费会超过美国，成为第一。如果消费市场持续扩张，对世界经济有重大影响，金融经济消费是有世界意义的。
第二，过去金融怎么做这件事，出现了什么问题，怎么来改正。
如果一个经济体进入重工业化阶段以后，居民收入在日益增长中必然会遇到两个问题：
一重工业化意味着企业不仅仅需要债务融资，更重要的是需要战略发展安排的结构性融资和长期资本，且短期增加盈利的可能性更为重要。中国经济在出现这种变化，就是债券化，各种各样的长期债务产品正在取代银行短期贷款。
二，居民收入提高以后，除了吃穿用之外，就有闲钱投资，愿意承担更高风险获得更高收益，居民开始理财。在银行部门存在新现象，就是存款理财化。这是很重要的一个变化。然而，中国的变化尽管符合趋势，但是有一个特殊轨迹，影子银行出了银行的资产负债表，但是并没有彻底出去。有两个监管方向，一个资本的监管——银保监的监管模式；另一个就是透明化——证监会的监管模式，市场给予风险评价。
如果在银行资产负债表上看，一级市场完成了发行，风险没有得到对冲，从而变成影子银行。从这个意义上讲，影子银行代表一种进步。但是，如果影子银行不在这两个监管中，再加上中国负债率高起，去影子化就有去杠杆化加速的担忧。
下一步金融的风向很简单，一个就是回到资产负债表，经过过去一到两年的监管和改革，它该回表的基本回表了。大资产管理条例就是净资产管理，净值化的安排，通过理财产品的证券化、标准化，使居民更多获得资产性收入，来增加它的居民收入，使消费可持续。从海外的经验看，也是居民的收入依赖于资产性收入，金融资产在这个意义上支持消费。
第二，我们看到过去影子银行和很多的产品发展，是因为企业的债务没有长期化需求，因此影子银行一个很重要的产品就是债务市场、主要债券市场，包括信托的安排。另一方面反映客观趋势，是服务业升级问题，过去很多服务业，恰恰金融服务业很难安排。比如，文化创意产业是没有资本的，在过去的贷款条例中，没有资本就没有抵押物，所以不能放款。
这是居民的需求，必须有创新，在这些方面做了很多安排，从积极意义上说，这种安排能不能正规化、条理化，能不能成为正规的金融产品，是我们关心的。这方面中国金融负债机构在做很多探索。
在传统金融业务中间为什么有质押和担保？很简单，银行给陌生人做生意，是一个商业信用。金融继续发展，能不能给金融创造信用，来让银行放款，这是重要的。中国有很多很好的案例，需要深化。
这几年在扶贫中间有这种安排，不是陌生人之间有资产质押的安排，而是熟人之间的信用商业化了，例如血缘、家庭、妇女、社区等，中国提供了很多经验。在小额贷款方面，海南信用社的小额贷款，青海省的扶贫贷款，为低收入阶层提供了金融帮助。
如果中国在未来三年中间，7000万人脱离贫困，进入中等收入阶层，这将极大的促进中国消费，使中国消费变得更加可持续，这也预示着未来的一个改革方向。
总之，中国金融正在处于动能转换中，正在尝试，正在努力，尽管有很多不规范、不标准的地方，但是我们可以通过成长来发展。
