【专访】赵锡军:A股上市公司乱停牌为何屡禁不止?
2018-07-06 20:50:00 来源:搜狐财经

原标题:【专访】赵锡军:A股上市公司乱停牌为何屡禁不止?

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赵锡军系中国人民大学财政金融学院副院长、重阳金融研究院高级研究员,本文刊于6月29日网易。原标题为《赵锡军:A股上市公司乱停牌有扩大和蔓延的趋势》。

数据统计,截至5月底,A股停牌超过200天的公司共有11家,其中,*ST新亿停牌时间已经超过900天。上市公司任性停牌、长时间停牌会对投资者和股市造成怎样的影响?投资者应该怎样维护自己的合法权益?围绕这些问题,网易研究局采访了中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军。

网易研究局:A股上市公司任性停牌、长时间停牌的现象很常见,对资本市场会有哪些负面影响?

赵锡军:确实有不少上市公司在停牌这件事情上比较随意,没有严肃对待,而且这种现象还有扩大和蔓延的趋势。这表明上市公司在遵守上市规则、严谨对待投资者和市场方面存在不足,会给市场和投资者造成一种不严肃、不负责任的印象。

除了这种表面的影响以外,也会带来一些实质性的负面结果。上市公司如果随意停牌,而且停牌时间很长,在这期间投资者不能进行交易,资金也不能退出,显然会给投资者带来不方便,也会给投资者的投资行为带来了不安全、不稳定性。

网易研究局:上交所和深交所也出台了一些政策,规范上市公司任性停牌、长时间停牌的行为。但是为什么这种现象还是屡禁不止呢?

赵锡军:有两个方面的原因,首先,部分上市公司的合规性意识不强,不是很尊重市场、尊重投资者、尊重交易所的规则,这是主观的原因。

其次,从交易所的角度来讲,对随意停牌、乱停牌的行为,不仅要制定规范让它严肃起来、严格起来,同时应该对违反规范的行为进行处罚,而且执行的时候要规范、严肃、严格、严厉,这样才能对随意停牌的行为进行一定的约束。

网易研究局:港股和美股等成熟的资本市场,任性停牌的现象常见吗?

赵锡军:从发达、成熟的市场来讲,随意停牌的现象相对比较少,至少跟我们国家的这种行为比较,没那么严重,但是也不是说一例都没有。

但是从上市公司和交易所、管理部门两个方面来讲,他们比我们做得相对更好一些。对上市公司来讲,它们肯定是相对不愿意去停牌,因为停牌就没有交易了,股东会有意见。

从管理的角度来讲,成熟资本市场的交易所对停牌的行为有更加严格的处置。还有很重要的一点,成熟市场跟我们不一样的是,一旦上市公司随意停牌、乱停牌给投资者带来了损失,投资者可以对这种行为诉诸于司法。因为像美国的市场,司法管理是比较成熟的,只要上市公司有不端的行为,投资者就可以诉诸司法,挽回自己的损失。总的来说,成熟的资本市场不是靠交易所和管理部门来约束上市公司的行为,更多的是通过投资者自身的法律方面的权利、诉求来约束。

网易研究局:A股很多公司停牌都是因有了负面的新闻,但是往往复牌之后,可能就是很多个跌停。投资者有没有什么渠道可以保护自己的利益?

赵锡军:投资者有权利通过各种渠道和手段去追回损失,第一个是通过现有的监管部门来提诉求,第二个就是通过司法手段来提诉求。

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