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继欣泰电气、金亚科技之后，又有一家公司将面临强制退市。7月5日深夜，深交所发布消息称，雅百特（002323-CN）因涉嫌构成违规披露、不披露重要信息罪，证监会将该案移送公安机关，深交所已正式启动对雅百特的强制退市机制，公司股票存在被暂停及终止上市的风险。
如果案件最终落定，雅百特将成为中小板退市第一股。而又是什么让这家曾经被投资者力捧的公司如此“难堪”？让我们探究一番。
靓丽的业绩来自跨国造假？
雅百特成立于2009年，主要业务为金属屋面围护系统。2015年，公司发布重组预案，以置出原有大部分资产，并通过发行股份方式，借壳中联电器实现上市，主营业务由此变更为金属围护系统与分布式光伏发电。而根据当时双方签订的《业绩承诺》，雅百特2015年度、2016年度、2017年度净利润数分别不低于为2.55亿元、3.61亿元、4.76亿元，否则将进行股份赔偿。对比雅百特实际盈利能力，这个承诺明显偏高，2012年至2014年雅百特净利润仅为1287.92万元、2010.15万元和10589.52万元。
为了兑现业绩承诺，雅百特不惜铤而走险，2015年至2016年9月通过虚构海外工程项目（巴基斯坦木尔坦项目）、虚构国际国内贸易、左手进右手出等手段，虚增营业收入约5.8亿元，虚增利润近2.6亿元，其中2015年虚增利润占公司当期利润总额约73%。
造假丑闻爆发后，雅百特自然难逃监管层的处罚，依据《证券法》相关规定，证监会对雅百特处以60万元罚款，对相关人员予以警告及总额187万元的罚款，附带终生禁入。
除此之外，雅百特还存在虚假采购伪造10亿元假账的违法行为。一系列确凿证据支持下，根据《深圳证券交易所股票上市规则》有关规定，深交所正式启动对雅百特的强制退市机制，公司股票存在被暂停及终止上市的风险。但就整个强制退市流程来说，雅百特可能要经历以下阶段。
启动强制退市机制，可能会经历哪些阶段？投资者怎么办？
（1）公司股票自2018年7月6日复牌，股票交易被实行退市风险警示，股票价格的日涨跌幅限制为5%，交易30个交易日；
（2）交易所作出是否暂停公司股票上市的决定；
（3）公司股票被暂停上市后，在证监会作出移送决定之日起的十二个月内法院作出有罪判决或者在前述规定期限内未满足恢复上市条件，或者虽然符合恢复上市申请条件但未在规定期限内向本所提出恢复上市申请，交易所作出公司股票终止上市的决定；
（4）公司股票进入退市整理期交易30个交易日，退市整理期间，公司股票价格的日涨跌幅限制为10%；
（5）退市整理期结束的次一交易日，交易所对公司股票予以摘牌，公司股票终止上市。
此外，如果在公司股票交易被实行退市风险警示期间，或者公司股票被暂停上市或终止上市后，公安机关决定不予立案或者撤销案件，或者人民检察院作出不起诉决定，或者人民法院作出无罪判决或者免于刑事处罚，且中国证监会不能以欺诈发行、重大信息披露违法为由依法对公司作出行政处罚决定的，依据《股票上市规则》第十三章、第十四章相关规定，公司可以向交易所申请撤销退市风险警示，或者恢复上市或恢复正常交易。不过，就目前雅百特的境况而言，想被“赦免”或重新上市的几率几乎为零，对数万投资者而言，血本无归已是既定事实，如何索赔就成了眼前最关心的问题。
在国内法律框架内，投资者想索赔可以说非常困难。公开资料显示，截至第一季度末，雅百特的股东户数为40103户，公司股票复牌后，止损抛售似乎是唯一的途径；另外，还有一种看似可行的方式，如果条件允许，投资者可以自行委托律师诉讼，但耗时费力，最后下来可能得不偿失。
一系列的退市案例面前，我们不得不承认，在中国资本市场，索赔只能是理论上的，实践上行不通。
作者：董虹
编辑：夏雨辰 贺秋霞
