在利率上升和信贷紧缩之际，一些基金经理越来越担心下一次经济衰退即将到来。
7月5日，Kempen Capital Management首席策略师Roelof Salomons在接受采访时表示：“现在的情况是典型晚晚周期阶段。所以，上次我还在说我们看好市场并感到紧张。但是，现在我们不再看好市场了，我们对情况感到越来越紧张。”
晚周期代表这样一种情况：在信贷紧缩、利润率下降和货币政策收紧的背景下，经济一直在增长，但即将陷入衰退。
Salomons表示，目前出现了晚周期的所有证据：收益率曲线趋于平缓，通常预示着经济衰退即将到来；信贷息差正在扩大，表明投资者害怕承担风险；防御类股票的表现要好于其他股票。如果投资者想度过经济周期的变化，那么防御类股票将是安全的选择。
Salomons表示：“每个人都在谈论这个周期何时会翻转，但那是2019年年底，或2020年早期才会发生的故事。但是目前情况不太好，当下现金为王。现在经济出现转向还为时过早，但对市场而言，现在是出现翻转的时候了。
他这是在暗示，随着投资者愿意承担的风险减少，因此他们更喜欢美国股票，而不是新兴市场股票，以及具有投资级别的信贷等资产。
7月4日，Indosuez Wealth Management的资深股票分析师Laurent Godin在一份报告中也表达了类似的担忧。他在报告中写道：“市场对全球经济扩张周期的持续时间感到担忧，现在牛市持续的时间也有限。”
牛市结束将意味着股票价格可能下跌，并推动抛售潮的出现。Godin指出：“在这种情况下，值得持有的最好板块应该是技术、金融和能源行业股票。这些也是未来几个季度分析师上调评级的板块。不过，在我们看来，未来几个月股市将面临更不稳定的环境，上行空间有限。”
