作者：海通策略荀玉根、李影
1.2018年6月产业资本二级市场净减持52.1亿
18年6月产业资本二级市场净减持52.1亿，16年以来月均净减持32.4亿。截止2018年6月30日，从绝对规模看，18年6月产业资本在二级市场净减持52.1亿元，而18年5月净减持78.4亿元，2016年以来产业资本月均净减持32.4亿元。从相对规模看，18年6月产业资本净增持额/解禁市值为-1.37%，2016年以来均值为-1.70%，净增持额/成交金额为-0.08%，2016年以来均值为-0.03%，净增持额/自由流通市值为-0.03%，2016年以来均值为-0.02%。从板块看，产业资本在主板净减持8.5亿元，中小板净减持28.2亿元，创业板净减持15.5亿元，净增持额/解禁市值分别为-0.33%、-3.62%、-3.10%，可见中小板减持力度最大。从个股来看，6月三七互娱增持力度最强，增持额7.6亿元，增持金额/流通市值为12.8%，顺丰控股减持力度最强，减持额为21.5亿元，减持金额/流通市值为15.7%。
以史为鉴，市场底部附近产业资本表现为净增持，总增持额增大。产业资本的大量增持使得乐观的投资者认为这是市场见底的信号。从历史产业资本净增持额角度看，除15/07-16/01异常波动期间外，05年以来产业资本在05/06-06/09、10/05、14/04-14/05、16/11、17/05-17/08、18/02期间表现为净增持，其对应的上证综指基本处于阶段性底部，其对应的全部A股PE（历史TTM，整体法）最低分别到达18.8、20.2、11.7、22.4、20.2、18倍，均为阶段性低点。总体上，历史数据显示产业资本净增持是市场见底的信号，而产业资本增持的动因是估值处在相对较低水平，长期看公司估值将回归历史均值附近，从而在增持后公司股价走势向好。当产业资本进行大量增持时，这表明不少公司估值处在历史较低水平，加之产业资本入场为市场注入增量资金，阶段性市场底部基本确立，利好股市未来走势。
2.2018年7月解禁额较2018年6月下降
18年7月A股解禁市值约为2782亿元，较18年6月减少。按照2018/6/30的股价估算，18年7月A股解禁市值约为2782亿元，低于18年6月的3806亿元，18年月均解禁2923亿元，17年月均2169亿元。18年7月解禁市值/自由流通A股市值为1.40%，2016年以来该比值均值为1.12%，18年7月解禁市值/成交金额为4.01%，2016年以来该比值均值为2.44%，18年7月解禁相对规模高于2016年以来平均水平。从板块看，18年7月主板、中小板、创业板解禁金额分别为1635、646、501亿元，解禁金额/自由流通A股市值分别为1.16%、1.77%、2.37%，解禁金额/成交金额分别为3.99%、4.14%、3.92%。
18年7月房地产、医药、有色金属等行业解禁压力大。按照2018/6/30的股价估算，18年7月房地产、医药、有色金属等行业解禁压力最大，解禁额分别为571、362、360亿元，解禁市值/自由流通市值分别为5.97%、2.07%、5.94%，从个股来看，7月绿地控股、苏宁易购解禁规模最大，解禁金额分别为552、311亿元，解禁市值/流通市值分别为73.5%、24.3%。
3.7月并购重组热点
（1）蓝帆医疗：蓝帆医疗定增收购CBCH II 62.61%股权和CBCH V 100%股权
蓝帆医疗（002382）3月22日午间公告，公司拟通过发行股份及支付现金的方式向蓝帆投资等 17 名交易对方购买CB Cardio Holdings II Limited（以下简称：“CBCH II”）62.61%股份，并拟通过发行股份的方式向北京中信购买其所持有的CB CardioHoldings V Limited（以下简称：“CBCH V”）100%股份。交易对价同时公司拟向不超过 10 名特定投资者发行股份募集配套资金，扣除中介机构费用及相关税费后，将全部用于支付本次交易现金对价，募集配套资金总额不超过190,000万元。本次交易标的资产合计支付的股份和现金对价为589,527.34 万元，其中现金支付对价190,895.75万元，发行股份支付对价398,631.59万元，按发行价格10.75元/股，共发行370,820,086股。本次交易完成后，上市公司将直接持有 CBCH II 62.61%股份，并将通过 CBCH V 间接持有 CBCH II 30.76%股份，直接和间接合计持有 CBCH II 93.37%股份。CBCH II 通过持股公司 CBCH I 持有Biosensors International Group, Ltd.（以下简称：“柏盛国际”）100%股份。柏盛国际及其下属子公司为本次交易标的资产的业务运营实体，是全球知名的心脏支架制造商，专注于心脏支架及介入性心脏手术相关器械产品的研发、生产和销售。
（2）引力传媒：引力传媒收购上海致趣40%股权
引力传媒（603598）3月7日发布公告，拟以现金1.92亿元购买宁波保税区致趣投资合伙企业（有限合伙）持有的上海致趣广告有限公司40%股份。在此之前，引力传媒已于2017年9月以2.88亿元取得上海致趣60%股权，本次40%股权收购交易的交易对价为1.92亿元，本次交易完成后，引力传媒将持有上海致趣100%股权。自上市以来，公司不断强化传媒产业链上下游布局，本次交易是引力传媒以技术驱动，数据支撑，内容引领的数字营销布局的重要举措之一，整合数字营销优质资源，实现外延式扩张的协同发展，将引力传媒打造为内容+技术+营销”的数字化整合营销传播集团。
