■ 文 | 宋鸿兵
学员提问：
宋老师觉得美元这轮走强会持续到什么时候？
宋鸿兵老师：
不知道大家还记不记得，我们年初分析美元走势时，得出结论美元今年会走强，而当时大部分同学其实是不认同的。现实中大家已经看到美元在走强，而现在的问题是这轮美元强势行情会持续到什么时候？
我个人认为，美元这回走强大概是两年的周期，2018年、2019年。原因我们以前在核心课程已经谈到了，只不过没有明确点出。
这轮美元走强的根本原因，就是因为在2018年、2019年，美国的财政赤字和国债发行量将大幅上升，这将会导致美国国债收益率急速提升，加速美元回流，抬升美元价格。
现在由于地缘冲突和贸易战威胁等其他矛盾，美国把全世界的资金给“吓”出来了，大家夺路而逃，争抢美元。美国威胁要进行贸易战，这是一种威慑、惊吓。地缘冲突也是一种惊吓，再加上各种各样的新兴市场货币危机。
美国通过金融的、地缘的、政治的、贸易的各种手段，其实是把全世界的资金都给震出来了，给吓出来了。大家要去抢安全资产，也就是美国国债。这是一个组合拳。我们现在看到，这些资金帮美国压低了收益率，十年国债收益率从3%以上，压到了2.8%。
但是考虑到未来美国国债融资规模越来越大，即便你采取这样的措施，即便你采取减税措施吸引海外资金回流，即便你使出所有手段，资金成本还是会上升。美联储在加息缩表，多出来的这些国债要让市场消化就必须给出更多的好处，那样大家才愿意买。十年国债收益率在2018年和2019年都是上升的趋势，这是改不了的。
只要10年国债收益率上升，那么意味着全球美元的长期利率，还有Libor利率都会跟着往上走，这就会严重影响美元环流底层的金融资本那些人的看法和观点，他们就必然会选择抛弃其它国家资产，回流美国，到美国去抢这个收益率比较高的相对稳定的资产。
这种趋势它很难通过某个国家的努力去逆转，所以在今明两年之内，美元升值是一个大的趋势。
至于人民币会贬到多少？这个很难说，因为这取决于我们的央行，准备以多大的力度来捍卫人民币。
当然，很多人会说适度贬值将有利于出口贸易，这个观点也对也不对。因为如果你形成人民币贬值的预期之后，会加速资本外流。关键是资本外流这种强烈的心理预期是很难管控的。
如果最后汇率没有稳定在比如说7.8或者7.9比1，如果没有守住关键的心理关口，你就没有办法稳定资本外流的预期，那就会有成千上万老百姓都跟着资本往外走。
而这个预期是很难管理的，现在就看央行的行动了。
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