记者观察
■中国经济时报记者 张炜
*ST吉恩、*ST昆机将成为今年首批退市的股票，5月30日进入退市整理期，交易30个交易日。之后，上交所在5个交易日内对其股票予以摘牌，公司股票终止上市。
对业绩连续多年亏损甚至资不抵债的公司予以退市，是我国退市制度的主要情形之一。*ST吉恩、*ST昆机退市，是因为触及《股票上市规则》多项财务退市指标。*ST吉恩2014年至2017年连续4年亏损，2017年末净资产为负，且被会计师事务所出具保留意见的审计报告。该股2017年5月26日因连续3年亏损被实施暂停上市，2017年实现归属于上市公司股东的净利润为-23.63亿元。
*ST昆机2014年至2017年连续4年亏损，2017年末净资产为负，还因存在虚增利润等违规行为被行政处罚。该股2017年5月23日因连续3年亏损被实施暂停上市，2017年实现归属于上市公司股东的净利润为-3.50亿元。
*ST吉恩、*ST昆机退市，再次表明上市公司退市将呈现常态化。进一步完善退市制度的重点之一，是加大对财务状况严重不良、长期亏损、“僵尸企业”等符合退市财务指标企业的退市执行力度。值得一提的是，今年还可能再出现退市股。深市方面，已暂停上市的*ST烯碳也面临退市风险。此外，山东地矿、凯迪生态、千山药机等多家公司未能按期完成2017年年报披露。若在规定时间内仍不能完成披露，这些公司也将面临被暂停上市甚至终止上市的风险。
监管层近两年从严把关，使严重亏损股重组扭亏的难度增大，壳股变为退市股的风险增加。今年以来，因连续两年亏损，以及被审计机构出具无法表示或否定意见而导致实施退市风险警示的公司，明显多于去年同期。上交所宣布*ST吉恩、*ST昆机退市的同一天，决定对已连续3年亏损的*ST海润与*ST上普实施暂停上市。如果2018年不能出现重大转机，这两只沪市亏损股将步*ST吉恩与*ST昆机的后尘。
对散户投资者来说，*ST吉恩、*ST昆机退市再次敲响警钟，须改变“炒差”陋习。长期以来，不少A股散户投资者缺乏价值投资理念，不喜欢买蓝筹股，反倒是热衷于押注亏损股、垃圾股。明知有的亏损股退市风险大，仍豪赌“乌鸡变凤凰”。有的博傻资金还错误地认为，“退市不可怕，转入股转系统照样能赚差价。”
正因为非理性的散户投资者大量存在，*ST吉恩、*ST昆机暂停上市前的股价不低，分别为6.74元、6.44元。其中，*ST昆机具有国企背景，曾被部分投资者预期保壳概率较大，2016年7月至2017年3月中旬股价累计上涨45%左右，居然大幅跑赢同期上证指数。可以预料，*ST吉恩、*ST昆机进入退市整理期交易，将难逃连续跌停的厄运，此前买入的博傻资金势必付出惨痛代价。
交易所前几年已抬高投资者参与退市整理期交易的门槛，证券账户和资金账户内资产在50万元以上的个人投资者才能买入。这避免散户盲目参与，也有助于抑制退市整理股票的过度投机交易。不过，此前仍有退市整理股票打开连续跌停后被非理性炒作，有的反弹时冲击涨停，有的最后一个交易日因资金“哄抢”而大涨。对于*ST吉恩、*ST昆机进入退市整理期后的交易，散户投资者务必保持理性与谨慎，避免重蹈覆辙。
主 编丨毛晶慧 编 辑丨蒋帅
