136股19年涨幅超5倍的启示
2018-05-22 01:36:00 来源:搜狐财经

原标题:136股19年涨幅超5倍的启示

炜言大义 本报记者 张炜

A股即将被纳入MSCI指数,外资对A股的配置比例进一步增大。外资秉持投资理念的重要一条是长期投资。那么,长期投资能否带来理想回报?一项市场统计显示,“5·19行情”启动以来19年,可比仍在交易的780只A股中,共有136只个股累计涨幅超过500%,大幅跑赢同期上证指数。

上证指数1999年“5·19行情”启动前位于1059点,现已上涨到3200多点。据市场人士统计,有727只个股上涨,510只累计涨幅超过110%;53只个股下跌。19年来,格力电器、云南白药、万科A、宇通客车、福耀玻璃、双汇发展、五粮液、海通证券、伊利股份、三安光电、泸州老窖等涨幅超过3000%。投资者不难发现,这些19年来涨幅居前的个股以白马股居多,而不是当年风光的题材概念股。

这些个股大涨的主要支撑因素是业绩大幅增长。格力电器1999年净利润为2.29亿元,2017年净利润224.02亿元,业绩大幅增长推动其股价19年累计上涨超过11600%。云南白药1999年净利润3350.06万元,2017年为314498.14万元,19年来股价累计涨幅超过9900%。福耀玻璃19年来股价累计涨幅超过4300%。五粮液19年来股价累计涨幅超过3500%。

相比之下,四川长虹与春兰股份业绩滑坡而股价“掉队”,1999年净利润分别为52531.82万元、26493.67万元,2017年降至35639.24万元、1763.68万元,股价19年来累计跌幅均超过40%。大唐电信1999年净利润为12630.85万元,2016年和2017年均亏损,且2017年末净资产为负值,现已变为*ST大唐,19年来股价累计跌幅超过40%。厦华电子1999年净利润8870.42万元,现因连续两年亏损而成为*ST厦华,19年来股价累计跌幅超过60%。

对于136只19年暴涨超过500%的牛股,散户投资者或许曾经买过,但基本上不会持有至今。这主要因为A股投资者“炒短”特征突出,持股时间短,换手率高。深交所公布的个人投资者状况调查显示,2016年受访投资者的交易频率均值为5.6次/月,51.4%的受访者至少每周交易一次,交易频率普遍较高。被“我总是拿不住盈利股票而长期持有亏损股票”困扰的受访个人投资者占比,在2017年调查中的占比达40.8%。

股神巴菲特的名言:“如果你不愿意持有一只股票10年,那么你连10分钟都不要持有。”长期投资理念在境外机构中扎根,持股时间超过1年很寻常,甚至持股5年以上不稀奇。QFII进入A股市场近15年,留下不少长期持股的成功例子。例如,瑞银与耶鲁大学均于2012年一季度新进成为格力电器十大流通股东,分别在2017年二季度末、2016年四季度末从十大流通股东名单中消失。比较小天鹅A、宁沪高速等近年来的十大流通股东名单,也可看到QFI I坚持数年持有。

A股纳入MSCI后,外资占比增大是必然趋势,将进一步改变投资者结构。这有望带动A股投资理念逐渐转变,使价值投资、长期投资越来越得到认同。透过136只个股19年涨幅超5倍,散户投资者应认识到,长期投资A股并非不能收获高收益。在外资的影响下,未来长期投资业绩持续增长的个股或更有收获。

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