编者按
随着金融科技和移动互联网的发展，消费升级与消费金融的发展逐渐成为一个重要的关注点。近年来政府工作报告中也多次提到要在全国开展消费金融公司试点，鼓励金融机构开发新的消费信贷产品。在这种大环境下，传统银行、互联网巨头、金融平台等机构纷纷将目光投向消费金融，消费金融正成为互联网经济的新风口。
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聚焦消费金融（一）
众机构蓄势待发消费金融竞争加剧
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■中国经济时报记者 姜业庆
近日，中国银保监会正式批准筹建首家两岸合资发起设立的消费金融公司——厦门金美信消费金融有限责任公司。
中国银保监会表示，下一步将继续着力推动各项开放措施落地，鼓励在信托、金融租赁、汽车金融、货币经纪、消费金融等银行业金融领域引进境外专业投资者。在消费金融领域引入台资机构有助于借鉴台湾地区消费金融成熟发展经验，进一步拓展两岸金融合作范围，也将有利于满足市场多层次金融需求，助力普惠金融，促进消费升级和经济增长，进一步完善区域金融生态体系。
这也意味着，在金融开放的背景下，消费金融领域的竞争也开始加剧。
未来市场空间将达10万亿
来自国家统计局的数据显示，2018年一季度，社会消费品零售总额增速达9.7%，对经济的贡献率从去年的58.8%提升近20个百分点，至77.8%。
有报告指出，预计到2020年消费信贷总市场规模将达到45万亿元，年复合增长率约为18%。如果住房按揭等中长期消费贷款需求占比维持稳定不变，按短期消费信贷占总消费信贷比例保持在21%-22%区间内，预计2020年短期消费信贷将接近10万亿元。日前由清流Club举办的场景与资产高峰论坛上，PPmoney万惠集团执行副总裁胡新指出，从目前市场需求来看，三四线城市青年群体对消费金融的需求似乎有进一步增高的趋势。
相关数据显示，2017年消费金融市场的规模，已经达到5万亿元。与此同时，中国消费金融市场的广阔前景正在吸引各行业资本流入。重庆百货日前发布公告称，拟决定出资63359.1639万元,认购56570.6820万股参与马上金融本轮融资。据了解，这是马上金融拟进行的第三轮融资，本轮计划融资200447.1109万元，融资后马上金融注册资本为400000.00万元。马上消费金融CEO赵国庆告诉中国经济时报记者，消费金融的爆发，消费场景的构建至关重要。除了持有牌照的合规优势、极具活力的发展优势、自主研发的科技优势等，强大的场景适配能力也是马上消费金融潜力被投资方看好的优势之一。
据不完全统计，截至今年4月底，至少有华融消费金融、中邮消费、捷信消费、中银消费等8家消费金融公司不同程度地增加了注册资本金，有的公司则是成立以来多次增加资本金或者采取多样化增资满足业务发展需求。
进入“群雄逐鹿”时代
目前就消费金融的市场主体来看，最主要的还是商业银行。商业银行是国内最多提供消费金融的机构，产品种类涵盖住房按揭贷款、汽车贷款、耐用品贷款、旅游贷款、助学贷款、信用卡、消费信用贷款等，目前个人的消费信贷中大部分来自银行的贷款。工商银行北京分行鼓楼支行的一位信贷人士告诉中国经济时报记者，近年以来，总行加大了发展零售业务的经营策略，他们的业务重点就瞄准了消费贷。交通银行金融研究中心首席银行分析师许文兵表示，在我国消费市场快速发展的前提下，增长潜力也较大，所以成为近年来银行零售资产业务增长的重点。
其次是持牌消费金融公司与一些互联网消费金融平台：包括电商平台的消费金融，如蚂蚁金服、京东金融等；分期购物互联网消费金融平台，如趣分期等；细分市场的互联网消费金融，如车贷市场的趣店、美利车金融等平台。此外，还有一些其他机构，如某些小额贷款公司也开始介入消费金融市场。
值得注意的是，“消费金融场景化”正在成为发展趋势。消费金融几乎可以渗透日常生活中的各个场景，每个细分场景都有着巨大的消费信贷需求。比如汽车金融、三农金融、3C、零售、医美、教育、旅游等垂直领域，几乎都是万亿级的市场规模。
在消费金融场景布局渐成主流的趋势下，关于场景的争夺已然白热化。以阿里和京东为代表的电商系巨头，凭借电商平台的自有场景和巨大流量优势，主打线上阵地，而以捷信为代表的老牌消费金融公司，通过人海战术多年积累，一直深耕线下渠道。目前，马上消费金融已深耕零售、教育、旅游、3C等多个场景。真实消费场景中的资产相对比较优质，资金流向更加透明、可控，优质的获客场景及高度集中的用户聚集，有利于平台以较低成本批量获得较高质量用户，降低坏账风险。赵国庆指出，在消费金融链条中，场景是离用户最近的地方，金融服务和科技只有真正下沉到场景中，才能更有效地触达普通大众。“消费金融在线上、线下各有优势，很多涉及到强体验场景的业务还是在线下，比如教育、旅游、医美、零售等，而线上成为用户更便捷的选择，比如3C产品等。但这两种模式发展到一定程度都会遇到瓶颈，破解瓶颈的过程就是线上线下的相互交流，以及科技能力所支撑的强用户体验。”
汽车金融领域竞争激烈
在消费金融的细分领域，比如汽车消费金融的竞争更加激烈。据悉，为了快速抢占市场份额，近来部分机构加快了引资力度。据记者了解，美利车金融日前宣布完成总金额为2.39亿元的B+轮融资，本轮融资由宜信新金融产业投资基金、达泰资本、和聚百川、泰合资本参与投资。此次融资距上次B轮融资仅过去2个月左右，今年1月底，美利车金融完成由新希望集团领投的9200万美元B轮融资。美利车金融方面表示，该笔融资主要用于加大技术层面的投入，提高风控精准审批能力及中后台运营效率；提高扩大美利车金融市场规模，增加渠道建设投入，深化车商合作关系；提高团队建设和管理等。
至于汽车金融未来如何发展，微贷网副总裁汪鹏飞告诉中国经济时报记者，一个是新车零售金融成为主战场，并且置换需求即将追上新增需求；第二个是传统金融机构开始涉足汽车金融领域，主流合作模式以助贷、租赁贷模式为主；第三是融资租赁将成汽车消费金融新工具，预计2025年我国汽车金融融资租赁渗透率将达9%；第四点是二手车金融将会快速发展，会有更多的头部汽车金融企业开始布局二手车金融行业。据悉，微贷网的业务重心仍然是汽车抵押借贷，持续立足小微，为中小企业主解决融资困难，促进实体经济发展。在深耕车贷细分市场的同时，微贷网为了更好地满足不同消费群体的需求，将开启汽车金融、小微企业金融等多个领域的持续性深度探索，逐步搭建起平台完整的产品体系，提供灵活多样的普惠金融服务。
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聚焦消费金融（二）
超八成盈利难掩部分公司获利能力疲软
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■中国经济时报记者 姜业庆
据网贷之家研究中心不完全统计，截至2018年5月11日，共有34家涉足消费金融领域的公司公布2017年全年经营业绩，有29家在2017年实现盈利，占样本总数的85.29%，这29家公司2017年净利润总计达到154.86亿元。
8家公司盈利过10亿
从这34家消费金融类公司公布的2017年全年财务数据来看，8家净利润超10亿元的公司分别为趣店、微众银行、中银消费金融、宜人贷、凡普金科、招联消费金融、拍拍贷、捷信消费金融等公司；2345贷款网、51信用卡、马上消费金融等3家公司盈利均超过5亿；信而富2017年亏损最多，全年亏损2.33亿元。
相较2016财年，2016年实现盈利的公司2017年继续盈利，且有14家2017年净利润实现翻倍，其中马上消费金融增速最快，增幅超8000%；有7家公司2017年实现扭亏为盈，其中凡普金科2017年净利润达到11.93亿元；杭银消费金融和信而富继2016年亏损后，2017年继续亏损。
“三高”将导致持续盈利能力疲软
中国经济时报记者通过查看部分财务指标还发现，部分公司的持续获利能力表现乏力。究其原因，其一是不良率远高于银行同期水平。从微众银行、中银消费金融以及捷信消费金融这三家近三年不良贷款率来看，捷信消费金融不良贷款率明显高于其他两家公司，但2017年年末不良贷款率明显下降，中银消费金融不良贷款率较为稳定，2017年末捷信消费金融和中银消费金融不良贷款率分别为3.82%和2.81%。但仍远高于同期商业银行不良贷款率。微众银行尽管2017年年末不良贷款率为0.64%，但是，近三年不良贷款率呈逐年上升趋势。
其二是资产负债率偏高。网贷之家发布的数据显示，网信普惠、51信用卡、维信金科等几家资产负债率超过100%，出现“资不抵债”情况，其中51信用卡、维信金科是由于将可转换可赎回优先股以公允价值计入财务报表，且以负债形式计入，从而导致总负债过高。总体来看，持牌系正规军资产负债率普遍高于助贷机构以及P2P平台，资产负债率基本在80%以上，主要是因为两者的业务模式不同，持牌系消费金融公司主要通过自有资金或通过同业拆借、银行融资、发行金融债券等负债方式获取资金开展放贷业务，而助贷机构和P2P平台主要是作为中介通过网络撮合借贷交易。
其三是费用率普遍高企。在网贷之家梳理的2017年财务审计报告且待收规模（截至2018年4月30日）超百亿的10家平台的2017年财报相关数据显示，一方面，这些颇具规模的公司已经盈利喜人，另一方面，这些公司大多运营成本大多较高，侵蚀了部分来之不易的利润。数据显示，这10家公司中，5家平台净利润超过1亿元，分别为微贷网（5.11亿）、你我贷（4.03亿）、宜人贷（3.72亿）、玖富普惠（3.37亿）、宜信惠民（1.76亿）。PPmoney、人人贷均盈利近9000万元，团贷网盈利4600多万元，有利网盈利1000万元左右。值得注意的是，陆金服2017年营收虽然达到了38亿元，但净利润仅为642万元，在10家平台中垫底。
就其费用率而言，10家平台中，有7家平台2017年的费用收入比率超过了50%，其中5家超过了80%，分别为陆金服（99.66%）、宜信惠民（91.75%）、有利网（86.39%）、人人贷（84.09%）、团贷网（82.10%）。10家样本平台中，仅有有利网、宜信惠民2家平台2017年费用相较于2016年有所减少。8家费用增加的平台中，有4家平台2017年费用同比增速超过了100%，其中陆金服、玖富普惠的费用支出增速分别高达23859%、1647%，与之相对的是2家平台2017年营收增速分别达到了429174%、2081%。而从费用支出的绝对数值上看，4家平台2017年费用支出超过了10亿元，分别为宜人贷（55.87亿）、陆金服（38.08亿）、宜信惠民（32.34亿）、微贷网（17.62亿），4家平台2017年营收均超过了30亿元。至于费用的具体构成，网贷之家注意到，在10家样本平台披露的财报宜人贷、陆金服、你我贷、微贷网、团贷网均对费用支出进行了细分项说明。
值得注意的是，在宜人贷、陆金服2家平台的费用支出细分说明中，管理咨询服务费及其他、咨询费占据2家平台费用支出的绝大多数比例，而这两家的净利润分别为5%、0.17%。
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聚焦消费金融（三）
发展消费金融还需行业合规有序
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■中国经济时报记者 姜业庆
在商业银行、持牌消费金融公司、电商平台、P2P企业纷纷抢食消费金融的大背景下，如何合规有序发展就成为了行业健康发展的首要任务。
毕竟，市场增速较快也是一个潜在的风险点，且就中国经济时报记者的观察，目前整个消费金融行业中出现的一些乱象，涉及到了信用风险、交叉风险、监管套利、暴力催收、金融消费者保护、恶意信息等问题。
由此看来，发展消费金融，首要的问题是监管机构要加大监管力度。其实，针对行业中出现的种种问题，从监管机构到自律机构在与行业相关的征信、催收、信息披露等方面已着手研究相关指导意见或自律公约，以规范性条文引导行业稳健发展，防止机构“走偏”。消费金融行业的有序发展，离不开监管。
以汽车金融为例，市场有序发展，监管的加强不可或缺，毕竟行业的快速发展肯定伴随着一定的风险，目前互联网汽车金融领域金融服务开拓不足，业务模式较为单一，导致同质化现象比较严重；其次相关的法律法规，尤其是逾期处置这块的相关法律规范，让业务开展面临挑战；在行业角度上，行业监管也需要进一步完善，尽管P2P网贷和保险行业都有了相应的监管细则，但针对互联网汽车金融业务的相关细则仍在推进中；我国的征信体系不完善，提供的信用服务比较单一。易观的报告也认为，2018年消费金融行业将步入洗牌期，监管的力量势必会加强。同时，企业的风控和合规成本将大大提高，多头借贷等现象将得到有效遏制，消费金融机构的资金成本和营销成本也将进一步升高，在行业利率受控，服务费限制的前提下，行业整体利润率下降成为必然。但持牌和能够掌控消费场景的机构将获得更多的发展良机，行业整体集中度将进一步提升。
其次则是各类平台要自觉合规运行。捷信消费金融公司CEO翁德雷·弗里德里奇(OndrejFrydrych)表示，合规性是消费金融的一个非常重要的方面，对于那些能够进行自律管理的公司来说，首先做到合规，然后通过产品为消费者提供更好的服务。国务院发展研究中心金融所研究员王刚也表示，前期非持牌的消费金融机构的高风险、高收益发展模式对行业的公平竞争以及秩序产生了影响。当前在经营理念上，应从现有的高风险、高收益模式积极稳妥地向适度风险、适度收益模式转变。
再次则是各大平台要加大风险防控的力量。“发展消费金融，如果风控上不去，一切也是白搭。”趣店旗下大白汽车相关负责人日前在接受中国经济时报记者采访时指出，在金融风控领域，大数据的运用是一个不可多得的手段。大数据通过反欺诈模型和用户识别可以提供安全高效的金融解决方案。据悉，大白汽车目前在风控领域树立了典范的行业标杆。毕竟，用户用车需求通过数据化反馈到供应链领域，可实现汽车供应链的精准运营。与此同时，在车后管理领域，大数据为大白汽车构建了高效的汽车管理和售后服务体系。对于大白汽车的未来规划，前述人士告诉记者，公司将深挖4-6线城市，深耕渠道，同时不断优化供应链，降低运营成本，加快交付速度。不断利用好独有的大数据技术、风控技术降低成本，为用户提供更多更好的服务。国美金融CRO曹强日前在清流Club举办的相关论坛上指出，发展消费金融，必须加强道德、欺诈风险的防范。在国内做消费金融的市场，面临巨大的挑战欺诈风险问题。包括线下有大量中介、黑产勾结在一起，在门店的消费分期蕴藏众多欺诈行为。
最后，还得跟上时代的步伐构建多元化场景生态。马上消费金融CEO赵国庆告诉中国经济时报记者，当前，消费金融已经成为拉动内需、促进经济转型、推动消费升级的重要角色，这些价值的体现关键在于深入场景，场景中有着大量具有真实消费需求的基层用户，只有金融与科技真正融入到场景中，才能落实普惠金融、服务实体经济的使命，未来，无论是线上还是线下，场景都会越来越集中，也会变得越来越稀缺。一边是场景供给变少，一边是需求不断增加，场景的争夺将更加激烈，对于平台的能力要求也会越来越高。赵国庆以马上消费金融为例，公司由于在合规、技术自主研发、金融功底、服务能力上有着长期积累，有信心经受住市场考验。今后通过股东反哺、跨界合作、自建平台三大渠道，继续全面搭建线上、线下联动的多元化场景生态。赵国庆表示，未来会看重包括场景、数据、渠道、资金、品牌以及精细化运营能力等在内的综合实力，来助力公司可持续发展。
此外，赵国庆还提出，未来如何去场景化或将是一个需要考虑的问题。随着科技的不断发展，可能一些标准化的场景会消失，比如以小米为代表的从工厂到个人用户反向定制模式的出现，会使线上3C的一些场景消失。只有这样，消费金融公司才能紧跟时代脚步，不断用前沿技术打造符合用户需求的产品与服务。
主 编丨毛晶慧 编 辑丨曹 阳
