编者语：
来源 /新浪财经2018年是金融危机爆发十周年，以“深化金融改革开放 促进金融稳定发展”为主题的2018清华五道口全球金融论坛在清华大学召开。敬请阅读。
2018年是金融危机爆发十周年，以“深化金融改革开放 促进金融稳定发展”为主题的2018清华五道口全球金融论坛在清华大学召开。
博鳌亚洲论坛副理事长、前央行行长周小川出席论坛并发表主旨演讲。周小川表示，金融要引入控制理论思维，达到金融系统稳定性。
图为：周小川现场演讲
以下为演讲实录：
周小川:金融要引入控制理论思维 达到金融系统稳定性
周小川：各位来宾，学校的老师、同学早上好，我还看到我们一些老朋友包括匈牙利央行的行长。今天做这个主旨演讲当不上，今年正好是全金融危机爆发的10周年，这个是从雷曼兄弟或者说两房和雷曼兄弟事件算起的，如果要是从次贷危机还可以更早一点。10周年可以借这个机会讲一些题目。
我个人从中央银行行长的位置上退下来到现在才2个月，太敏感的题目没有决定的题目讲起来还是有一定困难的。借今天会议的题目和金融危机爆发10周年这个机会讲一点，在这个过程中我们对经济分析和经济观察，以及政策应对方法论上都有哪些需要思考的内容。
准备的不充分，但是也是出一些题目，可以做进一步的研究，希望对大家有所启发。
金融危机爆发10周年，我们要观察一下在这10年中我们经济研究、金融研究方面以及政策制订方面，在哪些方面有所推进，哪些还有待进一步的研究。
第一个问题，在金融危机刚一爆发，金融界和政策界就结合其他学科研究并应对了金融系统的稳定性问题，说到稳定性问题大家也都知道，从2008年底开始，就开始逐步推出顺周期问题，逆周期的措施引进，最后形成的最有代表性的东西就是宏观审慎政策框架，在宏观审慎政策框架逐步形成出台以后，又进一步对全球系统重要性金融机构增加了逆周期调节的要求，又在2014年在G20峰会上引入了总损失吸收能力这样的措施，都是为了增强系统的逆周期性。
这种研究系统稳定性的做法，从一开始实际上就借鉴了其他学科的知识和经验。这些题目在清华讨论特别有意义，因为清华更容易综合各种不同的学科，特别是数理和工程方面学科。
一个学科就是控制理论，控制理论直接研究系统的反馈特性，研究系统的稳定性，研究控制变量怎么确定，如何应对系统中所产生的脉冲干扰，这显然是很直接的。
再有一个就是控制论，控制论的角度不仅研究了控制理论的内容，更包括了通讯是怎么产生的，同时扩展到人类、动物以及其他生物界在这方面的响应机制，但是中间很大一部分内容就是研究反馈系统。
再一个就是电子工程，电子工程特别对反馈系统有所研究。
为什么提这三个学科，确实是2008年第四季度讨论危机如何产生以及如何应对过程中，在国际上最核心讨论中大家都引用这些知识，当时讨论的时候中国方面在国际清算银行和IMF的讨论，我们明确提出两个观点，第一个观点就是认为经济危机的产生和金融市场有一些活动有一些产品，包括一些比较冷门的衍生产品脱离了实体经济，没有为实体经济服务，这些环节容易大起大落，第二个就是经济系统金融市场系统中的正反馈特性过为突出，也就是说经济好的时候股价也好盈利也好，评级也好，都是向好的方向发展，一出了问题的时候就有很多落井下石，这是典型的正反馈特性。
后来也有很多不同的学者和官员都在这方面做了发言写了文章，所以把纠正经济和金融市场系统中过渡的正反馈特性更多引入副反馈环节，作为金融系统稳定的一个重要措施被取得共识。
在这个之后，也有一个问题，好多人他不熟悉刚才所说的那几个学科，所以他们对反馈环节这个词略微有一些生疏，另外就不太了解什么是正反馈什么是负反馈，有的人觉得好像正的东西都是好的，就像说正能量，所以是不是负反馈不好正反馈好，有些人不明白，2009年春夏天的时候呢，由国际清算银行正式引入了另外一种比较好懂的说法，就是所谓的顺周期性和逆周期性。
这个做法最明显的就是在系统中引入资本缓冲，要减少对评级机构的过度依赖，这类措施有一大把，都是建立在减少正反馈增加负反馈特性。
图为中国银行保险监督管理委员会副主席陈文辉
陈文辉：扩大开放引入“活水” 同时也要过滤“污水”
尊敬的周行长，各位嘉宾，各位老师，各位同学，大家上午好！非常荣幸应邀来参加“清华五道口全球金融论坛”，与各位嘉宾、各位老师、各位同学共同探讨“新时代金融改革开放与稳定发展”的主题。
今年适逢中国改革开放40周年。这四十年来，中国金融业不断改革创新、扩大开放，取得了举世瞩目的成就。现在，我们又迎来了构建全面开放新格局、打造开放型经济体的新时期。
在最近召开的博鳌亚洲论坛年会上，习近平主席指出，“实践证明，过去40年中国经济发展是在开放条件下取得的，未来中国经济实现高质量发展也必须在更加开放条件下进行。这是中国基于发展需要作出的战略抉择，同时也是在以实际行动推动经济全球化造福世界各国人民”。习近平主席还提出了扩大开放的四个重点领域，包括大幅度放宽市场准入、创造更有吸引力的投资环境、加强知识产权保护，以及主动扩大进口。在博鳌论坛上，习主席强调，对外开放重大举措落地，“宜早不宜迟，宜快不宜慢，努力让开放成果及早惠及中国企业和人民，及早惠及世界各国企业和人民”。
银保监会为贯彻落实党中央、国务院的指示精神，加快推进银行业和保险业对外开放，近期已推出一系列对外开放举措，并积极推进各项开放措施尽早落地。我非常高兴能借此机会，与各位嘉宾一起简要回顾我国银行业和保险业开放的历史，探讨未来开放的趋势，以及如何在开放进程中有效防范和化解潜在风险。
一、银行业和保险业近40年的开放历程
中国金融业改革开放的进程经历了几个阶段。1978年改革开放伊始至加入WTO前，银行业和保险业开放主要是在特定地域和部分业务领域以试点的方式进行，开放的程度有限。例如，银行业方面，外资银行最初仅能在限定地域经营对外资企业及境外居民的外汇业务，1994年开放地域逐渐扩展到全国，1996年后逐渐在上海等地放开人民币业务试点。保险业方面，1992年上海成为对外开放保险业务的首个试点城市，美国友邦保险公司作为第一家外资保险公司在上海设立分公司，此后试点城市逐步扩大至广州、深圳等。
自2001年加入WTO后，中国在承诺期内切实履行对银行业和保险业的全面开放承诺，在业务领域和地域范围方面逐步扩大。银行业方面，当年就放开了外资银行对全部客户的外汇业务，在五年过渡期内分步取消了外资银行开展人民币业务的地域限制和客户对象限制，并主动放开外资银行金融衍生品、托管、代理保险等新业务范围。保险业方面，取消了外资保险经纪公司外资持股比例限制，扩大合资人身险公司外方股东持股比例，并逐步允许外资非寿险公司经营除法定保险业务以外的全部非寿险业务，允许外资人身险公司经营全面的寿险业务，以及取消外资保险公司就非寿险、个人意外和健康保险有关业务向指定再保险公司分保的要求等。
在履行入世承诺的基础上，银行业和保险业监管部门还推出了一系列主动开放措施。例如，进一步放宽了外资市场准入条件；允许境外金融机构投资入股中资金融机构，以外促内推进中国金融业改革；允许外资设立和投资入股各类非银行金融机构，丰富外资经营业态；持续推进行政审批制度改革，提高外资营商便利度等。
之所以持续推动银行业和保险业对外开放，因为我们深知开放是改革的需要。一直以来我们都把开放作为一种重要的改革手段来运用和实施，并不是说我们逼得没办法了才来改革开放，我们是主动的对外开放。
随着对外开放程度的加深，外资银行业和保险业机构在华蓬勃发展，外资机构数量稳步增长。银行业方面，截至2017年末，共有外资银行业营业性机构209家，外资银行总资产3.24万亿元，同比增长10.76%；2017年全年外资银行净利润146.46亿元，同比增长14.59%。保险业方面，共有外资保险业营业性机构71家，外资保险公司总资产1.03万亿元，同比增长13.33%；2017年全年外资保险公司保费收入2140.06亿元，同比增长35.7%。
过去40年，金融对外开放全面提升了中国金融业的发展水平和金融机构的竞争力。多层次、广覆盖、有差异的金融机构体系不断健全；银行保险机构服务能力和水平持续提高，风险管理能力显著增强；金融监管框架不断完善，监管有效性不断提升。与此同时，银行业保险业坚持“引进来”和“走出去”相结合，融入全球化进程加快。当前，我国银行业按总资产规模已居全球第一，保险业按保费收入已居全球第二，30家全球系统重要性银行有4家来自中国，1家中国保险公司也就是平安保险公司，作为新兴市场唯一代表进入全球九家系统重要性保险机构之列，其它的八家都在欧美。全球系统重要性机构虽然提出了更高的资本要求和监管要求，但这有利于中国金融机构的健康成长，有利于中国的金融稳定，对我们是有好处的。当前，我国已经成为全球最重要的银行和保险市场。
二、当前银行业和保险业对外开放的必要性和可行性
改革开放40年，中国以开放促改革、以改革促发展。伴随着中国经济的腾飞，中国银行保险业经历了不平凡的深刻变革，发生了脱胎换骨的变化。但是，在中资银行业和保险业快速发展的同时，外资机构的市场份额却一直维持在较低水平。至2017年末，外资银行总资产占银行业总资产比重仅1.32%。而不论在英、美等发达金融市场还是在俄罗斯、印度、南非、巴西等其他金砖国家，外资银行资产份额均超过10%。与此同时，外资保险公司的总资产份额和保费收入市场份额分别为6.71%和5.85%，也维持在较低水平。虽然外资银行业和保险业市场份额较低源自多方面因素，但不可否认目前仍存在制约外资发挥业务优势的制度因素。
当前，国内外经济形势和利益格局已发生重大变化，我国经济发展进入转型阶段，改革步入攻坚期，进一步扩大对外开放具有现实的必要性。
一是从内部动力看，银行业和保险业需要通过进一步扩大开放，提高金融资源配置效率，更好地服务实体经济。习近平总书记在中央财经领导小组第16次会议上指出，建设开放型经济新体制，要通过开放促进我们自身加快制度建设、法规建设，改善营商环境和创新环境，降低市场运行成本，提高运行效率，提升国际竞争力。中国经济正处于转型升级的关键期，经济生活中“脱实向虚”的风险苗头不容小觑，经济发展需要金融开放强有力的支撑。扩大金融对外开放，将有助于利用好境内外两种资源、两个市场，更好地挖掘外资机构的特色金融服务，实现“以外促内”，在更大范围内优化金融资源配置和提升金融服务效率。
二是从外部环境来看，中国经济全球化发展和中资机构“走出去”要求实施内外一致的金融制度，建立公平、开放、透明的市场规则。当前，我国与美国、欧盟商谈的国际协定均以准入前国民待遇加负面清单为基础制定，对金融业开放、业务开放和市场开放提出了更高的要求。国外发达经济体对外资金融机构很少设有数量化的准入限制，部分国家因其机构在华受到限制而对中资机构准入采取严格对等措施，使中资金融机构海外发展受到影响。通过主动推动我国金融业对外开放，进一步提升境内金融市场的公平、公正和透明度，也有利于为我国金融机构境外发展创造更加有利的政策环境。
与此同时，中国金融行业已具备扩大对外开放的有利条件。一是我国银行业和保险业体系已具备较强的综合实力。刚刚讲了系统重要性机构，这些机构都是世界五百强，其实我国位列世界五百强的机构远远要多，光是保险业现在就有六家，有的机构还没有上市，如果上市的话可能还会进一步的增加。二是我国对国际金融规则制定权和话语权逐渐增大。中国在全球金融规则制定的主导机构--金融稳定理事会（FSB）中拥有3个席位，和美国一样多；如果加上香港地区的席位，中国是世界上拥有席位最多的国家。三是我国银行业保险业监管能力获得国际认可。IMF和世界银行开展的金融稳定评估，对我国银行业和保险业监管水平均给出高度评价。2018年2月，原保监会负责人作为新兴市场代表，首次当选国际保险监督官协会执委会副主席。副主席的席位是我们花了多年工夫才拿下来的。此前国际保险监督官协会主席永远是欧洲人占着，副主席永远是美国人、日本人。这次，我们以新兴市场的名义坚决要求专门设立相关机构负责整个新兴市场保险监管的一些规则制定的协调等事务。同时，我国保险监督管理机构还是国际养老金监督官协会执委。所以说，我国银行业和保险业监管能力和话语权有了很大的提升。
中国有句古话，叫“流水不腐，户枢不蠹”。以前，中国的经济就像一叶小舟，可以在湖泊、小河中航行，风浪大时可能还会有风险。现在，中国经济已经发展成为万吨巨轮，一定要到更广阔的大江大海中，才有更大的发展空间。所以，通过对外开放，我们可以增强中国金融系统的活力，提高资源分配的效率。这也是我们推动银行业保险业对外开放的重要目标。
三、当前银行业和保险业对外开放的重点领域
在金融开放方面，习近平主席在博鳌论坛宣布，“在服务业特别是金融业方面，去年年底宣布的放宽银行、证券、保险行业外资股比限制的重大措施要确保落地，同时要加大开放力度，加快保险行业开放进程，放宽外资金融机构设立限制，扩大外资金融机构在华业务范围，拓宽中外金融市场合作领域”。
中国银保监会认真贯彻党中央、国务院的决策部署，积极推动各项开放措施落地：
一是放宽外资投资和设立机构条件。确保放宽外资持股比例限制的重大措施落地，鼓励银行业和保险业机构引进境外专业投资者。允许外国银行在中国境内同时设有子行和分行，以及在全国范围内取消外资保险机构设立前需开设2年代表处的要求。
二是扩大外资银行业务经营空间。取消外资银行人民币业务等待期，支持外国银行分行从事政府债券相关业务，放宽外国银行分行从事人民币零售存款要求，允许符合条件的境外投资者来华经营保险代理业务和保险公估业务。近期，中英合资的韦莱保险经纪公司成为首家获准扩展经营范围的外资保险经纪机构。
三是优化外资机构监管规则。对外国银行境内分行实施合并考核，调整外国银行分行营运资金管理要求。
为确保上述对外开放措施及早落地，中国银保监会正在加快完善相关法律法规和配套制度建设，同时也在同步受理对接各项开放措施的准入申请。近期，已有一些外资金融机构表达了在华新设机构或增持股权的意向，我们将根据既定的开放方案做好政策和准入辅导，推动一批对外开放举措适时落地。
四、有效平衡开放与风险的关系
我们注意到，在推进开放工作的过程中，业界和公众也很关切开放的潜在风险。但中国40年改革开放的经验表明，开放才能进步，封闭必然落后。中国加入WTO之初，银行和保险业的基础还非常薄弱。因此在加入WTO之时，很多人都比喻“狼来了”，担心中国能不能经受住对外开放的考验。事实证明，我们不仅经受住了考验，还不断地发展壮大。外资的进入，不仅带来了新的产品服务和经营理念，还“以外促内”，促进中资银行和保险机构在公司治理、业务经营、风险管理等多方面有显著地提升，带来了中国银行和保险行业整体的长足发展。因此，实践证明，只要管控得当，对外开放对中国的好处远远大于风险。
对外开放的过程中，我们不仅要引入“活水”，也要过滤“污水”，引入的外资机构必须具备优秀的专业能力、充足的资本实力，双方监管机构保持了良好的沟通。在对外开放的过程中，我们将把握以下三个原则：
一是要把握扩大开放和防范风险平衡的原则，完善监管规章及配套制度建设。我们的对外开放不是毫无管理、敞开大门，而是以配套机制和制度建设来取代数量性的限制。当前，银保监会正在进一步修订完善《商业银行股权管理暂行办法》及相关配套制度，并在加紧制定出台关于金融资产投资公司、保险代理人等一系列新的监管配套制度。同时，我国正在自主推进的保险监管制度体系——偿二代建设，已在全球与美国RBC标准和欧盟偿付能力Ⅱ形成了三足鼎立的局面，并向亚洲国家和地区推介。与此同时，金融监管法规也将和国家经济安全制度做好衔接，在扩大开放的同时做好配套制度建设，坚决守住不发生系统性风险的底线。
二是坚持稳妥有序、平等互利。金融对外开放部分措施可以先试点再推开，“摸着石头过河”是中国的理论和制度优势，相关改革措施要谋定而后动，一旦时机成熟就坚决推行。同时，我国对外开放还必须要坚持平等互利的原则。对外开放不是“一刀切”，也要讲互利互惠。那些赞同开放、支持合作的国家和地区就能从中国乃至全球金融开放的成果中受益，那些惧怕开放、实施贸易保护主义的国家和地区，只看重短期的收益，长期的竞争力一定会受损。当前全球贸易保护主义有抬头的趋势，我们一定要倡议开放共赢，打造人类命运共同体。
三是补齐监管短板，提升监管能力和水平。银保监会将始终坚持“监管姓监”，坚决落实好金融监管体制改革的各项要求，有效解决金融监管交叉和监管空白，逐步建立现代金融监管框架。坚持“严”字当先、敢于亮剑、敢于碰硬，坚持严罚重处，始终保持整治银行保险乱象的高压态势，扎紧制度笼子，防止野蛮增长，为对外开放保驾护航。同时，根据国务院领导同志的要求，银保监会的监管干部还要努力做到“忠、专、实”，成为政治过硬、作风优良、业务精通的金融监管人才，更好地适应新时代的需要。
习近平主席在博鳌论坛讲话时指出“中国进行改革开放，顺应了中国人民要发展、要创新、要美好生活的历史要求，契合了世界各国人民要发展、要合作、要和平生活的时代潮流。中国改革开放必然成功，也一定能成功”。银保监会将坚定不移地推动金融业改革开放，确保各项银行业和保险业开放措施及时落地生根、开花结果，不断提升银行业和保险业服务实体经济的质效和国际竞争力，为我国推动形成全面开放新格局做出应有贡献。
最后，预祝本次论坛圆满成功。谢谢大家！
图为清华大学五道口金融学院理事长、院长，中国人民银行原副行长吴晓灵
吴晓灵:合理有序的金融开放带来繁荣发展 反之是危机
首先，我谨代表清华大学五道口金融学院的全体师生向出席论坛的各位领导、各位嘉宾、师生和朋友们表示诚挚的欢迎和衷心的感谢！
今年是我国改革开放四十周年。自1978年开始的改革开放给中国带来了划时代的巨变，不仅深刻改变了中国，也在世界上产生了重大影响。40年来，中国金融改革砥砺奋进、昂扬向前，有力地支撑了社会的发展和国家的繁荣昌盛。在伟大的历史进程中，五道口始终与中国金融改革同行。1981年，五道口金融学院的前身中国人民银行研究生部应中国金融改革需要而诞生。五道口的学子们投身于中国金融改革实践，成为中国改革开放和金融发展的历史见证者和推动中国金融改革、金融创新和金融体制发展的身体力行者。
2012年五道口加入清华大学以来，在学校和社会各界的关心支持下，学院在过去六年取得了长足进步。学院承担起培养金融领军人才的历史使命，延揽国际一流全职教师，一批享有国际声望的知名教授陆续加盟或来院讲学，更多政府和业界资深人士受聘担任兼职导师和授课教学，金融学博士、金融专业硕士、本科辅修、双学位金融MBA、金融EMBA、全球金融GFD以及高管教育等项目为社会输送了大批高层次、创新型、国际化的金融人才。同时，学院立足成为国际领先、国内一流的金融与经济政策智库。2014年和2017年，清华大学国家金融研究院和清华大学金融科技研究院相继成立，目前，20余个研究中心均已启动工作，在深化中国金融体制改革、维护金融稳定等方面做出了许多高质量、有影响力的学术成果和政策研究成果。
清华大学五道口金融学院将在新时代争做中国金融教育的标杆，扎根中国大地，直面国内外问题，为实现中华民族伟大复兴中国梦作出新的贡献。
以往我们已成功举办三届清华五道口全球金融论坛。每届论坛，我们都紧扣时代主题，关注中国金融的热点和痛点，力求通过论坛，融汇各方思想、碰撞智慧火花，为中国金融的发展做出贡献。
2018年，是全面建成小康社会的关键一年。金融业改革正蹄急而步稳，从贯彻落实党的十九大精神，到今年两会对金融改革的新布局，从海南博鳌宣布金融业对外开放的新举措，到中共中央政治局会议透出的金融发展新动向，党和国家对金融业高度重视和寄予厚望，这更是我们学界、业界不断奋进、矢志报国的不竭源泉和澎湃动力。
身处新时代，肩负大使命。本届论坛的主题是“新时代的金融改革开放与稳定发展”。四十年来，正是因为对改革开放的坚定推进，中国才取得了举世瞩目的发展成就。站在新的历史起点上，只有继续坚持改革开放，我们才能取得新的更大的成绩。然而在新的起点上我们也面临更大的机遇与挑战。为应对2008年爆发的金融危机，中国采取了积极的财政政策、适度宽松的货币政策，宽松的环境推动了经济的快速发展但也使得中国经济的债务率急剧攀升；以互联网、大数据、云计算、人工智能为代表的信息革命推动着中国经济的新旧动能转换，推动着传统金融的变革和新金融的发展，但创新的试错也带来了秩序的失调和风险的积累。在繁荣与失序并存的时候，在新旧动能转换的时代，中国的金融业能否在降杠杆和化解风险中稳步前行；在创新与公司治理不相协调之际，进一步打开大门能否保持中国金融业的竞争，这一切也对金融监管提出了更高要求。无数例子已经证明，合理有序地推进金融业的对内对外开放能够给一个国家带来繁荣和发展，反之则会带来危机和萧条，如何走出一条具有中国特色的大国金融改革开放之路，守住不发生系统性金融风险的底线，是我们金融人必须回答的时代命题，期待到会的嘉宾为我们贡献你们的智慧和力量。
此外，本届论坛还设立资本市场与实体经济、金融科技、资产管理、文创金融以及精准扶贫等话题，让我们共同探讨如何让金融回归初心，让好的金融创新降低信息不对称性，推进经济资源的普惠，更好地服务经济社会的发展，增强社会的整体福利。
朋友们，正是在各位的积极参与支持下，清华五道口金融论坛的影响力越来越大，受到海内外金融界的广泛关注，成为论道金融发展的平台，希望大家以独到的见解和思想充分讨论，开放交流，共同打造一届贡献智慧的高品质论坛。
谢谢大家！
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文章来源：新浪财经2018年5月19日（本文观点仅代表作者观点）
本篇编辑：游诗棋
