英为财情 Investing.com - 哔哩哔哩 (NYSE:BILI)近日宣布，将于美国东部时间2018年5月23日美国股市收盘后（北京时间5月24日凌晨）发布2018财年第一季度财报。该财报将是公司上市后发布的第一份财报，预计公司股价届时会有较大波动。
哔哩哔哩于2018年3月2日在美国纳斯达克证券交易所挂牌上市，每股发行价11.5美元，共发行4200万股ADS，融资额4.83亿美元。
按照体量来看，哔哩哔哩在今年刚刚上市的中概股队伍里并不算惹眼，但就是这只“不起眼”的个股，本月获得了累计近25%的上涨幅度，在整体跌宕起伏的大盘走势中，表现不可谓不优秀。
近日，美国银行在一份研报中，给予了公司“买入”评级，此外，摩根士丹利给予公司“增持”评级，目前市场对于公司的目标价预期平均值为13.35美元。
而近日，摩根大通也宣布开始覆盖哔哩哔哩股票，该行分析师Alex Yao给予公司“增持”的初始评级，目标价设定为14美元。他认为，哔哩哔哩在中国年轻人中间是一个无可争议的王者，其多元化的盈利模式虽然目前只是处于早期阶段，但后市值得期待。
不仅仅是摩根大通、美国银行等大投行，监管文件显示，截至第一季度末，老虎环球基金、Point72资产管理公司和Millenium Management等全球最著名的对冲基金都在买入哔哩哔哩的股份。老虎环球基金是B站美国存托凭证（ADR）最大的持有者，持有比例为3%。
此前，哔哩哔哩的上市文件就显示，其投资方还包括中国投资公司高瓴资本、Jericho Capital资产管理公司、SCGE Management、Maplelane Capital以及腾讯。
资本对于公司的看好，还要从其所处的大环境说起。从大环境来看，根据艾瑞咨询的报告，2016年中国在线视频市场规模为621亿元人民币，预计2021年将达到2249亿元人民币，年平均增速达29.3%。Z世代对该市场的贡献从2014年的35.2%增长到2017年的46.5%，预计到2020年将增长到66.6%。而根据QuestMobile的数据，截至去年底，B站平台约82%的用户为出生于1990年至2009年之间的中国人。
招股说明书显示，2017年第四季度，哔哩哔哩平均月用户数为7180万，同比增长45%。2017年，公司净亏损为2820万美元，营收为3.794亿美元。有分析师认为，哔哩哔哩有望在今年底就实现盈利。
B站的业务模式是以UP主上传的视频内容为主，购买优质版权、直播、音乐等形式为辅，利用弹幕功能等营造一个活跃的社区氛围来吸引流量，并通过以“二次元”为特色的产品变现，是细分领域的流量贩卖商。其用户每天平均使用移动App 76分钟，每日平均观看量2.11次。且官方会员忠诚度很高，去年的保持率约为80%。
目前，哔哩哔哩的营收占比中，游戏占比约为80%，手机游戏业务是公司业绩增长的主要驱动力，游戏业务为公司高效变现方式，基于流量的直播、广告业务未来变现潜力同样巨大。从公司发布的报告来看，游戏业务2017年营收占比83.4%，实现营业收入20.58亿人民币，较2016的3.42亿，同比增长500%。
不过，从营收的来源可以发现，B站作为一个在线视频为主业的网站，其主要营收来自游戏，而直播业务和广告业务占比都很低，目前，直播和广告的营收分别为为7.1%和6.5%，与B站业务定位和用户定位多少显得错位。而这部分的收入，后市仍有很大空间。在即将公布的一季度财报中，投资者可以重点关注这两方面业务的增长情况。
