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自从审计人员对*ST昆机(600806-CN) 2016年报进行审计过程中发现财务造假至今，*ST昆机一直游走在退市的边缘，如今终于要走到了尽头。
造假被查、下达多项处罚、业绩四年连亏，对于这家老牌上市公司而言，退市已成定局。A股面临退市，H股将如何发展也是一个未知数。
四年业绩连亏，退市在即
4月28日，*ST昆机发布2017年年报。数据显示，*ST昆机2017年实现营业收入5.6亿元人民币，归属母公司股东的净利润亏损3.50亿元，这已经是*ST昆机连续亏损的第四个年头。此前2014至2016三年，则分别亏损2.63亿元、3.28亿元、2.97亿元(调整后数据)。
*ST昆机的各项财务指标已经触及强制退市规定，而财务造假的事项也是证据确凿。
2013年至2015年，*ST昆机通过财务造假虚增收入高达4.8亿元，少记管理费用2961万元，少计存货5亿元人民币，多记成本2.35亿元，虚增利润2.28亿元。
早在2017年3月，*ST昆机发布公告称，审计人员在审计2016年报时发现公司存在存货不实、收入跨期、费用少计、子公司“多套账”涂改票据等多项问题。引起市场一片哗然，在曝出造假两天后，证监会介入进行立案调查。
在经过8个月的调查，*ST昆机财务造假事实被认定。*ST昆机共有三大涉嫌违法事实：第一，2013年至2015年通过跨期确认收入、虚计收入和虚增合同价格三种方式虚增收入约4.8亿元；第二，2013年至2015年通过少计提辞退福利和高管薪酬的方式虚增利润约2961万元；第三，公司年度报告中披露的存货数据也存在虚假记载。
财务造假加上业绩四年连续亏损，对于一个上市公司发展而言刀刀致命，*ST昆机的也即将走上A股市场的末路。
退市以后，股民的利益该如何保障
一家上市公司的走势牵扯到成千上万股民的利益，而像*ST昆机这样一个净资产亏空将近1个亿，财务状况及其糟糕的公司退市，那3万多*ST昆机中小投资者的利益又该怎么办？
早前*ST昆机管理层曾跟投资者承诺，公司会尽全力保护股民的利益，对于退市以及此前财务造假，计划成立赔付基金保障中小投资者的利益。但就目前的形式来看，对于自身难保的*ST昆机来说，这一承诺很大可能变成一纸“空头支票”。
对于广大股民来说，退市局面难以逆转，保障自身利益的最佳方式就是索赔。但最终能追回多少损失，结果也是不容乐观。
在2017年4月的时候，就曾有40名股东对*ST昆机进行集体索赔，涉及金额6916.31万元。上一轮索赔还没开庭，*ST昆机又将面临新的一轮索赔。
就目前来看，*ST昆机财务造假，面临索赔人数将更多、规模更大，具体总人数难以统计，还要等上市公司的具体披露。
据了解，*ST昆机目前仅披露了一起因财务造假所引发的索赔。具体是今年4月11日，
郑如以“证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件”为由，向云南省昆明市中级人民法院提起民事诉讼。郑如在2017年1月5日起至2017年3月17日，陆续以自有资金累计买入*ST昆机210.56万股。但后因财务造假，*ST昆机大幅下跌，为规避风险、降低损失，郑如在2017年4月10日前陆续割肉，本金损失超过313万余元。
相比现在持有*ST昆机的投资者而言，郑如经历了漫长的索赔期，却不必经历退市整理期的煎熬。
目前，在A股市场上主动赔付的只有造假上市的万福生科和欣泰电气，但这是极个别的案例。而*ST昆机属于上市后造假，处理起来的程序会有所差别，但可以肯定的是胜诉概率较高，投资者也应该为自身的利益尽最大可能去争取。
资不抵债的*ST昆机，身负17.31亿元负债，归属母公司股东的权益窟窿近1亿元，将如何完结它的A股之路，H股市场将怎样发展还值得更多关注。
作者：刘玲玲
编辑：张骏芬 夏雨辰
