FX168财经报社(香港)讯 黄金回吐早盘涨幅，再次陷入下行。
美元徘徊于年内高点，美债收益率看上去站稳了3%。
黄金下跌0.33%至1286.20，白银下跌0.06%至16.37。
铂金下跌0.81%至883.50，钯金下跌0.80%至978.72。
全球最大黄金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD周三黄金持仓较周二持平，同 期全球最大白银上市交易基金iShares Silver Trust SLV 白银持仓则增加0.59%。
趋势难反转
得益于制造业和矿业产出增长速度加快，美国4月工业生产稳固增长。
周二发布的数据显示，4月消费者支出进一步增长。
美联储报告称，4月工业生产增长0.7%，占工业生产超过70%的制造业产出增长0.5%，抵消了初级金属和金属制品产出下降。
工业领域仍受到国内和全球经济增强、美元依旧疲弱和减税的支撑。但对美中贸易紧张局势的担忧可能令工业生产动能放缓。
月初的一项调查显示，贸易政策是制造商的最大担忧，多个行业抱怨特朗普政府的钢铝关税政策推高了商品价格。
工业产能利用率增长0.4%至78.0%，为2015年3月以来最高，不过仍比长期均值低1.8个百分点。
这延续了最近美国经济数据的温和良好势头，下个月央行加息应该不存什么悬念。
美元反弹空间更大的迹象不仅只存在于基本面，期货市场也给出了肯定的答案。
美债和美元的涨势还在继续，这让全球债务的压力陡然增加。目前全球债务水平已经创下历史纪录，而其中大多数都以美元计。
从近10年看，投机客仓位调整的拐点与美元和美债市场的拐点有非常强的相关性，指示美元可能继续走强。
美国商品期货交易委员会(CFTC)数据显示，上月末10年期美债净空头创纪录，而美元净空头为七年来最大。
在金融危机后的10年间大部分时间，投机头寸与10年期美债收益率走势均呈负相关性。
比如在2010年4月时净空头触及当时的纪录水准27.5万手，美债收益率大涨至3.95%，到该年年底，市场转为略低于10万手的投机净多头，美债收益率却回落至2.40%。
今年以来净空仓创下纪录超过46万手，而美国国债收益率也在2014年以来首次升逾3%。
如果以的欧元仓位变化作为美元走势的参照，也可以发现持仓与欧元走势之间存在密切关联。
比如在2010年5月时欧元净空仓达创纪录的11万手时，欧元兑美元跌至四年低位1.20。在接下来一年中，仓位和汇率双双翻转，净多仓10万手伴随的是汇率1.48。
2017年初投机净空头为创纪录的15.1万手，欧元兑美元则一路上涨，在几个月前来到1.25。
目前欧元净多头又来到了历史高位，如果当前的多仓遭到平仓，欧元的跌势可能还会更进一步，而意大利的政治局势可能就是导火线。
不过需要注意的是，意大利的大选结果揭示本国的民粹主义思潮已经成为主流。在这种背景下，今后不排除会如法炮制举行脱欧公投。
尽管如此，对于黄金来说是远水救不了近渴，从现在到下次央行决议前很难改变疲软。
市场观点
华侨银行(OCBC)分析师Barnabas Gan称，黄金进一步低迷无法被排除，美债收益率强行走势可能让美元进一步上涨。
他补充道，风险情绪和美元强势的拉锯可能会决定黄金的走势，美朝对话已经引发了一些避险买盘。
