看房地产企业的财报得先看负债，再看现金流，利润表也许是最后才看的。房地产是个资金密集型的行业，规模扩张靠负债，活得久靠现金流。
过去两年，金融去杠杆和房地产调控政策密集出台，招招发在房企的要害上。2018年一季报都已经发完了，A股上市房企们还好吗？
今天不谈利润，就说说负债。
总负债近6.8万亿 整体负债率提升0.43个百分点
根据财报数据统计，截止2018年3月底，A股121家上市房企（证监会分类中剔除主营业务为物业管理，以及房地产业务占比较小的公司），负债总额达到67944亿元，比2017年底上升了3280亿元；总资产86049亿元，比去年底增加了3712亿元；总体负债率为78.96%，较2017年底增加了0.43个百分点。
而在上述统计的121家房企中，有45家房企资产负债率呈环比上升，占比为37.19%。
下表是截止2018年一季度，A股上市房企负债总额TOP50榜单：
剔除预收账款负债总额5.2万亿
房企的负债中有相当一部分是预收账款，这虽然在财报上体现为负债，但一般问题不大，到时候交房就可以了。
因此，以扣除预收账款之后的负债来衡量更有意义。2018年一季度末，121家房企剔除预收账款后的负债总额为52099亿元，整体负债率为60.54%。
下表为2018年一季度A股上市房企扣除预收账款后负债额TOP50榜单：
扣除预收账款后，总负债前三名未发生变动。
扣除预收账款后，121家上市房企中，有74家的负债率为下降。
一季度财务费用总额113亿 占营收比重为3.93%
负债包括有息负债和无息负债，而有息负债会产生利息支出，计入财务费用。
数据统计，2018年一季度121家A股上市房企财务费用总额为113.38亿元，占总营收的比重为3.93%。
下表为2018年一季度财务费用占比营收的TOP50榜单：
2018年第一季度，121家上市房企财务费用同比上升30亿元。121家上市房企中财务费用占营收比重下降的有41家。（LZQ/CBB）
本文作者：面包财经
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