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今年四月中旬开始，美元指数一扫去年颓势，开始发力走强，从88.6一路拉升至当前的93.26。但凡美元指数拉升都会引发世界经济的一番波动，此轮美元指数走强对其他国家特别是货币产生了不小的冲击，其中阿根廷货币——比索的大幅贬值就是最好的体现。
（图片源自：东方财富）
美元指数为何会持续走强？
与此次美元指数同时上涨的还有10年期和2年期美债收益率。自上周美元指数微跌后，昨日再次随10年期美债收益率上涨而温和回升。有专家指出，经济基本面不是美债收益率和美元指数上涨的主要原因。那么，究竟是什么原因推动美元指数连续上涨，此次上涨还能持续多久？
通常情况下，世界其他地区经济疲软美元才会升值。
从美国国内来看，国内通胀预期明显提升，推高美债收益率。一方面美国劳动力市场不断收紧，增加通胀压力；另一方面，在劳动力市场保持充分就业的情况下，美国的减税政策对生产刺激作用小于对需求的刺激作用，加上实施贸易保护政策，缩减进口商品，在一定程度上刺激通胀的可能。通胀回升能力得到市场确认，加息预期也会随之高涨。由于货币政策会直接影响美国的短期利率，短期资金成本升高势必会影响和长期资金，给美元上行带来更多的想象空间。
从国际方面来看，一方面受地缘政治的影响，国际油价超预期上涨；另一方面，欧洲经济复苏转弱，欧、英、日等央行还没做好货币政策正常化准备。在一定程度上也提振美元指数上升的信心。
美元指数出现久违的强势，许多投资者迫切想知道本轮强走势将持续多久。
单从美元方面来看，后市能否继续走强存在较大的不确定性。目前来看，美元已经出现冲高回落的迹象。一方面，美国的经济数据不支持美元大幅走高；另一方面，美国用来填补预算赤字缺口的发债成本持续升高，且全球流动性趋紧，对于后市美元压力有增无减。此外，美国已经处在经济复苏周期以及金融周期的后半段，各方面因素维持美元持续走强显得有些“吃力”。
美元指数拉升对新经济体的影响
美元指数走强对发达经济体和新经济体产生的影响存在一定的差异。对于欧洲而言，美元增强，欧元相对走弱，这对年初投资者对欧元过强而压制欧元区的经济增长有所缓解。因此，强美元边际利好欧元区的资本市场。
然而对于新兴市场国家似乎就没有那么幸运。面对强美元和美国贸易顺差缩窄的组合，新兴市场国家金融市场则会带有调整压力。这主要是因为新兴市场国家补充美元渠道有限，应对美元流动性趋紧的能力也是很有限。
受本次美元指数走强影响的新兴市场国家中，阿根廷首当其冲。阿根廷时间5月14日，阿根廷货币比索一日之内暴跌6.75%。比索下跌持续了很长时间，自2018年以来，比索对美元贬值达35%。
（图片源自：新浪财经）
阿根廷比索的贬值一方面来自美元的走强对新兴市场国家的冲击；另一方面是阿根廷本国抵御外部风险能力比较低。
随着阿根廷比索的疯狂贬值，土耳其货币里拉也未能幸免。周二，土耳其货币里拉对美元汇率暴跌至历史最低点。当天，里拉一度重挫2.5%，领跌新兴市场。仅5月份，土耳其货币里拉已经下跌9.9%，成为目前为止表现最差的货币之一。
新兴市场的资产抛售狂潮一波接一波，面对阿根廷和土耳其的“汇债双杀”，墨西哥、印度、巴西等新兴市场国家纷纷提高市场利率来应对美元走强所带来的冲击。
我国同样作为新兴市场国家，由于外汇储备高达3万亿汇率波动较为平缓。但伴随着美元的攀升和美债收益率的提高，对我国也会产生一定影响，主要表现在以下几个方面。
首先，美元指数拉升，人民币相对美元贬值，在一定程度能改善我国出口状况。根据最新公布的进出口数据可以看出，美元走强不利于我国高科技产品进口。
其次，美元走强，美债收益率上调，将导致中美利差缩短，导致大量外国资本的流出或者资本流入减弱。国内可利用外资总量减少，不利于我国通过资本引进先进技术。
最后，美元指数走强，人民币贬值，不利于人民币在国际结算过程中的进一步推进，不利于人民币国际化进程。
面对美元的强势来袭，中美关系也正值敏感期，特朗普的虎视眈眈。预计未来资本外流压力有所扩大，央行表示不会轻易干预外汇市场，外汇占款余额变化仍将保持在0附近。
作者：刘玲玲
编辑：夏雨辰
