4月16日，上市刚满一年的绝味食品（603517-CN）向市场交出了首份答卷。从各项财务指标来看，虽然经历了双11低俗广告风波，绝味食品的业绩却并未受影响。
数据显示，2017年绝味食品实现营收38.5亿元（人民币，下同），同比增长17.59%；实现扣非净利润4.88亿元，同比增长31.09%！
绝味食品股价走势图源：同花顺财经
主营卤制食品，线上线下双联动
绝味食品的营收来源有二：一是卤制食品销售，二是加盟商管理。前者贡献了绝味食品98.65%的营收，其中又尤以禽类鲜货卤制品贡献最高，达到30.69亿元。市面上和周黑鸭、煌上煌齐名的绝味鸭脖就来自绝味食品。
绝味鸭脖logo 图源：网络
相关资料显示，绝味食品采取的是自主采购生产，直营连锁为引导、加盟连锁为主体的营销运营模式。经过多年的连续开拓，绝味食品已经形成了覆盖全国29个省、自治区和直辖市的直营和加盟连锁销售网络。据统计，截止2017年年底，绝味食品已在全国拥有9053家门店。多家研报预测，绝味门店的最终数量将超过两万家，公司天花板至少在10年以后。
除了传统的线下门店，绝味食品也有意向线上业务延伸。2016年，绝味鸭脖借力欧洲杯赛事打出营销组合拳，北京地铁1号线化身“绝味鸭脖专利号”。据绝味官方统计，仅欧洲杯当月即揽收300万注册会员，到2017年底，这个数据已经增长为超2000万！
绝味O2O发展趋势（2016年6月至2017年6月） 图源：绝味食品官网
高速扩张定风波，凭业绩稳人心
事实上，绝味食品在2017年也遭遇了不少麻烦事。先有双十一低俗广告引市场众怒，后有大股东刚解禁就清仓，难免给绝味食品的发展蒙上了一层阴影。好在绝味食品通过高速扩张维持了稳定的业绩，给市场吃了一颗定心丸。
数据显示：除西北地区外，绝味从其他地区获得营收都处于增长状态，此外绝味食品还于2017年成功扩张新加坡及香港市场。这主要是因为绝味于年内高速跑马圈地、积极扩张门店数量、抢占空白市场，成功拓展了销售渠道并最终实现营收增长。说到底市场看中的是企业的发展前景，若前景向好，大股东减持正好给了其他资金入场的机会。
绝味食品主营业务分地区情况图源：上交所
绝味食品能够扩张市场成功，特别是完成如此高速的扩张（2017年绝味门店增速约为15%），根本原因是卤制食品市场正处于发展的初期，还有很高的增长空间。
援引中国产业信息网数据，2010-2015年，国内休闲卤制品市场规模符合增长率为17.6%，已经领跑其他休闲食品子类；2016-2020年，休闲卤制品还将加速发展，复合增长率有望达到19%。到2019年，休闲卤制品的市场规模甚至有望突破1000亿元！
与周黑鸭相比，仍有差距
说到整体市场，就不得不提一提绝味食品的竞争对手——休闲卤制品行业的另一家头部企业周黑鸭（01458-HK）。据周黑鸭年报披露，2017年周黑鸭实现营收32.49亿元，略低于绝味食品，但实现公司拥有人应占溢利却远高于绝味食品，达到7.62亿元，说明周黑鸭的运营利润率更高，盈利能力也更强。
好在伴随着绝味门店的快速扩张，绝味食品的规模化优势将更加明显，公司的毛利率也将有望得到进一步的提升。何况绝味食品年报显示，公司费用的增长主要来自广告宣传费用及人力成本的增加。上文提到，绝味食品于2017年年度成功开拓新的市场，宣传费用及人力成本的增长不可避免。但随着新开拓市场逐步进入常态化运营，广告宣传费用将有望削减。
按绝味食品的规划，公司还将继续向外拓展东南亚市场，扩张国际版图。此举不由让人想起了休闲食品出海的老大哥——卫龙辣条，在国外卖的更贵却依然抢手。绝味鸭脖若能保持目前的迅猛扩张态势，在未来某一天成为下一个中国爆款也未可知！
文：熊思怡
