作者：陶旖洁
统计局周二发布的数据显示，中国一季度GDP同比增长6.8%。
2017年全年，中国GDP同比增长6.9%，四季度单季同比增长6.8%。今年的政府工作报告显示，2018年GDP的增速目标为6.5%，持平上年。
统计局称，国民经济延续稳中向好发展态势，转型升级稳步推进，质量效益不断提升，经济运行开局良好。
透析“三驾马车”：消费强劲、投资平稳、顺差大幅缩窄
中国经济一季度实现良好开局，消费的支撑功不可没。3月，社消零售同比增速回升到10.1%，高于预期；1-2月社消零售同比增速虽跌破两位数，但相比上年同期仍有0.2个百分点的提升。
统计局称，最终消费支出对经济增长的贡献率为77.8%。去年一季度，消费支出对国内生产总值增长的贡献率为77.2%。
统计局4月10日发布的文章提到，居民消费转型升级潜力巨大。2017年恩格尔系数已降至29.3%，而人均耐用消费品与发达国家还有较大差距，信息、医疗、养老、家政、旅游等服务型消费空间也才刚刚打开。
投资方面，在货币供应平稳的背景下，城镇固定资产投资同比增速回落，一季度累计增长7.5%。民间投资的增速则有加快，一季度民间投资增长8.9%，比上年同期加快1.2个百分点。
房地产销售增速持续放缓，一季度，商品房销售额和销售面积的增速均出现明显回落，但累计同比仍保持10.4%和3.6%的增长。但一季度房地产为投资增速作出重要贡献，一季度房地产开发投资2.13万亿元，同比增长10.4%，增速创三年新高。
今年以来，货币的供给并未回升，M2的增速还维持在纪录低点。社融也减速增长，融资体系已经膨胀到了接近极致的水平。不过今年3月，国家发改委主任何立峰曾表示，中国今年投资力度会加大，对经济贡献度达到三分之一。
贸易形势的紧张给出口带来压力，前三个月的进出口贸易数据显示，出口在2、3月都出现了同比的负增长。一季度，贸易顺差3262亿元，比上年同期大幅收窄21.8%。
统计局还首次发布了失业率数据。1至3月，全国城镇调查失业率分别为5.0%、5.0%和5.1%，分别比上年同月下降0.2、0.4和0.1个百分点；一季度末，外出务工农村劳动力总量17441万人，比上年同期增加188万人，增长1.1%。
今年的政府工作报告首次提到了失业率目标，要求城镇调查失业率在5.5%以内，城镇登记失业率4.5%以内。
分析师观点
摩根大通分析认为，经济的自我再平衡起了重要的作用。政策层面并没有刺激出台，去产能和环保的推进理论上都会拖累经济增长，但事实上的负面影响要比市场预期的更低。
申万宏源宏观王健认为，3月的工业生产和投资较弱更多源于短期扰动，经济整体仍然较为稳健。从目前的高频数据来看，企业复工正在稳步改善。地产投资超预期，居民收入改善的背景下，消费也有望保持稳健，支撑中国经济延续平稳走势。
华泰宏观李超团队则指出，未来总量经济数据波动不会太大，GDP快速回落的可能性较低。但受到利率中枢高于去年同期、实体经济融资成本较高等因素影响，基建、制造业投资均明显弱于去年同期，需求层面未来仍有下行压力。
摩根士丹利华鑫证券章俊则相对谨慎，认为消费对GDP的拉动持平去年的5.3%，净出口转为拖累经济增长，去年支撑中国经济增长超预期的重要因素开始明显减弱；房地产投资独木难支，固定资产投资增速未来存在进一步下降的空间。
