作者：中金海外 KevinLIU
一、美股市场：贸易摩擦缓解推动市场反弹；地缘风险升温，油价大涨
过去一周，得益于对贸易摩擦担忧的暂时缓解，美股市场震荡上行。周二，美国对俄罗斯的严厉制裁使得俄罗斯出现股债汇“三杀”的局面，但并没有太多波及到全球其他市场。
周三，美联储公布了3月FOMC会议纪要，内容显示委员们对经济增长和通胀的信心进一步增强；货币政策方面，除了如期加息以外，部分委员认为应适当调整货币政策措辞，以反映货币政策从宽松（accommodative）逐渐过渡到中性甚至收紧的状态（neutral or restraining）。因会议纪要内容整体偏鹰，故纪要发布后，美元一度走强，加息预期也进一步提升。
此外，受叙利亚局势持续紧张影响（叙利亚政府此前涉嫌使用化学武器且致平民死伤，美国要求打击叙利亚，美俄双方关系随之紧张；最终美、英、法在周六对叙利亚实施了军事打击），布伦特油价上周大涨8.2%，标普500能源板块单周涨幅也高达6%。
上周，美股一季度业绩期拉开帷幕，先期披露的主要银行业绩表现强劲，但股价上并没有得到太多反应。
整体来看，本周美股市场震荡上行，标普500和纳斯达克综指分别上涨2%和2.8%。行业板块中，能源板块得益于油价上涨而大涨6%，科技板块也有不错的表现，半导体、技术硬件和软件与服务分别反弹6%、4.1%和3%；与此相反，公用事业和房地产板块分别下跌1.3%和1.2%，媒体、家庭用品等板块也表现不佳。从驱动因素来看，上周表现较好的公用事业、耐用消费品、房地产等板块本周表现不佳；而上周表现不佳的半导体、能源、技术硬件等板块本周大涨，整体来看动量因子驱动特征不明显。另一方面，盈利上调的能源、半导体、技术硬件等板块本周上涨，而盈利下调的电信服务、家庭用品等板块本周下跌，价值因子驱动特征较明显。
过去一周，标普500指数上涨2%，能源板块大涨6%，IT板块整体也有不错的表现，特别是半导体（6%）；与此相反，公用事业和房地产分别下跌1.3%和1.2%
上周表现较好的公用事业、耐用消费品、房地产等板块本周表现不佳；而上周表现不佳的半导体、能源、技术硬件等板块本周大涨，动量因子驱动特征不明显
盈利上调的能源、半导体、技术硬件等板块本周上涨，而盈利下调的电信服务、家庭用品等板块本周下跌，价值因子驱动特征较明显
上周，标普500多数板块估值扩张，能源板块盈利明显上调
过去一周，美国上市的主要ETF多数上涨。美股主要指数ETF中，QQQ（纳斯达克）大涨3%，IWM（罗素2000）和SPY（标普500）分别上涨2.4%和2.1%，DIA（道琼斯）上涨1.9%。板块层面，能源板块表现最佳，OIH（油田服务）大涨10%；XBI（生物科技）也大涨8.1%；不过，（ITB）住宅建筑和XHB（家庭装饰）分别大跌2.8%和2%
二、政策追踪：美国计划出台新的对华关税政策；考虑重回TPP
► 美国计划出台新的对华关税政策。
► 美国考虑重新加入TPP。
三、央行动向：3月FOMC纪要对经济增长和通胀信心增强
► 3月FOMC纪要显示委员们对经济增长和通胀信心增强。
当前市场预期2018年至少加息3次的概率为78.8%，至少加息4次的概率为39.1%
► 波士顿联储主席Rosengren对经济表示乐观，但担心没有足够能力应对下一次衰退。
四、海外事件：美国联合英、法对叙利亚实施军事打击
根据历史经验，除非冲突进一步升级，地缘冲突引发的市场波动一般不会特别显著、持续时间也比价短暂；且脉冲式的冲击往往不会改变原有趋势。
2000年以来历次主要地缘冲突前后的市场和资产价格表现
五、经济观察：美国3月CPI环比回落，不及预期；4月密歇根大学消费者信心指数回落
► 美国3月CPI环比回落，不及市场预期。另外，受由于近期油价大幅上行推动，市场通胀预期再度有所回升。
受由于近期油价大幅上行推动，市场通胀预期再度有所回升，创年内新高
► 美国4月密歇根大学消费者信心指数回落。
► 日本2月核心机械订单环比增速超预期。
六、公司观察：一季度业绩期开启：受益于税改、波动率和交易回升，银行业绩强劲
上周，美股一季度业绩期拉开帷幕，主要银行先期披露了2018年一季度业绩。整体来看，因一季度市场波动率大幅提升，交易业务较此前更为活跃，叠加税改对利润的提振作用，已公布利润的主要银行一季度业绩亮眼。具体来看，
► 摩根大通（JPM）一季度盈利创新高，交易业务活跃。
► 花旗（C）一季度盈利创2015年以来的新高。
► 富国银行（WFC）盈利好于预期，但依然面临监管风险。
标普500指数涨幅最高与跌幅最大的10家公司
纳斯达克100指数表现最佳与表现不佳的10家公司
七、中概股市场：中概股金龙指数上涨1%；虎牙正式申请赴美上市
上周中概股金龙指数也转为上涨1%。板块层面，必需消费品板块大涨9%，人力资源、酒店与休闲、教育服务等板块也均有不错的表现，但技术硬件板块大跌4%。个股层面，上周平潭海洋实业（PME）大涨22.2%，绿能宝（SPI）大涨17.8%，奇景光电（HIMX）、金融界（JRJC）和人人网（RENN）涨幅也均在10%以上；但猎豹移动（CMCM）大跌7.7%，大全新能源（DQ）和中汽系统（CAAS）跌幅也均在7%以上。上周中概股市场的主要新闻有：
► 虎牙申请赴美上市。
过去一周，中概股金龙指数上涨1%，必需消费品板块大涨9%，人力资源、酒店与休闲等板块也均有不错的表现，但技术硬件板块大跌4%
当前中概股指数12个月动态P/E为22倍
中概股表现最佳与表现不佳的10家公司
中金公司覆盖的中概股和美股公司一览
注：价格数据截至2018年4月13日
