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如何在私募股权行业做到最高职位？原来诀窍是极其擅长倒腾房地产。
3月，48岁的乔恩·格雷(Jon Gray)成为黑石集团(Blackstone Group LP)总裁兼首席运营官。在这样的职位上，他有朝一日可能接班该公司联合创始人、首席执行官苏世民(Stephen Schwarzman)，后者在30年的时间里引导这家私募股权公司从最初的40万美元投资额发展到4340亿美元的资产规模。私募股权游戏的传统核心就是企业收购，以债务为最主要的驱动力量。黑石集团则与众不同，实现了业务多元化，进军对冲基金和房地产领域，并为企业提供信贷。作为房地产部门的主管，格雷将这块业务扩张到了1150亿美元的巨头，成了黑石集团最大的利润驱动因素。
乔恩·格雷(Jon Gray)
他能做到这一点，在一定程度上是由于两次极其大胆的押注，而且是在原本最不可能的时机，刚好在房地产崩盘、金融危机之前。2007年，黑石集团斥资390亿美元收购了Equity Office Properties Trust，芝加哥地产大亨山姆·泽尔(Sam Zell)的这个房地产投资信托拥有580幢商业建筑，这笔交易是当时规模最大的杠杆收购交易。黑石集团还以260亿美元收购了希尔顿酒店连锁。从这两笔投资中，黑石集团及其投资者最终获利逾200亿美元。然而这个过程却是一种折磨：在希尔顿那笔交易扭亏为盈之前，格雷不得不让合作方继续投入了8亿美元。
格雷给人的第一印象可能不像是如此大胆的冒险者。他大学一毕业就加入了黑石集团并一直在公司内任职。曾与他共事的人说他异乎寻常地沉着冷静。“他就是那种人：你希望女儿带回家的约会对象，能放心托付身家的人，而且胆子比天大，”托马斯·赛拉克(Thomas Saylak)说，“他能够在压力之下做出艰难决策。”赛拉克曾是格雷的上司，在黑石集团担任房地产业务联席主管直至2002年。
身为苏世民的副手，格雷有更多的压力。苏世民依然抱有广阔雄心：他曾说过，黑石集团资产规模五年内将扩大到8000亿美元，较当前管理的资产规模增加大约一倍。“我预计不会发生很大改变，”格雷说，“苏世民曾说过这就像开餐馆。如果你一直供应品质不错的餐食，就会有回头客，新客人也会源源而来。”
最重要的投资引擎
黑石集团及其私募股权同行是全世界最重要的投资引擎。对收购模式持批评意见的人士指出，这些公司向投资者收取高昂费用，而且其获利有时来自在负债累累的被收购公司裁员。不可否认的一点是这个行业的影响力。黑石集团代表美国规模最大的一些退休基金、大学捐赠基金和主权财富基金投资。它曾经收入囊中的投资从海洋主题乐园运营商SeaWorld到气象频道Weather Channel，无所不包……
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