编者按：
中航国际租赁有限公司
中航租赁原名上海中航国际租赁有限公司，是商务部和国家税务总局批准成立的国内首批融资租赁试点企业之一，也是国内目前唯一一家中央企业投资、拥有航空工业背景的专业租赁公司，于1993年11月5日在上海注册成立，中航集团为实际控制人。截至2017年底，资产规模已接近850亿元。
公司概况
中航国际租赁有限公司是商务部和国家税务总局批准成立的国内首批融资租赁试点企业之一。于1993年在上海浦东新区注册成立，目前注册资本金74.66亿元。
中航租赁股东为中航资本控股股份有限公司、中航投资控股有限公司、西安飞机工业（集团）有限责任公司和上海航空工业（集团）有限公司，持股比例分别为48.76%、48.75%、1.83%、0.66%，中航资本为控股股东。除上海航空工业（集团）有限公司外，其他三家都是中航集团子公司，中航集团为中航租赁的实际控制人。
2018年1月，中诚信国际信用评级有限公司评定中航租赁主体信用AAA级，评级展望稳定。
中航租赁主营业务方向包括飞机、轮船、设备的融资租赁及经营租赁，现有业务分为航空租赁、设备租赁与船舶租赁三大板块。
2017年前三季度中航租赁新签租赁合同253单，合计规模326.74亿元。
租赁业务模式
主要包括直接融资租赁、售后回租和经营性租赁。其中，直租业务一般为新设备租赁，同租业务既有新设备租赁也有二手设备租赁，二手设备回租一般不涉及设备供应商。经营性租赁主要是公司购买租赁资产，然后以一定的价格出租给客户使用，收取租金，租约到期后公司回收租赁资产，享受资产的残值收益。目前，中航租赁融资租赁业务占绝大部分，占比保持90%以上。直租和回租为主要租赁服务形式，受不同行业对融资需求的方式影响，近年来回租业务占比逐年增加，直租业务占比逐步下降。
航空租赁
依托于中航集团的航空产业背景，航空租赁是中航租赁的战略核心业务。根植国内航空租赁市场，选择主流机型，构建涵盖干线客机、支线客机以及公务机、直升机的多样化机队。机型规模得到不断拓展，陆续引进EMBRAER、BOMBARDIER等支线客机以及A320、B737等干线客机，已经在干线和支线民航运输领域占有一定市场份额。业务模式上，中航租赁自2013年起通过向国外租赁公司购买带有租约的飞机资产，成功开拓首单飞机经营租赁业务后，飞机租赁方式逐渐向融资租赁与经营租赁相结合的方向转变。
2014-2017年9月，中航租赁累计交付飞机186架。截至2017年9月末，中航租赁机队规模达到259架，航空租赁行业租赁资产余额249.37亿元人民币，平均租赁期限为10-12年。租赁利率范围为2.76%-5.48%，航空板块资产不良率为0。
设备租赁
设备租赁是中航租赁盈利的主要来源，主要定位于面向国有企业、上市公司和优质民营企业，开展大型成套设备的融资租赁业务。2012年以来，设备租赁资产在租赁总资产中占比保持在54%以上，对租赁收入贡献保持在60%左右。2016年，受宏观经济下行的影响，中航租赁下调机械设备租赁占比。
截至2017年9月末，设备租赁资产余额为497.11亿元，在租赁总资产中占比50%以上。设备租赁资产中占比最高的五个行业为基础设施、机械设备、化工、钢铁和光伏，占比分别为26.62%、11.77%、7.45%、6.65%和1.13%。
金额：亿元
船舶租赁
2009年，中航租赁开始进入船舶租赁行业，以“定位主流船型、准确评估船价、加强船厂合作、关注客户现金流”为策略，在船舶租赁方面逐步形成成熟的业务体系，在香港设立SPV公司开展租赁业务。2016年在原有船舶业务的基础上，中航租赁加强对船舶租赁行业上下游延展业务范围，开发船厂、港口资源，为国内知名造船厂及地方港口提供租赁服务，新开发的承租客户以国有企业和国有控股企业为主。
2014-2017年9月末，中航租赁累计交付船舶87艘。截至2017年9月末，中航租赁船舶租赁资产余额为66.38亿元，平均租赁期限为6-10年，租赁利率范围为4.58%-5.81%，船舶板块资产不良率为0。
金额：亿元
中航租赁2017年营收55.43亿元，同比增长34.72%；净利润10.22亿元，同比增长27.77%；毛利率为22.07%，比上年略减0.21%。至2017年底中航租赁资产规模已接近850亿元。
资产负债情况
2013年以来中航租赁资产规模保持快速增长，年复合增长率达到26.5%。截至2017年底其资产规模接近850亿，以融资租赁资产为主。
2014-2016年，中航租赁应收融资租赁款净额分别为322.71亿元、440.94亿元和575.69亿元，分别占同期总资产的86.29%、84.17%和83.59%。截至2017年9月末，应收融资租赁款净额为733.07亿元，占同期总资产的86.34%。
随着租赁业务快速扩张，对营运资金的需求亦同步增加，负债规模也快速上升，年复合增长率达到26.41%。截至2017年9月末，中航租赁负债合计749.54亿元，其中短期借款151.59亿元，一年内到期的非流动负债89.23亿元，其他流动负债106亿元，长期借款207.75亿元，长期应付款71.58亿元，其他非流动负债111亿元。
总体来看，中航租赁业务发展较快，租赁资产规模保持稳步增长，对外部融资的需求亦快速增加，负债水平快速提升，资产负债率呈回升趋势。
盈利水平
2014-2017年，中航租赁分别实现营业收入27.58亿元、32.04亿元、41.15亿元和55.43亿元，年复合增长率达到19.07%。净利润也持续增长，年复合增长率达到22.49%。2017年实现净利润10.22亿元，突破10亿元。
从收入构成来看，融资租赁收入是中航租赁收入的主要来源。2014-2016年，中航租赁租赁利息收入分别为26.42亿元、31.17亿元和40.24亿元，占营业收入的比重分别为95.78%、97.30%和97.80%；贸易业务收入分别为1.16亿元、0.86亿元和0.90亿元，占营业收入的比重分别为4.21%、2.69%和2.19%。2017年1-9月，租赁利息收入、贸易业务收入分别为37.41亿元和0.66亿元。
总体来看，近年来中航租赁业务规模有所增长，收入规模随之提升，盈利能力不断增强。
资产质量
出于审慎性原则考虑，2016年中航租赁将部分正常或关注类设备租赁资产纳入次级资产管理致使设备租赁业务项下不良率上升，导致整体不良率的提高，2016年应收融资租赁款不良率达到最高的3.57%。2017年中航租赁开展了不良资产项目清理工作，不良资产余额逐步回落，同时拨备覆盖率亦有所回升，总体看资产质量仍存在一定潜在风险。从客户集中度来看，自2014年以来，随着融资租赁资产规模的扩大以及客户结构的不断调整，中航租赁客户集中度指标有所降低，大型客户比例有所下降。
从融资结构看，银行借款是中航租赁的主要融资来源，其已与各商业银行建立以同业借款为主的融资模式。
截至2017年9月末，中航租赁的资金来源主要为银行借款，占融资总额的56.13%，融资成本区间为3.15%至5.225%；发行债券占融资总额的29.34%，融资成本区间为3.00%至5.80%；关联公司借款占融资总额的4.52%，融资成本区间为2.60%至4.75%。股东增资及注资占融资总额的10.01%。
授信
截至2017年9月末，中航租赁在各金融机构授信总额为760.90亿元。
其他融资
2014年，中航租赁发行4.55亿元资产证券化项目，进一步促进租赁资产流动性。2014年6月通过其海外子公司成功发行5亿元人民币3年期点心债，票面利率为4.375%。
2015年，中航租赁在境内银行间债券市场发行8亿元中期票据、18亿元短期融资券和47亿元非公开定向债务融资工具。
2016年，中航租赁境内发行45亿元超短期融资券、12亿元短期融资券、5亿元中期票据及41亿元非公开定向债务融资工具。同时，其与加拿大出口信（EDC）成功合作，完成CRJ-900NextGen支线客机的长期贷款安排，成为第一家与境外国家级出口信贷机构开展融资业务的中国境内融资租赁公司，进一步拓宽融资渠道、降低融资成本，实现资金来源的多样化。
2017年，中航租赁境内发行105亿元超短期融资券、20亿元短期融资券、5亿元中期票据、58亿元非公开定向债务融资工具及5亿元公司债。2017年11月，中航租赁成功发行规模3亿美元的境外美元中期票据。
多次增资
1993年初期注册资本金500万美元。
1997年12月31日，经中国航空工业总公司批准，中航租赁进行改制，注册资本为4000万元人民币，其中中国航空技术进出口总公司出资3200万元人民币，中国农业银行江西省信托投资股份有限公司出资800万元人民币。
2003年8月7日，注册资本变更为人民币7000万元。
2006年12月29日，以中国航空工业集团公司为首的集团内十三家公司对中航租赁实施重组增资，增资后的注册资本为人民币4.3亿元。
2009年12月31日，由中航投资控股有限公司、成都凯天电子股份有限公司、金城集团有限公司和陕西航空电气有限公司对中航租赁增资，增资后的注册资本为人民币8.5亿元。
2011年2月28日，中航租赁完成增资人民币6.5亿元，增资后注册资本变更为人民币15亿元。
2012年7月27日，中航租赁完成增资人民币4.9亿元，增资后实收资本变更为人民币19.9亿元。
2013年2月25日，中航租赁完成增资人民币1000万元，增资后实收资本变更为人民币20亿元。2013年12月30日，完成增资人民币1.4亿元，增资后实收资本变更为人民币21.4亿元。
2014年3月25日，完成增资人民币5.86亿元，增资后实收资本变更为人民币27.26亿元。2014年6月23日，中航租赁以资本公积10.64亿元转增为注册资本，转增后资本增加至37.9亿元。
2015年12月，中航租赁母公司中航投资控股有限公司以货币形式向其增资20亿元，其中增加注册资本人民币11.46亿元，其余部分计入资本公积。增资后注册资本增加到49.36亿元。
2016年12月29日，中航租赁股东中航资本控股股份有限公司以现金向其增资人民币24.67亿元，股东西安飞机工业(集团)有限责任公司以现金向其增资人民币4638.08万元，股东上海航空工业(集团)有限公司以现金向其增资人民币1645.85万元。注册资本增加至74.66亿元。
数据来源：根据公开资料整理
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