买方反馈（资方/私募机构）
近期市场震荡不安，前期强势的成长股回调较多。一季度市场已经反馈了不少一季报和年报的情况，二季度市场方向比较难判断。大部分机构对成长股是今年的主线依然有信心，等待回调加仓。周期股本周出现触底反弹的迹象，从微观层面水泥、钢铁的价格企稳回升，房地产销售数据四月份同比增速预期好于三月份。但是国家对降低政府杠杆率依然非常坚定，所以市场对周期股长期逻辑不看好，认为短期反弹力度也不会很强。同时，考虑到中美贸易战，博鳌会议的结束，投资者整体偏谨慎。板块方面看好军工医药新能源。
【宏观 李超（S0570516060002）/朱洵(S0570115080045)】宏观: 开放是A股不可忽视的正向预期差（180412）
我们认为，中美贸易战有望促使中国加速对外开放。美国选择对欧盟、加拿大、墨西哥免征惩罚性关税是拉拢盟国，扩大进口虽是我国的大概率选择，但效果可能有限，选择对外开放实际是共赢的必经之路。当前外部环境与内在需求都指向对外开放，但各类资产价格均未含有该预期，因此存在较大预期差。我们认为金融服务业开放、制造业对外开放及自由贸易港的探索发展以及区域经济政策开放等领域开放概率较高。预计本轮美元周期已来到大周期向下拐点，此时资本回流新兴市场的可能性较大，其中中国优势明显，资本回流背景下，A股中长期可能触发外生流动性宽松牛市。
【机械 章诚（S0570515020001）/肖群稀（S0570512070051）】日机密封(300470,买入):金属密封件龙头，加速横向纵向产业链扩张（180412）
日机密封为国内金属密封件行业龙头，受益于下游行业资本开支增加，公司在手订单快速增长，产销两旺。以日机密封为代表的领先企业技术突破，高端金属密封件行业进入进口替代和市占率提升的关键时期，我们认为公司市占率有望进入快速提升通道。公司积极通过外延进行产业链扩张，打造“大密封”集团。我们预计公司2017~2019年的EPS分别为1.12、1.81、2.54元，PE分别为39、24.2、17.3倍。我们给予公司2018年30~35倍估值水平，目标价格为54.3~63.35元/股。首次覆盖，给予“买入”评级。
【中小市值 孔凌飞（S0570517040001）】新坐标(603040,增持): 18Q1延续高增长，新产品持续放量（180412）
公司公告2018年第一季度业绩预告，2018Q1营业收入约7000万元，营业收入较上年同比增长约61%，预计实现净利润2424.53万元-2724.53万元，同比增长60%-80%。公司业绩预增的主要原因是新产品气门传动组精密冷锻件营业收入同比增长约127%。
公司对冷锻工艺和发动机零部件有深入理解，产品出口有望持续贡献业绩。2018年出口有望放量，自主品牌2018年预计将完成少量订单，捷克工厂和线材厂预计完成前期建设工作，2019年投入生产。公司2018Q1业绩预告延续高增长，验证了我们对公司持续高增长的判断，维持“增持”评级。
【有色 李斌（S0570517050001）/邱乐园（S0570115120020）】东方锆业(002167,增持): 锆矿资源成功布局，全产业链迎涨价福利（180412）
公司深耕锆行业多年，是专业从事锆系列制品研发、生产和经营的国家级重点高新技术企业，具备较为完善的产业链体系。随着锆行业供需格局改善，锆相关产品价格持续上涨，公司的经营业绩有望进一步提升。我们认为公司产品种类数量和生产规模领先行业，上游矿山投产和下游核级锆与陶瓷氧化锆放量有望于18-20年逐步兑现，首次覆盖给予“增持”评级。预计公司17-19年实现营收8.63/11.85/16.19亿元，归母净利润分别为0.38/1.13/2.66亿元，给予公司19年PE区间24-28倍，对应公司目标价区间为10.32-12.04元。
【环保公用 王玮嘉（S0570517050002）/张雪蓉（S0570117070011）】华测检测(300012,买入): 业绩拐点将至，检测王者归来（180412）
华测检测是国内民营综合检测龙头，成立于2003年，2009年登陆A股创业板市场，主要从事生命科学、贸易保障、工业品、消费品四大领域的技术检测服务。我们认为对标国际巨头，华测收入规模仍有很大提升空间，主要受质检改革政策红利和更严格的质检标准和服务需求推动。华测下游产品线齐全保障可持续增长，网点布局高投入期已过，18年起加强精细化管理，将迎来人均产值提升和利润率向上的拐点，我们预计公司2017-2019年净利润CAGR 51%，目标价5.44-6.12元，首次覆盖给予“买入”评级。
【通信 周明（S0570517030002）】通信: 无人驾驶路测规范发布，助力车联网（180412）
据公安部4月12日官网消息，为推动汽车智能化、网联化技术发展和产业应用，工信部、公安部、交通部三部委联合印发《智能网联汽车道路测试管理规范（试行）》，要求相关主管部门可以根据当地实际情况，制定实施细则，具体组织开展智能网联汽车道路测试工作。规范规定测试车辆需具备实时回传控制模式、位置、速度及加速度等数据信息。我们认为，国家发布智能网联汽车道路测试管理规范，将从政策上扫清智能驾驶汽车上路测试时遇到的法规问题，助力无人驾驶的发展。最新规范中也强调了对无人驾驶联网的要求，有助于车联网的全面发展。建议关注车联网相关标的。
【建筑建材 鲍荣富/黄骥/方晏荷】中国建筑(601668,买入): 基建增长亮丽，地产有望再上新台阶
【策略 曾岩】策略: 重视外资，估值重塑蓄势中
【金融 沈娟/刘雪菲】非银行金融: 交投活跃债承回升，业绩大幅向好
【医药 代雯】云南白药(000538,增持): 于行业变革中蓄积能量
【环保公用 王玮嘉/张雪蓉】龙净环保(600388,买入): 主业表现稳健，毛利率提升2.1pct
【轻工 陈羽锋/倪娇娇/张前】喜临门(603008,买入): 自主品牌开启盈利
【机械 章诚/肖群稀】机械设备: IC设备或是2018先进制造主线【农业 许奇峰/潘振亚】牧原股份(002714,买入): 周期下行，成本优势凸显真成长
