航新科技(300424)是一家主营航空维修服务和航空机载设备生产的高新技术企业，是国内最大的从事航空部附件维修企业之一。作为一家从事部分军品生产的民营企业，“军民融合”概念让公司近期在资本市场上颇受关注。
另一方面，中美贸易摩擦亦是近期无法忽视的重大变局，而大客机作为两国之间一大重要贸易产品，也可能将在贸易摩擦中受到影响，这一变局会如何影响到航空维修市场？4月12日，航新科技总经理胡琨做客证券时报·e公司微访谈，向投资者解读了有关军民融合、中美贸易摩擦等热门话题。
航空维修隐形冠军
各大航空公司客机起起落落的幕后，维修和维护都是必不可少的工作，而这也构成了航新科技过半营收的来源。在这一领域，航新科技也是中国乃至亚洲地区顶尖企业之一，在东南亚、中东、欧洲等地都有业务，曾被美国航空周刊集团授予“年度亚太区最佳独立MRO供应商”称号。
航新科技总经理胡琨告诉e公司记者，航空维修行业总体而言不算一个很大的市场。2017年，中国航空维修市场总量大概在8亿美金左右，其中又分为4个部分：第一是飞机发动机维修，大概占总量的40%；第二是飞机大修，占比20%以上；第三是航线维修，占比20%，第四是部件维修，占比低于20%。而航新科技目前的业务主要集中在第四块，即部件维修。
“目前，发动机维修市场在国内外都主要是被发动机生产厂自身控制；飞机大修和航线维修则主要被航空公司自己控制，国内的几大航空公司都有自己的维修基地，主要从事的就是飞机大修和航线维修；只有部件维修的这部分业务会被开放给第三方企业。”胡琨进一步解释。
市场空间虽有限，技术门槛却很高，国内能够从事这一业务的企业并不多，航新科技正是这一细分领域的隐形冠军。据介绍，公司在在该领域有着20多年的经验，具备很多自主知识产权，拥有包括中国民航总局（CAAC）、美国联邦航空局（FAA）、欧洲航空安全局（EASA）等多项全球主要适航体系认证，并成为波音公司在华首批授权维修服务商。
胡琨同时指出，航空维修市场体量将随着国内客机保有量的规模上升而增长。“从2008年到2017年，中国的客机从1150架上升至3250架，增长接近两倍，年复合率增长率在10%左右，维修市场的增速也差不多是同一个水平。根据波音公司和中国商飞的预测，未来10年中国客机的保有量预计将上升至8600架左右，年复合增长率大概在9%左右，维修市场的增速也是同步的。”
针对中美贸易摩擦，胡琨认为对公司没有太多直接影响。“中美贸易上过去多年也频频出现摩擦。飞机采购是中国的一项重要砝码，可以在美国波音和欧洲空客上进行选择。公司的业务在波音和空客两方面均有布局，只要中国客机的采购需求是刚性的，无论是进口更多波音还是空客，对公司都是新的增量市场。”
军民融合受益者
作为航新科技的另一项主业，航空机载设备和测试设备也在近年来呈现出良好的增长势头，其中还包括不少军品。随着近期军民融合战略不断推进，公司也因此受到市场的密切关注。
胡琨认为，军民融合对公司的影响是良性的。“航新科技是国内第一批参加军民融合的企业，在国家整个战略提出前，公司就是这个领域中少有的民企，在军民融合方面起步较早。当国家提出军民融合大战略后，公司也成为首批获益者。”
在胡琨看来，军民融合对公司的影响来自几个方面：“首先是门槛，军品在在科研生产有其特殊性，门槛较高，军民融合战略提出后，没有一定基础积累的企业是很难迈进这个门槛的，而航新已经有非常丰富的积累和储备。 ”
其次是市场环境。“航新目前已经在国内某些细分军品市场做到了领头羊，军民融合战略为航新提供了更加公平和更市场化的环境，可以为我们争取到更多的市场订单。自去年以来，航新还参加了很多新领域的竞标，目前也取得了较好成果，印证了军民融合的积极反馈。”
除此之外，军民融合对公司的维修主业也有望带来推动。目前航新科技的维修主要针对民航，在军工方面没有太多涉足。胡琨告诉e公司记者，这主要是因为过去国内军机及部件采用的是“谁生产、谁维修”的模式，与民航体制不同。
不过，从2017年开始，国内各大军兵种也开始学习民航的适航维修理念。借助第三方优秀企业，能够起到缩短维修周期、降低维修成本、提高维修质量的效果。“在我们看来，航新拥有多年适航维修的经验，目前已经进入空军第一批民参军授权维修试点，成为第一批吃螃蟹的人，未来几年公司希望把这个板块做大做强，也是公司增长的关键动力。”胡琨表示。
在产品和业务不断“攻城略地”的同时，航新科技更是不忘将研发工作视为重中之重。胡琨介绍，过去几年公司直接研发投入占比达15%-30%，公司一线研发人员占比达40%。
在研发体系上，公司除了依靠自身研发，还积极寻求与军工板块的单位合作，比如公司与工信部电子5所等；此外公司还与广大高校建立研发合作，例如与北航建立联合研发中心，与西安交大合作研发项目，形成良性循环，共同提升产品技术水平。
海外并购扩张业务线
今年3月，航新科技公布了一项重大资产购买计划，拟以4317.04万欧元（约合3.34亿元人民币）收购总部位于爱沙尼亚首都塔林的爱沙尼亚航空维修公司（简称“MMRO”）100%股权。
资料显示，MMRO的前身是爱沙尼亚国营企业爱沙尼亚航空的维修部门，后经分离单独设立公司，并完成私有化。该公司2017年还获得爱沙尼亚明星企业称号，在欧盟有着很高的知名度。
在胡琨眼中，航新科技收购同行MMRO，能够起到“1+1远远大于2”的并购效益，这一效益主要体现在四大方面，为公司的发展开启新的篇章。
第一，航新科技在国内目前主要仅从事部件维修，而MMRO则同时涉足发动机维修、飞机大修、航线维修、部件维修四大领域，将很大程度丰富公司业务线。未来，公司也将尝试在国内进军发动机维修、飞机大修、航线维修等领域，本次收购将为公司带来丰富的业务拓展经验。
第二，MMRO位于东欧地区，目前欧洲航空领域的一大趋势就是市场由西欧向东欧转移，因为西欧的人工费用相对东欧大概高出40%-50%，东欧劳动力成本优势明显。目前爱沙尼亚航空维修公司订单饱满，公司未来将依靠该公司为平台，扩展航空维修能力，打造欧洲航空维修集团。
第三，MMRO在英国还有一家生产飞机内饰的工厂，该产品在国内乃至亚洲都有很大发展空间。
第四，MMRO旗下还有发动机和航空资产管理业务，业务效益也非常好。航新科技目前也已经在国内探索这项业务，未来将很大发展空间。
