短短三个月左右，标普500指数今年已经有27个交易日单日涨跌幅超过1%，而去年总计只有8天。如果持续这样的波动节奏，今年将成为自全球金融危机以来，最动荡的一年。
来源：Wind金融终端APP
让股市最无所适从的就是政策的不确定性，白宫与特朗普推特在近期可没少增加股市的不确定性。特别是在与中国的贸易摩擦方面，华尔街已经猜不透特朗普政府究竟是什么样的态度。
“对贸易政策失误的恐慌随处可见”
亚德尼研究公司（Yardeni Research）总裁Ed Yardeni这样表述近期的股市表现：“多空双方陷入拉锯战之中，最直接的原因就是白宫总是公布模糊的政策。”
Ed Yardeni称，一部分人认为，特朗普会运用向价值1500亿美元的中国进口商品加征关税的策略使中国让步；而另一部分人认为，关税政策会让局势发展超出可控范围。
而两国政府处理贸易摩擦的整个过程都在电视、社交网络上不断放大。特朗普在3月初表示，贸易战很好而且很容易赢（trade wars are good，and easy to win）。而市场的走势，就是反应投资者认为特朗普究竟能够“强硬”到何种程度，以及白宫“灭火”的速度有多快和力度有多大的一面镜子。
B. Riley FBR 首席市场策略师Art Hogan 说：“市场在预估最坏的可能性与期待更好的结果之间莫衷一是，对贸易政策失误的恐慌随处可见。”
除了特朗普，财政部长Steven Mnuchin 也是让市场摇摆不定的帮手：在上周五，Mnuchin 接受采访时表示，贸易摩擦有升级成贸易战的潜力，道指因此大跌572点；而在上周日，Mnuchin表示不期望贸易战发生，两国仍在协商之中，市场又迅速恢复平静。
令华尔街更加惊讶的是，中方回应美方贸易战的反应速度是如此之快。
每次在特朗普做出新的关税指示之后，中方都会在12个小时之内，甚至不超过10小时予以回击。特朗普针对《中国制造2025》提出向价值500亿美元的中国进口商品加征关税，中方在9个小时候回应向价值500亿美元的美国进口汽车、大豆、飞机加征关税，直指特朗普的票仓和美国制造业的“顶梁柱”。
在特朗普发出“额外增加1000亿美元关税”策略（白宫官员后来解释称，是向价值1000亿美元的中国商品加征关税，不是征收1000美元关税）之后，新华社用“勿谓言之不预”的外交辞令作回应。
尽管特朗普推特经常批判中国贸易政策，但美国商业领袖认为，中美之间一旦发动贸易战，将提高生产成本和消费者生活成本，从而遏制全球经济发展。
Art Hogan表示，尽管美联储货币紧缩、大科技公司危机重重也是市场所担心的，但特朗普发动的贸易战才是当前“清晰可见且近在眼前”的风险。
CFRA首席市场策略师Sam Stovall说：“美股三大指数巨幅震荡的主要原因就是特朗普的推文，以及特朗普不愿意听从他的经济顾问关于全球贸易的建议。
博鳌亚洲论坛2018出现新信号，华尔街可以松一口气了。
纳指期货在博鳌论坛开幕式期间拉升
对华尔街来讲，财报季是结束当前震荡的一剂猛药。但是财报并没有那么快发布且存在变数，而正在举行的博鳌亚洲论坛2018给华尔街带来久违的好消息。人民日报报道称，博鳌亚洲论坛2018年年会开幕式演讲正式向世界表明态度，扩大开放，纳指期货因此拉升。
花旗：大幅调整成美股“新常态”
当然，在对于后市的看法方面，不乏忧心忡忡的机构。年初至今，通胀压力突然提高、潜在可能爆发的贸易战、科技行业或迎来更严格监管等方面的担忧情绪先后来袭，导致美股多次出现大幅崩跌的情况。在经历一季度惊心动魄的大调整行情后，花旗集团(Citigroup)警告市场称，这种局面还将持续下去。
在经历近期市场多轮巨震行情后，平静的美股市场与小幅波动的时代已经终结成为多数人士的共识。巨幅波动成为华尔街的新常态，道指上演千点巨震，价格出现急速上冲抑或跳水，在短短几分钟内市场就可由极度乐观情绪转为悲观。
《USA Today》最新报道指出，道琼指数122年历史上排名居前的单日跌点，今年已经占据3次，包括2月5日1175点的重挫。4月6日道琼盘中大跌767点，收跌572点，都说明波动性已经重回市场。
统计显示，短短三个月左右，标普 500 指数今年已经有27个交易日，单日涨跌幅超过1%，而去年总计只有8天。如果持续这样的波动节奏，今年将成为自全球金融危机以来，最动荡的一年。
可以看到的是，年初至今美股的几次的大幅波动，多数和消息面相关，包括美中在关税议题上的针锋相对、川普总统一系列惊吓市场的推特、Facebook 的隐私外泄风波、自动驾驶业务的波折，以及美联储升息与通胀威胁等忧虑，都持续为股市带来压力。
资金管理机构Farr,Miller & Washington最新发布以“新常态”为名的报告，表示市场环境已经改变，针对所有的不确定性，市场将会做出回应，这带来更为剧烈的波动。
不过很多分析师提醒，去年一年市场的一片平静才是反常的，今年才是更正常的市场行为。New York Life Investment Management资产配置策略师Jon Swaney 指出，投资市场动荡是固有本质，现在的情况很糟糕而令人不悦，但是短期内，投资人必须接受一个事实，他们手中的资产今年会有更大的起伏。
Swaney 强调，这不代表投资人要放弃长期投资的计划，与2008年金融危机及 2000 年科技泡沫相比，当时的市场情况更糟糕。他认为，投资人应该减少对特朗普推特的关注，不过度担忧全面贸易战，放更多心力在经济的积极面。
据外媒报道显示，2018年第一季的企业获利预计为7年来最佳，标普500成份股的利润预计成长18.4%，而目前美国4.1%的失业率，则是17年来最低。Swaney 表示，“每天的市场波动可能很可怕，但经济及企业利润的变化，最终将推高股价。”
花旗报告指出，股市已经进入债股周期的第三阶段，即利差开始拓宽，但股指还会继续上升。因此花旗相信股市存在上行潜力，但需要谨防可能出现的更高波动性和大幅回调。
花旗提示投资者，需要铭记的一点是，大幅抛售背后就是提供了买入良机，但是一定要小心谨慎。投资者可以借此买入那些观察很久的，但由于股价过高而无从下手的股票。
