中美贸易摩擦,这家被“双反”调查拖住脚步的公司,能走多远?
2018-04-10 22:08:00 来源:搜狐财经

原标题:中美贸易摩擦,这家被“双反”调查拖住脚步的公司,能走多远?

作者丨陈梦霏

来源丨野马财经

就算赢了美国“双反”官司,德恩精工的上市之路依旧任重道远……

春风吹,战鼓擂。

自4月3日,美国发布开征25%关税的产品清单草案点燃导火索,中美贸易大战一触即发,千千万万中国外贸企业的心随之牵动。

近日,就有这么一家曾因赢了美国“双反”官司而一战成名的川企——四川德恩精工科技股份有限公司(下称:德恩精工),向创业板发起了冲刺

不过截止招股书披露,德恩精工“双反”事件仍未彻底了结,可以预见大量业务在海外的德恩精工,往后日子依然不好过……

赢了官司还“赔钱”

古有蜀国王蚕丛,曾青衣以行蚕事,蜀人神之,故名“青神”。

德恩精工便坐落在“青神”(古蜀王蚕从)故里,素有“南方丝绸之路”之称的四川省眉山市青神县,在当地是一家颇有名气的带传动制造企业,主要研发、生产和销售皮带轮、锥套等机械传动零部件。

(四川省 青神县)

资料显示,德恩精工2003年成立,2013年整体变更为股份公司。但实际上,其前身“青神县强力机械厂”, 早于1995年就已在这座小城落地生根。

经过23年的沉淀,德恩精工已从一家只有4台车床的小作坊,成长为生意遍及40 多个国家跨国机械零部件制造企业,每年超五成以上的业务收入均来自海外。

2015 年度至2017 年度,公司境外销售收入占当期主营业务收入比例分别达58.83%、52.81% 和 49.63%。

尽管德恩精工出口量年年稳居国内第一, Weatherford(石油行业巨头)、格力、美的等行业龙头又都是它的客户,但不是有句歌词“在我地盘这,你就得听我的”,在外国人的地盘做生意,可不是那么容易的。

至少从近年来的营收业绩来看,德恩精工挣钱能力确实不怎么稳定。不仅2016年财务数据出现下滑,截止2017年期末,扣非净利润也未赶上2015年的水平。

究竟发生了什么,使得德恩精工近几年的财务数据呈现“跷跷板”?这一切还得追溯到三年前的那场“双反”官司。

2015年底,德恩精工的海外生意正做得风生水起,尤其在美国市场业务扩展速度,堪称强势。到2017年,公司美国地区订单销售额已达一亿元以上,占境外总收入比例已达到45%。

然而,迅速发展壮大起来的同时,却也迎来了美国同业公司的“羡慕嫉妒恨”。

2015年10月,德恩精工接到了来自美国商务部的“双反(反倾销、反补贴)”调查通知,发起调查申请的正是当年公司的第一大客户,美国公司TB Wood’s Incorporated。可以想象,被第一大客户告上法庭的感觉有多么酸爽。

“意外来得太快,就像龙卷风”。就在德恩精工陷入美国“双反”调查风波不久,美国那些所谓的“忠实客户”开始纷纷沦为“吃瓜群众”,公司涉案产品订单大幅减少,2016 年公司因此损失了 743.91 万元。

直到在2016 年 12 月,德恩精工取得了“双反”胜利,订单才陆续回潮。2017年,公司营业收入蹭蹭上涨1亿多,增幅达43.54%。

虽然德恩精工最终迎来了happy ending,但也为此付出了300多万元的高额应诉成本。各种心酸,用德恩精工副总经理谢龙德的话来说,“就是一场血雨腥风”。要知道,一锤定音的前两个月,美国商务部刚裁定德恩精工的反倾销税率为为13.64%;反补贴税率为3.26%税率。

谢龙德曾对封面新闻表示,“终裁结果意味着,今后我们的产品,都有可能随时加税,前途堪忧。”,“德恩每年产值大概5个亿,在美国销售收入大约1个亿。“美国是我们未来最好的市场,失去这个市场,可能要影响好几十年。”

面对未来可能还会发生“双反”调查的风险,德恩精工则表示,公司未来将“加大对非涉案产品的市场开拓力度”,“促进公司产品升级和结构调整”。

海外市场风险多

不过话说回来,“人在江湖飘,哪有不挨刀”。大量业务在海外,则意味着承担的海外经营风险更多,营收业绩不稳定的隐患也就更大。

如2015年、2016年,德恩精工正值“双反”官司关键时期,“屋漏偏逢连夜雨”,期间全球经济迎来“寒冬”,机械行业需求下滑,人民币汇率持续下跌。

眼看着德恩精工四面楚歌,不少欧洲市场竞争对手瞅准时机,纷纷采取降价措施抢占市场, 市场竞争一度进入白热化。

为保证产品质量,公司最终未进行同步降价,但也因此损失了大量的客户和订单。在多重不利因素的打击下,德恩精工境外产品销量走起下坡路,销售收入也随之下滑。

2015 年度至 2017 年度,公司境外销售收入分别达2.29亿元、1.92亿元和 2.2亿元;到2017年境外销售收入占主营业务收入的比例已降至50%以下。

德恩精工内部人士对野马财经(微信公号:ymcj8686)表示,虽然公司未来还将面临同样的海外市场风险,但公司会积极采取措施,狠抓市场开拓积极维护现有客户,提高汇率风险的防范意识和防范能力,并运用多种金融工具规避风险。

事实上不止德恩精工,包括之前我们讨论过的“生意全部在海外”的银河表计;国际业务占比八成以上的医药界“富士康”药明康德,都有易受国际贸易政策、汇率波动等因素掣肘的困扰。

近观这段时间备受关注、山雨欲来的中美贸易大战。2018年以来,中美双方已就贸易政策较量了好几个回合。先是美国3月份下令对中国的进口钢材和铝制品征税;4月5日特朗普又发表声明,要求对中国1000亿贸易商追加关税。这些中美贸易摩擦,无一不是牵一发而动全身。

不过,新时代证券机械行业分析师何宇超对野马财经(微信公号:ymcj8686)分析称,中美贸易摩擦,其实对中国机械行业影响并不会太大。从短期来看,出口量肯定会有所减少,企业业绩也会受到影响出现下滑;但从中长期看,中国走的是全球化贸易发展战略,就算没了美国市场还可以拓展欧洲其它市场,这个是可以对冲的。

何宇超还表示,中美贸易摩擦对中国机械行业最大的影响,可能还是在于美方限制对机械产业的投资,这对于中国机械行业产业升级和技术革新显然是不利的。

你认为趟过了“双反”调查暗流的德恩精工,在火花四射的中美贸易摩擦下,上市前景几何?欢迎评论区留言。

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