A股信息安全公司整体经营情况良好，成长能力出色，新三板信息安全公司整体毛利率更高，估值更低，但新三板两极分化严重头部企业仍是“凤毛麟角”。
新三板在线研究院 · 文/郭浩文
新三板在线研究院研究观点
1、我国信息安全市场规模持续走高，“十三五”规划及各项重磅政策为信息安全行业提供有力支持;
2、A股信息安全公司整体经营情况良好，成长能力出色，新三板信息安全公司整体毛利率更高，估值更低，但新三板两极分化严重头部企业仍是“凤毛麟角”。
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Facebook用户数据泄漏事件涉及到的用户数群体或许比之前预估的更大。4日，Facebook首席技术官Mike Schroepfer发表的一则博客文章称，我们认为Facebook上约有8700万用户，大部分在美国，或许受到Cambridge Analytica获取数据的影响。
此前，受到此次事件影响的Facebook用户数预计在5000万左右，8700万人的数字较之前的预估有了大幅提升。Facebook方面称，将于4月9日向用户公布其数据是否在此次事件中受到影响。
在这则题为“关于我们在Facebook平台限制数据使用的更新”博客文章称，8700万可能受影响的用户中，大约81.6%是美国用户，其他地区用户仅占很小部分。
但随后，事件当事方——英国数据分析公司Cambridge Analytica否认Facebook关于其不当获取8700万用户数据的声明，并表示实际数字“不超过3000万”。
由Cambridge Analytica大数据分析公司所引发的Facebook用户数据大面积泄漏事件目前仍在发酵，尽管Facebook方面已经公布一系列措施已改善用户数据安全管理，但关于此事件的调查仍在进行中。
下周，Facebook创始人兼首席执行官扎克伯格将在美国众议院能源和商务委员会进行听证，就用户数据隐私保护等事项接受国会议员质询。
1、信息安全被划入“十三五”重点建设方向，支持政策加速出台
随着近年来网络安全事件频繁发生，我国政府对于信息安全防护建设意识逐渐加强，政策支持力度不断上升。
2016年年初，网络安全被正式划入“十三五”规划重点建设方向，在政府未来5年的100项重大建设项目中排在第六位，政府重视程度达到前所未有的高度。
随着顶层设计的快速明确，2016下半年开始，相关建设落实支持政策出台速度明显加快，包括《网络安全法》、《国家网络空间安全战略》以及《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》在内的多项重磅政策密集出台，加速推动信息安全产品需求释放。
2、我国信息安全市场火爆，市场规模持续走高
伴随着政策方面的完善，我国的信息安全市场也逐渐活跃起来，从2014年开始我国的信息安全市场规模就一直保持在一个相对稳定的增速之中。在政策扶持的同时，政府、军队、电信、银行等关键领域对于信息安全采购的力度明显加大，也带动了我国信息安全市场的快速发展。
数据显示，对信息安全需求最高的三个行业分别是政府、电信和金融，合计占比达到了60%。由于这三个行业对信息的高度敏感性以及超高的信息化程度，在未来也将成为信息安全领域的主要推动力。
3、信息安全行业无惧经济环境疲软，融资规模屡创新高
2016年开始，资本市场整体环境开始有了渐冷的趋势。但信息安全行业非但没有受到影响，反倒表现的十分活跃，整个2016年信息安全行业的投融资交易量创下了2013年来的新高，2017年更是节节高攀。数据显示，2017年第一季度，信息安全领域的资金交易总额足足比上个季度高出20%。
从季度数据来看，近三年全球信息安全领域的融资情况增幅更加明显，2017年第二季度的融资金额也创下近几年来的新高。根据现有的最新数据，截至2017年8月8日，2017年第三季度信息安全领域融资总额也已经达到4.66亿美元。
从最近几年各个阶段的融资情况来看，信息安全融资交易中超过50%的资金交易都发生在天使轮至A轮的早期融资阶段。随着时间的变化，B轮之后的融资交易占比有所上升。
4、新三板信息安全企业两极分化较大，但整体估值相对处于低位
据统计，目前新三板上共有信息安全方面的公司105家，同时在A股市场上信息安全成份股也有100只。从数量上来看，两个市场相差不大，不过在一些具体的指标上，两大市场还是有着各自的优势。
4.1A股信息安全行业整体经营情况更好，成长能力更出色
新三板在线研究院对各家公司2017年的中报数据进行统计分析后发现，相比于新三板市场，在经营上更加成熟的A股公司在业绩方面的表现要远好于新三板公司。
数据显示，2017年上半年A股信息安全行业平均营业收入191,646.75万元，平均涨幅为21.63%;平均净利润12,221.01万元，平均涨幅为115.38%。与之形成鲜明对比的是，新三板公司平均2,668.87万元的营业收入和-167.15万元的净利润，两项财务数据的平均增幅分别为47.75%和-427.33%。无论是财务数据上还是成长能力上，新三板市场在现阶段都无法与A股市场相比。
4.2新三板信息安全行业整体毛利率更高，估值更低
虽然新三板信息安全公司在经营情况上无法与A股公司相比，但也有其自己的闪光之处。根据最新的统计数据，新三板信息安全公司平均市盈率为26.14倍，中位数更是只有8.27倍，而A股行业的平均市盈率为90.20倍，中位数也高达61.26，估值上新三板信息安全行业整体仍处于较低水平，未来有很大的发展空间。
除估值外，新三板公司的毛利率均值高达50.43%，中位数还要更高一些，达到了52.61%，比A股40.02%的平均毛利率和37.29%的中位数都要高出不少。
4.3新三板两极分化较大，头部企业仍是“凤毛麟角”
新三板在线研究院对新三板上的信息安全行业公司做了几组数据对比。
其中，在新三板105家公司中，2017年上半年营业收入超过5,000万元的公司有16家，占比约为15.24%，其中两家营业收入过亿，而净利润达到千万以上的公司则只有7家，占比仅为6.67%;取得盈利的公司有57家，占比约为54.29%。
作为对比，这105家公司中有47家公司亏损，占比约为44.76%。亏损超过1,000万元的公司有9家，占比8.57%，亏损最大的公司仅2017年上半年就巨亏将近1.5亿元。
从这一组数据对比可以看到，目前新三板信息安全企业两极分化现象较为明显，而且尾部企业比头部企业要更多一些，现阶段新三板的信息安全行业中优质的头部企业仍然属于“凤毛麟角”。
5、新三板上的活跃企业
5.1掌众科技
掌中科技的两大主要产品为信息安全管理平台产品和金融核心业务平台产品。从2010年成立到2015年挂牌新三板，掌众科技的业绩几乎每年都保持着较高的增长率。
5.2优炫软件
优炫软件主要服务于政府、金融、教育等领域的用户，向其提供操作系统安全增强产品，立足于核心数据保护。产品覆盖操作系统安全、数据库安全、业务安全、运维安全及边界防护、云数据库等六大领域。公司产品RS-CDPS通过安装在服务器的安全内核保护服务器数据，通过截取系统调用实现对文件系统的访问控制，以加强操作系统安全性。
5.3盛世光明
盛世光明产品侧重于主动防御领域，能够实现预警与控制双重效果，具有竞争性。公司产品主要为上网行为管理系统，主要用于政府机关及行业应用，用于规范上网行为，打击网络犯罪。在公安部公共场所无线上网管理项目中，盛世光明也已经获得29省的市场准入(推荐、备案)许可。
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