市场整体（wind全A指数）：震荡阶段
估值水平（wind全A指数）：正常
仓位建议：50%
风格分析：上证50处于震荡下行阶段，创业板指处于震荡上行走势，相对走势强势特征十分明显，我们建议继续关注创业板指，尤其是创业板50指数。
基金品种推荐：创业板50ETF。
上周市场在经历大涨之后再度回调，创业板指3天下跌3.35%，上证50下跌0.73%，在贸易战反反复复的过程中，市场高波动的状态继续演绎。
回顾一下过去三个月的择时观点，11月23日模型触发趋势暂时结束信号，并与26日我们的周报中明确提出《白马股告一段落》，12月17日周报《准备迎接反弹》，重点参与上证50；1月21日周报《推荐基金涨幅已超10%，逢高兑现》，对上证50指数的预判结论是冲高回落，并将基金推荐调整为短债型基金，全面回避权益资产。对于上周指数的全面调整我们的模型也早有预期，并对调整的时间窗口做出预判。2月7日我们判断中小创迎来短期加仓机会，风格上建议重视创业板的短期超额收益，3月下旬判断有一个阶段性调整，但中线我们继续看好创业板。
站在当下，天风金工择时体系显示wind全a指数重回震荡，我们定义的用来区别市场环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离有所减小，20日线收于4414点，120日线收于4547，短期均线继续位于长线均线之下，两线距离为2.9%，低于我们3%阀值，指数继续处于震荡，但目前指数价格位于20日均线之下。
市场整体格局属于震荡格局，决定市场短期方向的关键变量将是市场风险偏好的变化。
对于风险偏好的分析，从事件分析的框架来看，当下最为重要的事件毫无疑问是中美贸易战对资本市场的影响，目前来看，该事件后续还有较多的不确定性，从美国方面的进展来看，不断出现超预期的表述；此外，资本新规已经获得通过，距离正式实施也越来越近，但伴随这些事件的演绎，从不确定慢慢走向确定，所以建议在风险发酵的过程中建议逐步布局。
板块选择上看，上证50运行格局继续呈现弱势，已经连续调整4周，进入震荡下行格局，在风险偏好较低的前提下，调整将会持续。创业板上行走势再度强化进入震荡上行，尽管在上周出现调整，在20日线处获得支撑，从风格走势相对强弱曲线上看，目前是2017年以来首次突破120日均线，强势特征愈发明显。展望全年，我们认为科技股将会是全年的主线投资对象。
主题方面，进入一季度，市场将重点关注公司业绩情况，年报预增和1季报预增的公司将成为关注的重点。持续推荐的潜伏业绩预增策略一季度获得5%的超额收益。
整体而言，市场整体指数处于震荡格局，但目前指数仍处于20日均线之下，市场风险偏好在从不确定阶段走向风险兑现的过程，建议在调整过程中增加配置。上证50处于震荡下行阶段，创业板指处于震荡上行走势，相对走势强势特征十分明显，我们建议继续关注创业板指。
风险提示
市场环境变动风险，模型基于历史数据 。
关注我们
市场环境变动风险，模型基于历史数据。
《天风证券-金工定期报告-量化择时周报 2018-4-8》
2018年4月8日
