证监会本批核发新股3家，越博动力值得重点跟踪
证监会核发新股3家——越博动力（纯电动商用车动力总成系统制造商）、天地数码（热转印碳带生产商）、文灿股份（汽车铝合金精密压铸件生产商）。我们认为本批值得重点跟踪标的为越博动力：公司专注生产纯电动商用车的动力总成系统，其核心产品成功打入下游龙头整车厂商供应链，抢占纯电动物流车蓝海先机。
在近一年上市公司的盈利指标（包括毛利率、营业收入、ROE、营收复合增速、归母净利润复合增速等）排名中，越博动力（300742.SZ）2014-2016年营业收入复合增长率、归母净利润复合增长率分别为293.74%、358.62%，均位于近一年上市公司相应指标排名的前1%；公司近3年平均毛利率为31.75%，2017年营业收入9.00亿元，归母净利润0.94亿元。
2018Q1发审委首发审核过会率逐步回升
2018年3月27日，发审委进行首发企业上会审核，上会企业共6家，其中2家成功过会，过会率33.3%。2018年1月、2月、3月发审委审核首发审核过会率分别为31.8%、57.1%、60.0%，首发审核过会率逐步回升。
2018年初至今共开板股票43只，平均开板涨幅189.83%，较2017年266.57%的开板涨幅有所降低。2018年至今，开板涨幅最大的新股为中石科技（563.13%），开板涨幅最小的为养元饮品（29.59%）。
新时代证券中小盘次新股重点跟踪组合
新股评级我们采用主观的综合评分制。项目包括：股东结构、历史沿革、业务和技术、财务会计、募投项目、投资故事等，对于业务和技术，细项包括：行业给予企业的发展空间、企业相对对手的领先概率、核心产业环节的定价能力、生命周期决定的企业空间等。各项的权重是不同的。需要特别说明两点：（1）主观的评价体系——选择基准是难题，就好像评判年复合增长多少才算牛股是一样的。（2）新股评级不包含股价评判。
新时代证券中小盘次新股重点跟踪组合包括：
德赛西威（车载信息娱乐系统为主的汽车电子零件制造商）
透景生命（肿瘤诊断龙头崛起，技术优势显著）
东尼电子（超微细线材龙头，金刚石切割线助力业绩增长）
赛腾股份（国内自动化生产设备高新技术企业，打通苹果全产业链产品）
联合光电（光学镜头龙头，受益安防高清化、智能化）
亿联网络（进口替代，高端SIP话机、VCS系统双轮驱动）
万兴科技（A股消费类软件稀缺标的，多媒体编辑软件海外市场迎爆发）
御家汇（“互联网+护肤品”优质企业，借力电商渠道根植本土化妆品市场沃土）。
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深次新股指数累计收益率较上周回升7.09%
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本批值得重点跟踪标的：越博动力
2.1、 越博动力（300742.SZ）
2.1.1、标的业务背景及市场地位
公司主营新能源汽车动力总成系统的研发、生产和销售，主要产品为纯电动汽车动力总成系统，包括整车控制系统、驱动电机系统、自动变速系统等，主要用于纯电动客车、纯电动物流车等商用车领域。
2.1.2、亮点解读
核心产品打入下游龙头整车厂商供应链，抢占纯电动物流车蓝海先机。公司于2014年实现纯电动汽车动力总成系统的批量生产，并将下游产品应用领域从纯电动客车扩展到纯电动物流车、特种车等，其营业收入规模迅速扩张，2014-2016年分别实现营收0.42亿元、3.52亿元、6.54亿元，3年复合增速达294.61%。公司目前与国内纯电动客车、物流车主要整车厂商建立稳定合作关系：电动客车方面，公司成为金旅客车、南京金龙、聊城中通供应商，其中，南京金龙2016年在纯电动客车市场相应市占率6.85%，在整车厂商中排名第四；纯电动物流车方面，公司成为龙头厂商东风汽车、大运汽车（分别位于国内电动物流车制造商的第一位、第二位）的主要供应商。我国新能源商用车市场方兴未艾，以新能源物流车为例，交通运输部提出2020年各大城市新增或更新物流配送车辆中，新能源汽车比例不低于30%，且新能源汽车可优先被授予配送运营权，纯电动物流车作为主推车型或将成为新能源商用车的新爆发点，目前，公司已经打入国内市占率前二的两大整车厂商的供应链，这将为公司抢占纯电动物流车蓝海奠定基础。
收购上游原材料企业、实现自动变速器供应链整合，提升核心产品利润空间。公司于2017年5月收购机械变速器生产商重庆北奔，机械变速器是公司主要产品—自动变速系统的上游原材料。公司是国内少数几家能够生产具备自动变速功能的动力总成系统的生产商，此举有效实现了公司自动变速器的全自主供应，提高公司核心产品的自产比例，提升利润空间。
2.1.3、行业大观
产业链全景：下游新能源汽车行业需求旺盛助力动力系统制造市场快速发展。上游主要包括电机及其控制器、机械变速器、电子元器件及其他电动附件等，下游用户为全国各大整车生产商，公司所处的电动汽车动力总成系统行业位于产业链中游，主要为新能源汽车整车生产厂家提供良好的动力系统解决方案，是新能源汽车的核心部件，该行业与上下游行业关联度较高。
行业趋势：节能环保需求升温，新能源汽车市场蓬勃发展。新能源汽车动力总成系统作为纯电动汽车的核心部件，行业随下游新能源汽车产业的发展而不断扩大，全球新能源汽车市场高速增长，呈现迅猛发展的态势，从2011年仅6.80 万辆，增长至2015年的64.30万辆，年均复合增长率为75.36%，我国新能源汽车市场从2011年销量0.82万辆到2016 年销量50.70万辆，市场规模年均复合增长率为128.16%，我国 “十三五规划”已明确将新能源汽车作为重点发展行业，相关政策支持、企业技术投入和核心部件及整车技术的提升将推动新能源汽车市场规模不断扩大，助力汽车动力总成系统市场不断开拓。新能源汽车细分市场包括新能源商用车和新能源乘用车，新能源商用车主要用于电商、快递行业，未来在短途配送、物流配送和快递领域的市场空间巨大，新能源客车市场发展迅猛，产量由2014年的2.74万辆增至2015年的11.24万辆，同比增长325.76%；新能源乘用车市场需求不断得到释放，根据工信部数据显示，2016年中国电动乘用车销量达到33.60万辆，其中纯电动乘用车销量为25.70万辆，插电式混合动力乘用车7.90万辆，未来随着环保节能需求倒逼环保政策推出、整车性能技术突破、基础设施的完善，新能源汽车行业未来市场发展潜力巨大。
市场容量：新能源汽车需求不断增长，拉动动力系统行业市场持续扩容。根据《国务院印发节与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)》，到2020年纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量超过500 万辆，按此发展目标计算，2020年新能源汽车销量有望达到120 万辆，未来5年中国新能源汽车的市场规模将有望超过400万辆，市场空间广阔。
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本批其它标的
3.1、 文灿股份（A16079.SH）
3.1.1、标的业务背景及市场地位
公司主营汽车铝合金精密压铸件的生产、研发和销售，产品主要应用于中高档汽车的发动机系统、变速箱系统、底盘系统、制动系统、车身结构件及其他汽车零部件。
3.1.2、亮点解读
铝合金压铸行业优质企业，新能源汽车轻量化趋势推动公司业绩新增长。公司系汽车类精密压铸行业优质标的，其主营业务产品为汽车类铝合金精密压铸件，广泛应用于中高档汽车的发动机系统、变速箱系统、底盘系统、制动系统、车身结构件及其他汽车零部件，是汽车生产不可或缺的核心零部件。公司在新能源汽车零部件制造领域具备先发优势，其产品凭借自主研发的高真空压铸技术和层流铸造技术获得了更高的材料机械性能，推动公司逐步向高附加值零部件制造商升级转型，2014-2016年以及2017年H1，公司主营业务收入分别为8.24亿元、10.05亿元、10.92亿元和6.61亿元，3年复合增速达15.14%。
随着新能源动力电池能量密度提升与充电桩等基础设施的完善，轻量化新能源动力汽车市场呈持续的爆发式增长，带动汽车零部件与车身结构件生产相关行业快速发展。相对于传统的铸钢材料，新型材料铝合金具有密度低、强度高、质量轻、可回收等节能环保优点，得以广泛利用，公司积极顺应新能源汽车轻量化和节能化趋势，从铝合金压铸零部件和车身结构件领域切入市场，克服了汽车结构件高强度、高延伸率、可焊接性和如何压铸带冷却结构的零部件等技术难点，以优质的产品积累了一批稳定的客户资源，包括采埃孚天合、威博科、法雷奥、瀚德、格特拉克、博世、马勒、加特可等全球知名一级汽车零部件供应商，以及通用汽车、奔驰、长城汽车、大众、特斯拉、吉利、上海蔚来等整车厂商。此外公司还成立了文灿模具全资子公司，是国内少数拥有大型和复杂模具自制能力的汽车铝合金压铸企业，可以对客户需求进行快速反应、持续改善和定制化服务。
3.1.3、行业大观
产业链全景：下游行业需求推动铝合金压铸行业市场需求稳定扩张。公司上游主要是铝、锌、镁、铜及其合金等原材料开采和加工行业，下游为汽车行业，该公司所处的铝合金精密压铸行业位于产业链中游，主要为汽车发动机、变速箱、传动系统、转向系统等提供精密压铸件，该行业与上下游行业关联度较高。
行业趋势：以铝代钢趋势持续，下游汽车产品需求旺盛拓宽压铸行业市场发展空间。由于下游制造业逐渐聚集中国，我国压铸产业随工业化浪潮快速发展，2010年中国压铸件产量172万吨，至2017年增长至355万吨。下游汽车产品转型升级与需求旺盛逐步拓宽汽车压铸行业市场发展空间，出于汽车节能环保需求，汽车产业呈现以铝代钢的趋势，汽车用铝合金压铸市场整体快速发展。我国汽车行业正处于高速发展期，2015年我国汽车产量2450万辆，2016年产量2812万辆，同比增长14.76%，未来汽车产业有较大的发展空间，同时汽车轻量化与采用新能源的趋势将进一步推动对铝合金压铸件的需求，根据Ducker Worldwide预测，2025年每辆车平均用铝量将达到325千克，整体渗透率也将大大提高。
市场容量: 全球汽车产销量不断上升，汽车用铝合金压铸行业市场空间逐步提高。近年来汽车智能化、轻量化趋势为汽车市场增长注入了新的活力，带动精密压铸行业市场空间逐步扩大。自2000年以来中国汽车市场呈现高速增长的态势，2016年中国汽车产销量分别达到 2812万辆和2803万辆，同比分别增长14.46%和13.65%，汽车产销趋势将进一步拓宽压铸行业市场空间，201年汽车用铝合金压铸产品全球销量为892.62万吨，预计2025年全球销量将达到1635.20万吨，较2012年增长83.19%。
3.2、天地数码（300743.SZ）
3.2.1、标的业务背景及市场地位
公司主营热转印碳带的研发、生产和销售，其中条码碳带产品销售收入占主营业务比例稳定超过95%，系公司的核心产品。
3.2.2、亮点解读
公司积极谋求产品结构转型，海外布局升级打开高端条码碳带国际竞争之路。公司系国内热转印碳带龙头企业，据中国计算机协会耗材专委会数据，2015年公司热转印碳带产量占全球产量的12.8%，占中国产量的42.42%。条码碳带为公司的核心产品，占主营业务收入比稳定超过95%，细分产品包括蜡基碳带、混合基碳带和树脂基碳带，其中，公司的传统产品蜡基碳带凭借较高的质量和较低的价格在国内外市场竞争力较强，其销售收入占主营业务比例超过60%。
公司积极谋求产品结构转型，2009年、2014年分别自主研发出混合基碳带、树脂基碳带等高端碳带，打破国外垄断的局面。2017年上半年，募投项目“高性能热转印成像材料生产基地”部分生产线的建成，公司形成混合基碳带的批量自产及销售，树脂基碳带也初具规模，两类产品销售收入占主营业务比例上升至30%，两项业务销售收入近3年复合增长率达21.50%。目前，公司已在包括美国的七国实现销售本地化，随着公司海外布局升级，海外子公司与销售渠道逐步完善，公司将在条码碳带高端市场（混合基碳带、树脂基碳带）与国际厂商展开竞争，为公司业绩增长贡献新增量。
3.2.3、行业大观
产业链全景：下游应用领域广泛，热转印碳带市场不断延展。上游产业主要是原材料供应产业，包括PET薄膜、蜡、树脂、颜料等，下游行业较为广泛，包括物联网、工业制造、医疗服务、零售、物流等终端应用领域，公司所处的热转印碳带行业处于行业中游，主要包括热转印碳带生产商、热打印机硬件与其他耗材生产商、热转印打印系统集成服务商，该行业与上下游行业关联度较高。
行业趋势：下游领域需求旺盛推动热转印碳带行业市场空间扩容。热转印碳带是热打印行业核心原材料，且广泛应用于条码识别行业下的各个领域应用，如物联网、工业制造、产品溯源、医疗健康、企业管理、零售、物流等，条码技术下游应用是驱动热转印碳带行业快速发展的重要因素。根据SmithersPira公司数据，2015年全球打印输出市场产值为8250亿美元，在2020年前将保持2%的增长速度，2014年全球热打印市场产值328亿美元，未来五年将保持4.3%以上的复合增长率，2019年将达到409亿美元的产值。
市场容量：我国热转印碳带需求量稳定增长。根据中国计算机行业协会耗材专委会的数据，全球市场热转印碳带行业增长稳健，过去5年全球销售额年均增长率为5%，2015年全球热转印色带的产量在54.7亿平方米。我国2015年热转印色带的销售额为6.25亿元左右，预计2020年将达到8.8亿元的市场容量，从需求量而言，2015年我国热转印色带的需求量在7.1亿平方米左右，增速保持相对稳定。
往期次新股说
