Spotlight Group的宏观经济策略师和管理合伙人Stephen Pope表示，随着美国债务水平上升和货币政策收紧，黄金可能很快成为最吸引人的资产。
他指出：“如果借贷增加是解决以上问题的方案，那么我预计黄金将突然成为一种最理想的资产。”
根据Pope的说法，黄金和债务是高度相关的，在美国债务超过21万亿美元的情况下尤为如此。
他在4月3日公布的外汇分析报告中称：“美国政府正面临减少财政赤字的压力，而美国正走向与中国和欧洲开打贸易战的道路。与此同时，美国财政部宣布，其计划在本财政年度借入近1万亿美元的资金。”
Pope指出：“很明显的一点是，美国财政部不能继续提高债务上限，以满足联邦政府的借款需求，而且没有明显的严格限制措施。考虑到美联储正在逐渐减少QE，人们不禁想知道，国债收益率将被要求上涨多少，才能符合美联储这一系列连续的行动。”
下图显示了美国债务、债务限制和金价的关系：
如图所示，黄金和美国债务每月相关程度高达87%。黑线代表美国的债务限制，红线代表美国的债务水平，而黄线代表美现货黄金价格。
Pope解释称，进一步提高美国利率将给风险资产带来巨大压力，使避险资产更具吸引力。他指出：“过去几年创纪录的低利率使股票、债券和房地产等资产价格出现上涨。利率上升不仅适用于政府债务，还会对企业和个人产生重大影响。”
这可能导致2018年企业破产数量增加。
Pope还警告称：“失业率的突然上升可能导致房价下跌，而此时美国政府将会看到更多美元流出房地产市场，因为他们为债务支付的利息更多。”
