咨询公司Metals Focus在周三(4月4日)公布的2018年报告中称，金价可能在第二季度继续区间震荡走势，但到今年年底可能会升至1450美元/盎司。
Metals Focus 表示， 2017年黄金面临的许多挑战依然存在，其中包括投资者对股票的承诺，尽管近期出现了波动。最近美国国债收益率的上涨也阻碍了黄金的升势；不过，咨询公司指出，黄金正从少数市场参与者完全看空的事实中获利，这意味着他们并没有积极做空黄金。
Metals Focus在报告中指出，基于上述情况，我们认为，黄金在今年头三个月经历的区间震荡，很可能持续到第二个季度。事实上，我们的多个预测几乎同为1290美元至1360美元的区间。不过，在这之后，我们继续看好金价向上突破到更高价位，可能在今年年底前测试1450美元。
Metals Focus认为，可能最终推动金价上涨的因素包括美国经济增长低于预期，美元再度走软，实际短期利率仍为负值，且股市缺乏实质上行空间。
尽管美国持续加息会带来不利影响，但我们认为，这一利空因素大部分已经被计算在内。
Metals Focus的主管Nikos Kavalis评论称，美国贸易和财政赤字将降低投资者对债券的兴趣，收益率曲线可能进一步趋平，从而利多金价。
Nikos补充称，如果股市调整的话，我们仍然会面临收益率下降的问题。基于这一点，投资者会重新回归黄金，即使规模不大，也应该能在年底前将金价推升至1450美元左右。
此外，Metals Focus表示，它追求的是黄金对宏观经济尾部风险维持所谓的风险溢价，即使后者实际上并没有实现。这些风险包括贸易保护主义抬头和贸易战的可能性。
在地缘政治方面，一些风险已经消散，比如最近美国与朝鲜的关系缓和。然而，该公司补充称，美国威胁退出伊朗核协议可能会扰乱市场。
在黄金供需方面，Metals Focus表示，预计珠宝制造将在2018年达到2186吨的3年高点，高于去年的2143吨，受印度和中国经济增长的支撑。预计实物投资将从1035吨提高到1078吨，而官方部门的净购买量预计将从2017年的374吨小幅下降至350吨。
与此同时，黄金的供应已经增长了一年——2018年供应可能会小幅上升并创新高，但从2017年的3292吨上升到3295吨，涨幅仅为0.1%。包括循环利用在内的总供给预计将从4458吨增加到4480吨。
