作者：马绍之 吴越/第一财经研究院研究员
周度形势总体判断
3月，统计局中国制造业采购经理指数PMI为51.5%。随着季节性因素消退，企业普遍恢复生产，PMI比上月回升1.2个百分点。其中，生产、新订单、新出口订单、采购量、进口和生产经营活动预期指标均处于扩张区间。但是制造业PMI低于去年同期，且出厂价格指数进一步回落，或显示制造业需求回升不及往年。环渤海动力煤价格和克强指数均处于下降通道或是印证。另一面，旬度数据显示生产资料价格走弱。3月PPI大概率延续增速下行趋势。值得注意的是，小型企业PMI在8个月后首次进入扩张区间，这可能来自于利润效应和政策支持。随着中美贸易争端不断升级，需要关注未来出口形势对制造业的影响。3月，统计局中国非制造业商务活动指数为54.6%，比上月回升0.2个百分点，服务业和建筑业均保持扩张趋势，业务活动预期活跃。
上周，央行在公开市场净回笼资金1600亿元，资金价格不变，银行间市场流动性基本稳定。楼市方面， 3月31日海南再出房地产调控政策，未来房地产行业将受到更加精准调控的市场预期正在形成。此外，年初以来各地银行陆续上浮房贷利率。过去一个月住房成交面积的回升一方面来自春节期间购房需求的释放，另一方面则体现了市场对收紧措施做出的提前购买反应。
一周数据
（2018年3月26日-4月1日）
1
央行货币操作
2
利率与社会融资
3
企业部门
第二产业
航运
房地产市场
4
全球视角
