作者：国泰君安 李少君/岳小博
对于风格研判核心观点的回顾：
去年10月至11月，我们陆续发布三篇深度报告，判断2018年市场波动率中枢将明显回升。相应地，市场的风格会从极致的蓝筹抱团之中逐步走向均衡。至今为止，波动率回升的判断实际上也正在发生，推动市场交易与风格相应变化。
在今年3月的春季策略会报告之中，我们明确指出“风格均衡，执两端均衡配置”，相应地加大了对成长板块与先进制造的推荐力度；同时建议价值端注意海外增量资金逻辑将进入“下半场”，价值股配置强调“核心资产收缩”。
今年3月31日深度报告-国君策略焦点睿析系列之十三，我们提出市场将进入“弹簧市”状态，即主线模糊，定价偏误不大，风格趋于均衡，注重逆向交易。指出当前处于持仓分散化的阶段，成长板块阶段性收益；但是当持仓调整到位，业绩提升不足以支撑估值又将成为成长板块的核心风险。届时，市场进入“先回归均衡，再逆向交易”的下一阶段，交易因素将成为贡献相对收益的又一重要来源。
