本文来源于首席创业官，微信公众号cefirst。
文/三禾田君
人们对特斯拉(Tesla)的确切本质众说纷纭。
但有一件事毋庸置疑：特斯拉是一台“金钱机器”，并非赚了极多的钱，而是融资和烧钱的机器。
华尔街大佬约翰·汤普森对特斯拉提出质疑，总结是两点：需求不断下滑和迫切需要筹集大笔资金。
反思特斯拉现象的同时，不禁疑惑，中国私人投资者会成为特斯拉下一个接盘侠吗?
未来一年必须融80亿?否则狗带!
先来认识一下这次热点的主人公：约翰·汤普森，他是Vilas资本管理公司的首席投资官，华尔街为数不多跑赢大盘的对冲基金经理名单中就有他。
他在分析文章中明确指出，特斯拉将会在未来3到6个月之间倒闭，并且列出了6大原因：
1、特斯拉无法及时交付 Model 3 车型，
2、市场对于 Model S 和 Model X 的需求正在下降，
3、公司的估值太过极端(暗示估值过高)，
4、特斯拉的债券定位已经被定为 CCC，所以不少供货商要求特斯拉先款后货，这加重了特斯拉的资金压力，
5、市场最近对于特斯拉的兴趣正在下降，
6、我们怀疑特斯拉存在财务欺诈行为，并且最近特斯拉的两大财务高管接连离职。所以汤普森认为，如果未来12个月内，特斯拉无法从华尔街或其他投资者那里获得80亿美元的资金用于填补未来18个月的运营亏损、资本支出、到期债务和周转资金，那么这家公司将会无法存活下去。
特斯拉作为全球新能源汽车企业巨头之一，有着很多的No.1标签，比如：首个全球范围内自建充电设施的车企、电动汽车安全性能最高、续航里程最长电动汽车等等。
当他又一次面临质疑的时候，我们不妨来分析一下他提出6大原因的具体现象：
1、早在2017年7月，马斯克(Elon Musk)在Twitter上分享了Model 3下线后的首张照片，表示第一台量产版特斯拉Model 3正式下线。接着，又一条推文表示，将于本月28号将交付前30名订购者，在产量方面，8月份预计产量为100台，9月份产量提升至1500台。
当时市场反应特烈，然而后续Model 3产量不足、工人爆黑料，甚至停产的消息也是层出不穷，直至现在也没有正式登陆中国市场。
2、福特一向是与特斯拉进行对比的公司，根据年报福特去年卖了600万辆汽车，盈利为76亿美元;特斯拉一共卖了10万辆，亏损了22亿美元，与其说市场的需求在下降，不如说是产量不足，未能跟上市场的需求，或者销售渠道还未打开。
3、估值方面，截止今日，福特总市值是422.64亿，特斯拉总市值是469.21亿，并没有市场上流传的特斯拉市值高于福特两倍等言论那么恐怖。
4、汤普森提到，在美国，特斯拉的债券定位已经被定为CCC，根据标准普尔公司的债券划定：C级评定，一般被认为是濒临绝境的边缘，也是投机级中资信度最低的。
5、至于市场对特斯拉的兴趣，截止发稿前特斯拉的股价下跌8.22%，但也有网友表示：烧钱是该商业模式现阶段的必然。车祸是一定概率的事件，特斯拉现在是世界上最安全的车之一。产能问题是可以解决的，只是时间问题。
马斯克会是下一个贾跃亭?
除了特斯拉的商业模式，马斯克本人的性格处事特点也遭众多怀疑。
47岁的马斯克已建立起了全球独一无二的商业帝国。他主导的3家公司，包括SolarCity、SpaceX和特斯拉，总价值已接近500亿美元。他变革了自己接触过的每个行业，甚至试图在退休后乘坐SpaceX的飞船前往火星。
据传马斯克一周工作100小时，这就跟李敖每天工作18小时一样滑稽，而且即便马斯克可以做到，但对特斯拉这家公司来说很不公司。在特斯拉2017年第四季度财报里，毫不客气得指出：埃隆“没有把他的全部时间和精力都放在特斯拉身上”。
这也是为什么约翰·汤普森说，以马斯克对特斯拉的精力投入情况和管理情况来说，他不应该获得如此高的薪酬——即使特斯拉的股东们已经批准，马斯克有可能在未来10年里获得500亿美元工资。
另外，他们的财务情况确实有很多疑点，美国证券交易委员会在过去5年内，对特斯拉发送了总共85份文件，要求特斯拉公开更多财务信息，而在同一段时间内，另一家美国车企福特一份都没有收到，这让人有理由相信特斯拉一直“在违法的边缘试探”。
这次做空，与其说是针对特斯拉，更多的应该是质疑马斯克。
整车制造行业的商业泡沫
最后，剥去电动车新贵这一耀眼的外衣，我们来谈一下整车制造行业的盈利情况。
GPLP君曾统计过一个数据：中国汽车市场拥有几十家大规模整车制作公司，经历了过去十年的高速增长之后，整个行业进入了“增收不增利润”的状态，纷纷尝试通过投资收益来转亏为盈。比如：
一汽夏利，一年只卖出24万辆车，亏损连连股价连续下挫。从最新的产销报告显示：夏利品牌在今年开始已正式停产，进入无限期雪藏阶段。
广汽集团，股价在2018年开年便遭遇寒流，在2017年年度业绩预告中有一句不可忽视的话：产业链上下游的汽车零部件、商贸服务、汽车信贷、保险等业务随之迅速发展。
甚至包括如通用、福特、大众等巨头汽车企业，都在大力拓展如汽车下游等业务。据了解：通用汽车金融公司是通用旗下最赚钱的部门，而福特旗下的赫兹租车业务遍及100多个国家，在福特最艰难的时候被高价出售赢得56亿美元宝贵现金。
被迫于市场车价走低，汽车零部件成本增长等大趋势下，要提高赢利水平，就必须向下游产业寻求利润突破，而如今仅局限于造车这一条线路的特斯拉，自然面临着巨大的生存压力。
根据2017年第四季度年度报告显示：特斯拉净亏损为7.71亿美元，同比去年净亏损2.19亿美元相比有所扩大，归属于普通股股东的净亏损为6.75亿美元，与去年同期的净亏损1.21亿美元相比也同样有所扩大。
显然，作为特斯拉的股东需要直面惨淡的亏损报表，不知故事的结局，能否锻造为真正的勇士。
——胡辛束《我想要两颗西柚》
