FX168财经报社(香港)讯CNBC周五(3月2日)撰文称，股市在两个月的挣扎后站稳脚跟，主要指数在2月低位上方。
话虽如此，即使再向1月高位发起冲击，一些投资因素已经过了周期最佳位置。
这些因素是股市估值、市场动能、风险情绪、金融流动性和投资者信心。
不过重要的是，以上不代表股市已经筑顶了。就算乐观情绪不再过热，获利增加和经济扩张新阶段也能够推高股市。
在税改利好的刺激下，指数市盈率在去年晚期走高并一直延续到1月。
市盈率触及本轮牛市最高点23.4，远远高于5年均值18。
(标普500市盈率 来源CNBC)
今年企业获利正在上涨逾15%的路上，如果明年能够继续提升，股市可能创下新高。
从相对强弱指标来看，动能也可能在1月筑顶。
金融环境在1月最高位时异常宽松，意味着流动性充裕且廉价，企业债风险息差和市场波动都低。
高盛金融环境指数显示，自那之后环境有了明显的紧缩。
公众对股市的热情在今年开始时非常狂热，从民调中可以看出看多和看空比例那时很悬殊。
(多空比例 来源CNBC)
从过往的经验看，当多空比例在周期中筑顶后，牛市还能持续一段时间。
综上所述，虽然无脑赚钱的时候或许已过去，但是经济的强劲基本面能够继续支撑牛市前行。
