上周（3月26日-3月30日），沪深两市主要指数走势分化明显，权重股颓靡，创业板一路高歌。我们认为：（1）市场风格切换快，需要坚持平衡配置；（2）4月适逢业绩验证期，总体仓位宜保守；（3）建议关注“估值安全边际足够”、“业绩成长确定”的板块，如银行、地产、电子、计算机、军工、化工等。
市场走势：业绩验证期宜保守
上周（3月26日-3月30日），权重股走势形成大跌后的震荡企稳格局，中小创则有较大幅度的反弹，其中创业板涨幅达10.11%，创两年以来最大周涨幅。资金流动方面，除信息技术主力资金流入外，其余板块均流出，材料、金融、日常消费流出靠前。
回顾3月走势，我们提到最多的就是“跷跷板”效应，至今没有一个板块形成资金持续流入格局。一方面说明市场是存量资金博弈，另一方面也说明市场整体风险偏好没有得到有效提升。这种格局还将延续。
到了4月，年报集中披露，同时叠加一季报，基本可以奠定全年的业绩预期。“业绩成长确定”将是投资者关注的重点因素。一方面要控制仓位，从目前的市场情况来看，50%权益配置比较适合；另一方面，避免业绩踩雷，回避业绩不确定的标的。
经济数据：PMI指数表明经济加速扩张
2018年3月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.5%，比上月上升1.2个百分点，制造业呈现稳中有升的发展态势；中国非制造业商务活动指数为54.6%，比上月上升0.2个百分点，非制造业总体延续平稳较快的运行格局；中国综合PMI产出指数为54.0%，比上月上升1.1个百分点，继续高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体呈现加速扩张的发展态势。
具体来说，3月份制造业PMI为51.5%，高于上月1.2个百分点，升至一季度高点，制造业扩张提速，呈现稳中有升态势。与2月份相比，制造业全面扩张。
一是生产需求扩张，供需更趋活跃。随着春节后企业集中开工，生产经营活动加快，生产指数和新订单指数为53.1%和53.3%，分别比上月上升2.4和2.3个百分点，且新订单指数连续两个月高于生产指数，制造业增长的内生动力不断增强。
二是外贸形势总体向好，进出口双双回升。新出口订单指数和进口指数分别比上月上升2.3和1.5个百分点，均为51.3%，重回扩张区间，进出口活动更趋活跃。
三是产业结构优化升级，供给质量继续提升。装备制造业、高技术制造业和消费品制造业的PMI分别为52.2%、53.2%和53.1%，均高于制造业总体水平，表明随着供给侧结构性改革的不断深入，新动能培育加速推进，供给的质量进一步提升。
四是企业采购力度加大，购进价格指数走稳。在市场需求回升的带动下，企业备料增加，采购量指数为53.0%，高于上月2.2个百分点。同时，主要原材料购进价格指数为53.4%，在连续两个月高位回落后，本月环比持平。
3月份，非制造业商务活动指数为54.6%，比上月上升0.2个百分点，非制造业总体延续平稳较快的运行格局。
一是服务业保持稳步扩张。服务业商务活动指数为53.6%，虽比上月小幅回落0.2个百分点，但仍高于上年均值。春节过后，随着制造业生产活动的加快，生产性服务业和物流业快速增长，商务活动指数为61.7%和58.4%，分别比上月上升13.9和16.1个百分点。
二是从行业大类看，铁路运输、航空运输、邮政快递、电信、互联网软件、银行、证券、保险等行业商务活动指数均位于55.0%及以上的较高景气区间，表现出较强的扩张势头。随着春节假日影响的消退，批发零售业和住宿业增长有所放缓；道路运输、餐饮、房地产等行业商务活动指数位于临界点以下，业务总量都有所回落；企业对市场发展预期持续乐观。
三是建筑业升至高位景气区间。随着气候转暖和基础设施建设加快推进，建筑工程开工率明显上升：（1）土木工程建筑业商的环比、同比均有较大幅度的增加；（2）从市场需求看，建筑业新订单指数和新出口订单指数均上升，特别是新出口订单指数升至近年高点，表明近期建筑业国内外市场需求均有所上升。
后市观点：坚守平衡配置策略
关于后市，我们认为：
一是短期市场风格切换过快，节奏难以把握，应坚守平衡配置。
二是4月适逢业绩验证期，总体仓位宜保守。
三是建议关注“估值安全边际足够”、“业绩成长确定”的板块，如银行、地产、电子、计算机、军工、化工等。
