“融创中国在2017年成为并购明星企业，先后投资或收购乐视、万达和海航等焦点公司的资产，被股民戏称为“侠之大者，为国接盘”。”
3月29日，融创中国发布2017年财报，营收及净利润同比大涨。时间财经注意到，融创中国在报告期内的融资业务现金流入净额人民币 613.6 亿元，主要归因于借贷现金净流入净额 613.2 亿元，占比近99.9%。这也意味着孙宏斌经营的地产龙头企业尚需拓展融资渠道。
财报显示，基于持续扩展集团业务规模的需求，融创中国借贷总额由2016年的1128.4 亿元增加1064.3 亿元至2017年的2192.7 亿元，增幅也高达94.3%。
融创中国在2017年成为并购明星企业，先后投资或收购乐视、万达和海航等焦点公司的资产，被股民戏称为“侠之大者，为国接盘”。公司2017年财报也显示，投资业务的现金流出净额为1201.7亿元, 2016年同期为344.78916亿元。财报认为，投资业务现金流出净额大幅增加，主要是由于“集团通过直接投资或收购股权获取新项目”。
孙宏斌在融创中国2017年业绩发布会上再次强调，公司将继续开展并购业务以获得土地资产，“我们过去几年发起、参与的并购数量、规模，超过任何一家投行。”
“融创已经很少参与公开土地市场的拍卖，仅有的几次土拍拿地都是底价，一级开发和二级开发联动。”孙宏斌说，“我们不买地，账上还有很多钱，因为我们现在销售回款远远大于应该还银行的钱，下一步就是降低负债率、去杠杆。”
目前，融创中国的融资现金流对借贷的依赖度颇高。孙宏斌也坦诚，金融强监管政策增加了房地产行业的流动性风险。在外部的银行开发贷和信托等渠道收窄的背景下，万科、碧桂园率先建立了内部的员工跟投制度，金地、龙湖和金科也上马这一融资模式。
融创尚未在公司内部建立项目跟投制度，业绩会现场，公司CEO汪孟德称会积极探索，孙宏斌则表示：我们的激励主要是不靠钱,是靠精神。
孙宏斌仍以借贷为主要融资方式的底气在于：融创中国的现金及土地货值都创下了公司上市以来的新高。其中，2017财年的经营业务现金流入净额人751.0 亿元, 现金及现金等价物(包括受限制现金) 967.2 亿元, 同比增长38.5%。
此外，2017年，融创新增土地储备约6764万平方米，权益土地储备约5253万平方米。截至2018年3月26日，包含旧改等协议状态的土储在内，融创拥有土地储备共计约为2.18亿平方米，整体货值约人民币3万亿元，超过96%的货值位于一线、二线及环一线城市。
2017年7月，融创中国中止了一笔规模100亿元的公司债在上交所的发行，孙宏斌当时表示：“这是有预见性的主动行为，融资收紧是针对房地产行业，而不是仅仅针对某个公司。”
应对融资收紧，除了维持银行授信，孙宏斌另有“财技”进行直接融资。2017年8月与万达达成收购协议后，融创中国通过先旧后新的方式配售2.2亿新股，获得股权融资5.2亿美元。其后又发行了金额合计10亿美元的两组高息债券，票面利率分别为6.875%和7.95%。
汪孟德表示，去年融创整体融资成本在6%，这在目前阶段是相对比较合适的。和2016年比，2017年这一数字稍微有点上升，主要是因为去年下半年整体融资市场有点变化，预计这一影响会持续到2018年。
银行、信托一类间接融资收紧，房企不得不加速拓展直接融资渠道。以万科为例，其2017财年筹资活动现金流入方面，吸收投资收到的现金142.53亿元，发行债券所收到的现金106.204亿元，其他筹资活动现金4.324亿元，取得借款收到的现金945.75亿元。
北京时间财经 记者岳嘉
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