2018年3月27日，中国金茂2017年业绩发布会在香港举行。
管理层：
欢迎来到中国金茂业绩发布会，先说我们17年的财务的情况是这样，我们业绩都是很高的，重要具体这个，这个投资物业的部分上涨89%，总的收入增长比一般较少，就是因为17年可能我们就是卖一个公司，都是持有这个上海北外滩一个比较出名的办公楼，它卖股权，所以说不在这个方面，但是盈利还是出来的。然后这个如果按我们年报里面我们有其他收入，里面有大概25.6亿的收租项目，它的毛利率挺高的。分部的收入方面，你看到我们就是卖楼268亿，就是出租跟酒店收入也比较稳定，看下面这个毛利率的部分，我们开发物业毛利润率29%。如果我们在卖星外滩办公楼279亿含在里面的话，开发物业是的毛利润率为40%。我们现在平均的利息成本大概4.83%，处于行业较低水平。
公司拿地方式比较特别，我们有一个一级开发，就是我们目前在长沙梅溪湖，你看到这个数字吗？就是当时一块地买回来，然后大概是118亿，成本大概1400元/平米，然后六年七年以后就已经卖了2243亿，成本大概3000元/平米，未来将持续为公司贡献收入。
公司的投资物业经营的非常好。比如北京凯晨大厦，地点非常好，现在租金就大概16.9元，三年同期大概14.9元，出租率也是不断上涨，所以最近签的大概是二十三或二十四块了，最近都不断上涨。金茂大厦也一样，现在的大概12.5元，比上年有上涨，最新签的大概有23元左右。接下来是租赁情况，我们的租户有些结构重组，就像金茂大厦，重组租约的到期时间比较均衡，比较多的都是在两年以后才有区别，不会影响整个大厦的出租率情况。
下面关于酒店的情况，酒店的情况也非常好，你看到在上海的，三亚和北京的，收入出租率跟16年比，都是上涨的，总体收入是涨9.5%。在投资物业方面，数字办公楼跟酒店加起来大概有三十四到三十五亿的收入，在行业里面应该是比较重要的。租金在收入占比大约为42%，持有面积大概有140多万平米，计划到2022年，可能就持有面积就到200万平米，租金到50亿。
给大家稍微总结一下中国金茂2017年大致的一些进展和几个点。
第一个就是关于增长，快速增长。应该说中国金茂2017年的签约的规模去年增长43%，达到了700亿的这个销售签约额，其中这里面的权益大概占到69%。我刚才在广州那边参与了董事会，董事会上已经在今天已经明确，未来三年中国金茂在销售方面的增长将保持50%的复合增长率。那就意味着我们到三年以后，中国金茂要达到2000亿的销售签约额，这也是董事会的要求。要从我过去的中国金茂几年的货值的准备，应该说还是很有信心，在今年能够突破1000亿，三年以后突破2000亿。这样一个货值的准备，这个对市场的判断还是有一定基础。同时我们会保持我们这种高毛利的这样一个核心战略。所以我们今年利润的规模、净利润的这个增长幅度，说如果不考虑增持，应该是89%，这个增长幅度还是非常可喜的。今天董事会上给中国金茂再次确定了我们16个字的运营方针——规模适度、效益优良、品质领先、服务突出。
第二个点是储备的扩张。2017年我们扩大了36块土地，新增面积是932万平米，其中36份土地中有17块地是底价拿地，这得益于我们城市运营商的良好的运营。所以底价拿地占整个去年获取土地的47%，这就为未来的销售增长和利润打下了很好的基础。2017年中国金茂进入了六个新的城市，分别是成都、温州、福州、厦门、嘉兴、和南昌。目前中国金茂的土地储备4600万方，具体是4616万方。其中二级土地储备是2772万方，一级开发的土地储备1844万方，总货值大概7500亿，这是已经在手的货值。所以中国金茂应该说通过2017年的战略的安排和资源的获取，为未来冲击2000亿的这样一个销售目标打下了很好的基础。第三点借这个机会给大家介绍一下中国金茂的城市运营。中国金茂的准确的定位就叫城市运营商，2017年中国产业园区大会授予中国金茂“中国城市运营商第一名”的这样一个桂冠。我们还是非常的荣幸获得这样一个称号，这与我们过去坚持城市运营的定位是分不开的。去年我们签订了七个城市运营项目，之所以今天我在广州视频参会，然后又赶到这边来跟大家见面，就是因为那个地方正好跟广州要签订一个城市运营项目，叫生命科学产区。就是在他原来的小镇的基础之上，上升为生命科学城。广州市已经进行了大量的报道，这是我们又一个新的城市运营项目落地。现在我们跟广州、青岛、福州、天津、武汉这样一些未来在我们四十个城市的版图里的城市运营项目都要一个一个来推进，也非常的顺利。昨天的签字仪式，中国金茂的董事长，中化集团的董事长、总裁都参加了这个签约仪式。广州市的市委书记出来签完字以后，又要求我们在南沙的灵山岛上再拿一片，现在新的项目正在往下会落实他的要求。
第四个点给大家想介绍一下，我们的“双轮两翼”。所谓“双轮”大家都清楚，一个就是开发，一个就是持有。“两翼”给大家介绍的不多，“一翼”就是我们的金茂资本，做的金融创新；还有一翼就是绿色科技，这是中国金茂一直追求的一个特点、一个要求。所以未来我们会在绿色建筑、智慧科技、智慧家居这些方面，会有比较大的投入和探索。“两翼”将为未来的利润增长带来新的机会。中化集团现在把创新作为最大的战略。那么中国金茂响应集团的这个号召，我们也会在各个方面进行大胆的探索，会有我们的孵化器、加速器，尤其在科技投入上、智慧社区，或者叫智慧城市以及科技住宅、智慧家居这些方面，都会有比较大的安排。那么持有这一块，我曾经给大家介绍过，当前我们是150万平米的持有经营面积。这一块我们会稳步增长，不会大举地去扩展。我们预计五年以后，我们的持有的销售收入能够达到50亿人民币，增长的面积会超过200万平米。这里面既包括酒店、写字楼，也包括商业，主要是写字楼。
第五点想跟大家介绍的叫做品质领先。中国金茂在所有的这个领域里面，我们希望都做一个精品、做高端。大家能感受到我们的酒店，到现在为止，我们所有的酒店都是很奢华的，标准五星级酒店现在都没有，全是豪华级酒店。我们的写字楼全是甲A级的写字楼。那么现在布局的商业，按照董事长命名的览秀城，也在逐步的布局。同时在住宅这一块，我们也是坚持改善型为主。所以中国金茂去年公司的住宅的全国的销售均价是24600每平米。在top100的房企里面，一直保持第一的这样一个排列。中国金茂在品质理念上的绿色战略是核心战略。我们要求所有的建筑要经过绿色认证，这一块我们已经坚持了很多年。大家可能会说，绿色论证是不是成本增加很多？我们算过一个账，过去的五年，我们在绿色上的投入与政府对我们的奖励，我们还是赚钱的。那这一块更多的是要解决政府的要求，现在三大攻坚战，中国的政府三大攻坚战其中有一个是环保，所以绿色会成为中国金茂的核心战略，一直坚持下去，这是我们品质领先很重要的一点。所以品质领先在绿色，科技，智慧一致会体现出来。大家看到我们的这个住宅，外面有人宣传讲豪宅，我们认为是不准确的。我们叫科技住宅，未来会转向智慧住宅。金茂府20年，将会在今年的推出来。中国金茂的智慧城市的标准也会在今年推出，我们有专业的团队在做这方面的工作。董事长要求中化集团所有的以后的新的投资，必须是带有科技含量，是投资未来的。中国金茂也会这么做。
第六点是我们稳健的财务。现在小的企业从银行里获得开发贷款、销售或者房贷已经都比别人要困难多了。恰恰是这个时候，像我们这样一直比较稳健的，又是有央企作为大股东的，应该是机会。所以我们在这一块，低的这个融资成本，在内地很好的信用评级，良好的融资渠道，以及我们这么多年已经在国际国内形成很好的这种融资的能力，会在2018年体现出很强的、比一般竞争对手要更好的、这种财务这方面的能力。所以现在大家很多企业非常着急拿不到钱，非常着急，成本大幅上涨。我们在这一方面是有非常好的先天优势，会成为我们2018年弯道超车一个很好的基础。
第七点是我想介绍一下关于中国金茂的混改。大家知道我们今年1月份进一步引进了新华保险等股东，集团的股比也首次降到了50以内，现在是49.76。公司会进一步的优化股权结构，公司的运营也将更加的市场化。也就是在国资背景下，无限接近市场，所以混改、股权结构的优化，会为我们未来的发展做出很强劲的市场经验。
第八点，想跟大家介绍就是激励创新。今年，从去年下半年到今年大家可以看到，公司的管理层在连续增持公司股票。应该说我们大家都知道，我们都是国企的高管，大家手上其实没什么钱，但是大家拿出来这个比例的钱，投资在公司的这个股票市场上，应该说是所有国企应该最高的。我认为它确实体现了中国金茂高管对公司的信心，对行业的信心，也是对自己的信心。另外，除了公司的高管，公司高管下的、各个项目层面、区域层面的关键人员，全面实现跟投。17年是全面跟投的一年，累计金额已经超过了1.5个亿。今天上午的董事会，我们也再一次通过全面跟投的相关的机制和计划，进一步优化跟投机制。所以这个跟投一定能够激发全体员工跟公司共成长的这样一个信心和决心。所以中国金茂的员工发展理念叫共创、共享、共成长。共创上是跟投的，共享上我们是有超额分成的。这个发展理念是要在具体的公司安排上，去认真落实，同时每两年会进行期权的授予。所以从这些方面来看，中国金茂努力的无限的接近市场的机制，会逐步的完善。基于过去我们取得这些执行力上所表现出来的高增长，未来我相信会比过去做得更好。所以我们期待大家一如既往的支持公司。
1、问：有三个问题想要请问。第一个问题就是国资委要求说2020年央企的比如说这个资产负债要再降两个点，所以我不晓得就是母公司这边在这个资产负债率的指标对金茂有没有什么样的一个要求。
那第二个问题就还是回到这个毛利率的一个问题，就可能了解说今年是因为有这个上海的相关政策原因，所以可能在阶段上面有一些这个节奏上的特殊点。但就是还是看那个二级开发，这边毛利率可能还是比之前讲的这个25个百分点可能还是稍微低了一些，那想问一下，就是说管理层就是在接下来的话，二级土地开发里除去一级土地开发之后的毛利率的一个走势大概是怎么样？那或者是说现在已售未结的这个毛利率大概是一个什么样的状况？那第三个问题的话，就关于这个土地收购，那可能也是想了解一下就今年这个土地收购的一个预算，然后策略，那另外的话就是说像金茂也往一二级联动走，那一二级联动大概可以给今年的土地收购带来多少的一个贡献。
答：第一个资产负债率，中国金茂在保持高增长的同时也高度重视资产负债报表的情况，这也是中化集团的要求。今年我们负债比例有所上升，但还是在行业的正常范围之内，特别是还有两点要考虑。去年的话，我们在青岛拿了一级开发的地，但拿成了二级开发。拿了一个地30个亿，交了30亿的保证金，然后又再拿，这个有点影响这三个指标了。第二就是去年卖了一块地，收到30亿的资金现金，但同时它这个是我们的子公司嘛，账上大概有60到70亿的负债，也会这么把这些东西都算进去。你刚才提到国资委的要求，对中化集团来说要做一个安排，这几年中化集团对金茂、对地产都比较支持，在整体平衡负债下会加大对地产的支持。
第二个是关于毛利率。毛利率呢我也多次说过，由于公司的这样一个战略，我们是改善型住宅、绿色科技，最终出来的毛利率、净利率请大家放心。2017年我们的二级开发的毛利率是30%以上，再加上一级开发，最终会保持高毛利，这是我们的既定战略。
关于这个土地的速度，我们希望不断扩大这个城市运营商的战略。17年通过城市运营项目获得的土地储备已经占到30%，我们希望未来三年能够达到60%。也就是说过三年多的努力，我们未来城市运营项目获得土地储备的比例要在总储备中占到主导地位。所以我在很多场合上都强调，中国金茂要坚定地坚持城市运营商这个定位。应该就是说去年这个成绩还是超过我们预期的。我们预计签三个，但最终签了七个。今年我们给大家布置的任务是要再签五个。那如果能够在超额完成，我们未来通过三年使我们能够通过城市运营项目增加土地储备这个比例，能够有效的达到百六十。百分之六十是一个很重要的数字，为什么呢，代表公司的主要的土地储备来自于城市运营项目。去年我们有47%的土地是底价，就是因为有城市运营项目的支撑，才会取得这么好的业绩。
2、问：我有几个小问题，第一个问题是关于城市运营的，这个城市运营能不能简单的介绍一下就是它和我们招拍挂或者说什么其他的一些项目就是有些周期啊还有成本啊上面有哪些区别。第二个问题是关于权益的，就是公司提出了2020年完成销售额2000亿。这有没有一个权益方面的要求？因为我看到好像18年的权益的比例好像下降的比较多，现在下降到56.5%了好像。第三个问题是关于这个长沙梅溪湖二期的那个二期项目和一期项目在项目分成上有什么区别？
答：城市运营项目首先我介绍一下，所谓城市运营项目我们给它一个定义。那么在这个空间上，按照成片开发，我们内部希望有这么一个指标，希望能够在500万平以上。如果没有这么大体量的建筑面积，那土地面积大概要在一千亩以上，这样才算得上是城市运营项目。第二个就是时间维度上，他要贯穿，从拿地一直到最后整个这个项目建成。就仅仅做二级开发来是怎么做的？前面的规划、收储这些工作都是由政府完成的。但是如果说城市运营项目，这些工作都是你自己完成，土地卖完以后建设销售，之后再持有，还引进产业。这样工作都是你自己完成。在整个时间维度上，它跨越式很长的。第三个就是内涵上，它既有销售型的物业，也会在这里有产业的保护，当然也包括我们做的酒店，商业、写字楼这样一些配套，学校医院。所以从这个角度来讲的话，城市运营商就不是一般的传统意义上的地产开发这样一个概念。我们现在已经做的，你比如说这个旧城开发，比如说我们做的南京，一个原来上面很多小的工厂的这样的一个地方，把它全部拆掉以后再进行的旧城开发、新城建设。再有就是特色小镇。比如丽江这个文化小镇，在南京做的这个康养小镇，这也是一些很多特殊形态。那么大家关心就是这块到底怎么干？ 一个周期这么长，这资金付出是不是很大？这个成本怎么控制？应用模式怎么来？你不能拿一块地，建完以后再卖。你要这么想，你对这个城市运营就很难理解了。城市运营首先这里面既有持有也有开发，还有产业的导入，通过产业来赚钱的。还有未来对这个城市进行管理的，税收返还的。所以一系列的东西都会在这个城市再去产生。但是你们要记住。为了使现金流得到很好的回报，必须是滚动开发，不能说一拿下来就几千亿几千亿，一般城市运营项目，少则这个三四百亿，多则六七万亿，他都是通过滚动开发来来实现。这里面一个核心点，是你能够掌控土地的价格，因为这个土地是你做出的。这个价格的增长是逐步形成的。所以只要这个价格是不断的在增长过程之中，你的投入又是滚动的在完成。那么市场就接受你这样一个土地的增长这个区间。那么你在这个过程之中，就可以通过各种方式带来收益。当然这个城市运营确实很复杂，为什么就我们一个在做？因为他确实是很复杂的一个价值链的传导的一个过程。这是你刚才问的这一块，也不是明确。这个问题要真要听懂，那没有四个小时那是肯定讲不通。他确实是，但是他很好，这里面有很多诀窍。要不你去年地这么难拿，你怎么能拿到这么多。这里面很重要的一个就是对城市的看法，你对城市的认识，你结合你对城市的认知，然后再结合政府的需求，然后再找到你能够干事的这个机会。为什么有的城市需要你去，有的城市不需要去，有的地方你去了以后为什么能够从零把它做热？有的地方你不能去。我觉得城市运营的对企业是非常大的考验。你对人口要有认知，你对经济的趋势要有认知。宏观的微观的，国家的地方政府清楚判断，否则一个大投资下去，风险就会很大。但是我们过去做了这么多年下来都非常成功，而且主要的收益来自城市运营。这种产城融合是城市运营最核心的。你看有的企业只做产业，那现在就会很困难。我们找到产城融合，它就会出现一种什么情况？有的地方产业非常好，他缺乏城市配套，我就去了。有的地方城市配套很好，没有产业，我们就去了。那么如何把这个产城融合做得更好？那就是你的本事，你得有这个本事才能做城市运营项目。当然中化，央企做产业的背景，对我们是很大的支撑。比如这次我们去做的广州的，这个今天上午签的，叫生命科学城。就是因为我们有种子，有中国种子集团，是隶属于中化集团，那你要没有这个产业，人家就不搭理你，它科技含量非常高，不是一般人能做的。
我先回答你的第三个问题，就是长沙的这个问题，实际上很多地方给大家介绍过。二级的开发，第二期的长沙的城市运营已经转变过去的运营模式了。我们不再卖土地了，我们通过刚才我介绍的城市运营来进行二级项目的运作。因为我们之前已经跟他之间有协议，那么之前的协议呢是直接卖地。现在跟政府之间商量，这个协议不是直接卖地了，因为我本身就需要地，我要去干这个城市运营。目前跟政府谈的还是非常顺畅，相信今年应该会有一个结果。
权益方面说明你看得很细。我们的AI团队确实这点做得很好，数据很透明，大量的数据，之前跟他说说你的数据有没有人看，现在看还是有人看的。但很多细的数据在一块了就会这个可能会有一些角度上的问题。我也看到这个点，你看的应该是在今年的货值，然后后面有一个预算是吧？然后预算这个加总以后再出来一个50多，这是有点问题的。因为每一个项目的预算加总起来，就是每个预算他们去跟这个项目要回来的。那大家报过来的预算数，其实就是要么就是打底的数，那么就是一个比如说奋斗目标的一个数，最后汇总这个数。我觉得不能代表今年签约一千个亿里面就这个叫什么56.5%这样一个占比。你得看这个土地储备，这个货值是在多少。我也不知道哪个卖的多卖得少。所以最终你应该看一下，我这个我就刚才李总说7500亿的这个货值，或者说4000多万平米的这个储备。你看一下它的权益占比之后全部加起来说66%。但是一级开发部分的毛利更高，对吧。所以你可以把它视为是一级开发部分权益占比高。所以至少是个66的占比。今年是69。后面的话呢我的权益，我的土地，我所有的这个土地权也是66，所以17年是56是个误导。那么随着刚才李总也说了，就是我们要把这个一级开发或者是城市运营拿地要占到60以后。这也是为什么二级开发占比，不光是我们，大家招拍挂的比例都在往下。随着我们城市运营拿地越来越多，这个权益数也会往上。
3、问：三个问题请教一下，一个还是关于刚才谈到拿地的，因为资本市场一直感觉是金茂，为了在未来三年的高速增长已经准备了很久了，然后货值刚才李总也谈到了接近7500元，整个准备过程也差不多了，因为过去两个月拿地还是比较还是积极的在公开市场。那假设已经准备的差不多，我可以理解是从今年开始我们在公开市场拿地就开始慢慢减少，主要是从刚才城市营运这块去拿，也就是拿地接下来的节奏会不会稍微慢一点，这是一个问题。
第二个是你在这个就刚才谈2020年大概2000亿的销售额，发现还是盈利的。能盈利增速可能也会跟这个销售增速差不多匹配就五成左右或者三四十个大概的概念。然后最后还是想请教一下管理层是关于拿地，我们从二级市场拿地大概需要多长时间，或者它整个周期大概是多久？主要就这三个问题。
答：我们应该说总体拿地的这个节奏呢大概是我们签约额的一半。你比如说我要是销售了700亿，大概就是350到400亿的拿地，如果2018年是这个销售这个千亿的话，那你算应该是500亿的拿地，所以这个公司的拿地节奏根据你的销售节奏，现金流的情况来具体安排。刚才也说了财务会保持一个稳健的状态，那么在这个基础之上，如果你销售得很快，那么你对拿地节奏也会加快，我们不会有意的放慢速度。因为2000亿这是一个目标，它不代表是一个不许超过目标。
那么关于第二个问题，最终呢我理解的还是要回到报表，最终数是多少。大家都比较关心这个啊，我不能说就是说每年增长多少，八年增长多少，那我就亏了。但是就像你说的这样，如果我们达到上面那个数字，无非再看看权益比是多少，有没有大的变动；毛利是多少，有没有大的变动。因此呢最终我觉得我们得赶快把这个楼建的建起来，建起来交楼。我们会较快速度，但一定要保证说今年多少，明年多少，每年都会有不同的情况。但楼在那儿，价值在那儿，只是早晚的问题。
在城市运营拿地时间上我们还没有一个准确的数据。但是就是说去年我们拿了有两个项目第一批地已经下来了。温州的项目大概六七十万方；还有一个就是汤山项目，南京的康养小镇项目，第一批地今年也已经下来了。虽然变数会比较大，但是既然跟政府都有签订了相关的协议，也会比较快。按照协议，去年签的今年差不多都能拿到地。但是这个里面政府的拆迁，挂地的时间这些都要具体情况具体分析。
4、问：一个想问说公司2017年买的土地，合作项目是不是都是公司操盘；如果是小股的话，公司的品质品牌、绿色科技使用会不会有管理费之类的。然后还有我想问一下六个城市运营的项目，地价的有什么形式和构成；然后最后想就是那个股票有没有用杠杆?
答：这样啊，凡是合作拿地，基本上在拿地之前对操盘都会谈好。像金茂府这种高端的都是金茂操盘的，绿色科技这些基本是我们操盘为主。如果说是现场举地过程中碰撞出来你就不能跟人家收费。如果说是基金或者类似这样一些这个财务投资者，可以适当收费。那么哪些不是我们来操盘的，就是说不是这种高端的、这个科技住宅的，或者类似于这种仅仅是改善型的。很有可能不是我们操盘的。
第三个问题，就关于城市运营项目的地价，那么这个地价核心点是什么？就是说因为你涉及了这个拆迁，那么所有这一系列这些东西都会放在这个土地上。在这个基础之上，中国金茂你的投资跟政府之间会有一个协商。就是说假如说你这个地的拆迁量非常大，你的成本非常高，很可能就不是完全以中国金茂来投资。那如果说拆迁量很小，仅仅是进行密集开发需要投资，那么很可能我们投资的就会很大。这是一个非常复杂的计算过程。第一，跟政府之间有一个谈判；第二要考虑到整个整体的成本；第三要考虑到你未来这个价格的收益的水平。然后再确定政府有多少给你中国金茂。
最后一个问题，其实李总已经说了，就是我们国有企业的话，跟市场比还差一点，没有杠杆买不了这么多。有杠杆。杠杆还挺大。
5、问：第一个就是我们18年包括三年之后的的销售的一个诉求已经讲了然后同时还要保持这样一个高毛利的战略。规模和利润方面有怎么样节奏安排，包括城市的判断和选择。
第二个问题是城市扩张方面的安排，那么在18年包括未来，我们是会去新的城市做，还是会在现有的城市继续继续做下去？
第三个问题，17年很多开发商在北京都拿了比较多的一些地块，其实北京作为我们金茂的大本营也是比较好的一个市场，那为什么17年在北京市场没有看到我们金茂的一些动作？
答：这个我刚才专门说了一下我们一个发展经济的策略，首先四个字叫规模适度，然后第二个四个字叫效益优良。所以我们在规模上不会追求非常快的一种。大家知道就是说对其他的行业来讲，觉得50%增长非常快。但是大家知道，地产里面如果你实现100%，甚至100%以上的增长才叫过快。才叫规模扩张过快。大家仔细看看，确实是这样。我们现在呢大家看到这几个5000亿的或者几千亿的这样一个公司，基本上每年是实行100%的增长。前一年3000亿，第二年5000亿，前一年1500亿，第二年3000亿，是这样的。 那么仅仅实现50%的增长，就是考虑到规模与利润之间的平衡。这里面就是说大家仔细想一个数，大家就明白为什么他会增长快，因为你一块钱拿地，卖房子卖三块，三比一。大家想想这个问题，所以它很容易。如果你做了快，一年我一块钱买了一块地，一卖就是三块，那明年我要是三块钱买的地那就卖6块钱，所以它增长很快。所以这个的规模呢如果说是按照50%的增长，我们认为叫规模适度。但是到了2000亿以后，我们会根据市场的情况，很可能还会继续放缓，仍然会把效益优良放在第一位来保这个毛利、利润收入，效益优良是我们的核心追求。
第二个呢你问关于这个城市布局。大家知道我们中国金茂在选择市场上还非常的谨慎。所以我们到现在为止，也就只有29个城市，截止今天。未来我们会控制大概有40个城市，基本上就是一线城市、核心的二线城市以及现在原先认为是三线城市，现在已经向二线靠近的城市。因为曾经关于城市上中国金茂有个认识：我们认为很多二线城市未来都会走向一线城市这个序列，。所以我们深耕已有城市是我们的核心要求，这个不会变。那么适度的扩张，因为去年我们新进了这个应该是七个城市，今年可能还会新进五六个城市。这样的话呢我们可能会扩张到32、33个城市，那么最终我们会控制在大概40个城市。你们要知道，我们现在这个地产企业里面，大多的企业，基本上都是这样几十个城市的分布，多的一百多个，更多的200多个城市都有。所以我们在这一方面还是非常的非常的谨慎，控制在40个城市这么一个范围之内，然后每年逐步消化，逐步增加一些新的城市。关于北京拿地，我认为核心的问题是北京的规则在变，它是叫限价房，或者叫公共产权房。那么这些东西实际上已经转变了这个市场规则。我们认为这样一些土地，适合建设企业去做，不适合地产企业去做。因为咱地产是市场需求，那么这个价格给你限制，不仅限地价还要限房价，这中间就很少这样一个地产商来发挥自己的才艺。所以呢凡是这样的一些地方，限地价限房价，中国金茂会比较避免进入这样一些地方。我们还是要找到我们的核心竞争力，我们能够发力的这样一些地方。所以对有潜力增长的，大家还没有怎么看好的这个地方，是我们特别要去的。所以这就是为什么北京在去年我们没有再过多的去。
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