毛记葵涌今天正式在香港上市，上市首日，股价上涨432%，涨幅超过之前连锁奶茶股——宾仕国际（1705.HK），成为香港有史以来表现最好的IPO。毛记葵涌今天的靓眼表现，早先暗盘交易就已埋下伏笔，其最高曾涨至8.18元，并以接近8.1元收市，较发行价1.2元劲升5.8倍。
图：毛记葵涌上市首日股价走势
根据此前公司招股结果，毛记葵涌公开发售675万股，最终获14.3万人认购，其公开发售部分获得超额认购近6288倍。毛记葵涌成为港股新股市场新的“超购王”，打破了之前Magnum（02080.HK）（目前更名奥克斯国际）在三年前创下的超额认购3558倍的纪录。
毛记葵涌接连创下两项纪录，一时吸睛无数，惊叹的同时也让我们对这种现象级的“爆款” 产生了兴趣。
一 毛记葵涌是如何炼成的？
毛记葵涌主要通过旗下《100毛》杂志和毛记电视提供媒体服务，其内容风格简单的总结就是——“恶搞”，深受香港年轻人喜爱。你或许完全不把这当一回事，充其量只是年轻人亚文化的一种，那你可就错了，因为毛记葵涌不仅将它做成了生意，其规模还相当可观。按照毛记葵涌今天的收盘价，其市值高达17.23亿港元。
毛记葵涌的历史可以追溯到2010年1月，当时公司的三位创始人一同创办中文月刊《黑纸》杂志，同年11月，毛记葵涌的前身——黑纸公司成立。2013年3月，毛记葵涌开始出版《100毛》周刊，并以「100毛」的名义于流行第三方社交媒体平台设立粉丝专页。2014年8月，又进一步将业务扩张至艺人管理。2015年5月，推出网络媒体平台——毛记电视，进一步提高公司曝光度及扩大观众群体。
从成立到上市，从一本杂志到接近20亿市值，毛记葵涌仅用了8年时间。靠“恶搞”起家，成为港股里程碑的毛记葵涌是如何炼成的？
1 将恶搞进行到底
前面提到，毛记葵涌的内容风格，一言以蔽之，就是“恶搞”。
无论是《100毛》，还是毛记电视，都充斥着一种略带戏谑的，玩世不恭的风格。毛记本身就是建立在戏谑的基础上的，“毛记”一词的发音与TVB的中文名字“无线”谐音。
事实上，毛记主要的恶搞对象也是TVB，如效仿TVB《六点半新闻报导》推出《六点半左右新闻报导》，模仿TVB的《星期二档案》推出了《星期三港案》，以及模仿TVB记者利君雅塑造毛记记者「利君牙」等。
从内容和风格来看，毛记电视可以类比《暴走大事件》。两者都是在近期热点新闻再加工的基础上，融入了戏谑幽默的成分，让新闻变得“有趣”了，所以深得年轻人的青睐。
2 搭上流媒体时代大发展的快车
香港有线电视台也曾风光过，曾经亚视和TVB垄断市场，度过了一段有线电视的“黄金时代”。但随着互联网技术的发展和人们观看习惯的改变，网络流媒体逐渐取代有线电视台是大势所趋。2016年4月1日，屹立香港59年的亚洲电视宣布正式倒闭，香港有线电视仅剩下TVB一家。但TVB的日子也不好过，收视率下降，内容生产能力不足，仅仅勉强度日罢了。
“总是新颜换旧颜”，网络流媒体形式灵活多样，内容五花八门，更加受到年轻人的喜爱。年轻人纷纷离开电视，拥抱电脑和手机。从纸媒到网络流媒体，毛记电视的推出正好赶上了流媒体发展的快车。
3 病毒式的广告营销
广告收入占毛记葵涌总收入的82%，所以说，毛记葵涌本质上还是一家广告公司，它恶搞的内容则是广告的载体。毛记葵涌将恶搞的风格也带到了广告里，其制作的广告用典型的歌词改编，夸张的对话和代言人搞笑的行为，脱离了传统广告单调枯燥的形式，具有很强的可看性。
比如请香港明星郑秀文扮演渣打银行的员工，演唱自己经改编的歌曲，引出渣打银行的万里通信用卡。渣打银行严肃的风格与毛记设计的搞笑风格形成强烈的对比，也为广告的病毒式传播打下基础。
另一个被广泛传播的则是毛记为雀巢咖啡设计的广告。这次他们请到黎明作代言，在广告里演唱一首改编过的情歌给自己的上司。
毛记葵涌的广告大多具有相似的风格，具有很强的可看性。传统广告观众观看30秒可能就不耐烦了，此类广告大多超过1分钟，观众不是以看广告的心情看完整个视频，并且还有将它分享出去的欲望。所以，众多品牌（如：星展银行、雀巢，壳牌，奥迪，沙宣，麦当劳，嘉士伯，哈根达斯等）让毛记为它们设计广告，这些广告往往能在社交平台上达到“四两拨千斤”的效果。
二 疯涨的毛记葵涌，疯狂的投机心态
当然，做投资可不能用恶搞的心态来看，无论什么时候，保持理性都是最重要的。
从短期来看，毛记葵涌的惊人涨幅大概可以归结为三个原因：1）毛记葵涌在香港具有很高的知名度，深受年轻一代喜爱。善于生产“爆款”的毛记，没想到自己也成为了爆款；2）IPO发行数量不大，不需要大量的资金就能撬动它的股价。3）业绩不差。
符合这三点的公司在前不久刚上市了一家。本月早些时候，珍珠奶茶零售商宾仕国际超额认购倍数为2600倍，其IPO发行数量也不大，在港股上市当天其股价涨幅高达300%，两天暴涨了7倍。
不过，宾仕国际过山车式的股价或许可以为我们提供前车之鉴。对比最高时的股价7.9港元，现价3.12港元已经跌去了60.5%。
从毛记葵涌今天的表现看，投机的成分非常大。今天毛记成交股数达1.853亿股，按上市交易3375万股计算，换手率达548%，股价从早些时候的11.68港元跳水至收盘时的6.38港元，从它的股价图上可以看出，基本上，在今天任何时候买入这只股票，都是亏钱的。短期的投机者往往更看重前两个原因，业绩似乎只是可有可无的依据。但从长期来看，业绩却是投资最重要的因素之一。
那么，毛记葵涌基本面如何呢。招股书显示，截至2015年、2016年及2017年3月31日止年度录得利润从截至2015年3月31日止年度的约7.8百万港元大幅增至截至2016年3月31日止年度的约22.4百万港元，增幅约为186.5%，并进一步增至截至2017年3月31日止年度的约36.3百万港元，增幅约为61.9%。但截至11月30日止8个月，其收入下降了27.3%，净利润则下降了84.2%。如果纯利的减少可以用上市开支和税务扣减来解释，那收入和毛利的大幅减少则让人非常担忧了。
所以说，毛记葵涌的股价表现缺乏基本面的支撑，就如同空中楼阁般的存在。
尾声
巴菲特教导我们：当市场疯狂时，保持恐惧。当毛记葵涌创下港股市场的两项纪录时，市场的疯狂也到达史无前例的地步。以恶搞的心态面对生活是乐观的表现，但以恶搞的心态做投资，市场可能会让你再也乐观不起来。
